幺蛾子，危险？

市场持续调整，创业板连续第7天下跌。

阶段性调整节奏中，大家在讨论“风格是否切换”的同时，也在讨论“金九银十”能否来临。

从历史回测来看，月度涨跌规律，相对无序，唯有10月份上涨概率是偏高的。

不过“金九银十”，在汽车行业是比较有效的。

今天盘后出了部分新能源车企的8月销量数据，根据最新预期来看，8月前瞻销量数据是65万联，环比增长10%。

跟之前乘联会预期的环比7%差不多，整体是个小幅回升。

这让大家对后面“金九银十”的汽车旺季表现，有了预期的抬升。

而个股层面的调整，老樊认为汇添富一位基金经理最新路演中的一段话，很切题：

看好的公司，虽然有波动、但整体中枢是抬高的。也有一些公司，一旦出问题，就一蹶不振。个人也如此，不要指望自己一根直线向上，会有挫折、也有困难，但希望①困难不深，②向上能创出新高。

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根据半导体专业媒体集微网报道，有消息称AMD、英伟达暂停对中国所有客户的高端GPU供货，涉及到AMD的MI100和MI200，以及英伟达的A100和H100。

昨晚盘后英伟达就发布公告，坐实这一事件。

高端GPU芯片，再度受阻，和之前EDA软件被禁，是一脉相承的，核心是在芯片上继续封锁。

只是打法不同而已，是在关键环节上，用对美冲击最小的代价，进行半导体领域的压制。

和EDA炒作行情很类似，盘面上CPU和GPU龙头，比如说海光信息、景嘉微、寒武纪等大幅异动。

讲的故事，还是半导体的国产替代，但退潮之后，仍旧是尘归尘，土归土。

不过，这次断供高端GPU芯片，涉及英伟达，作为自动驾驶芯片的超级玩家，再度引发关注：

这次是否会波及国内智能驾驶的产业趋势。

从涉及到的产品信号来看，A100和H100是英伟达分别于2020年2022年发布的旗舰级计算卡，是很明显的高端计算机芯片受阻。

但该限制并不包含自动驾驶芯片Orin。

这次的限制，就目前情况来看，对智能驾驶“决策层”影响不大，仅是在短期情绪层面上会有冲击。

同时我们也能看到，作为决策层环节受益者的中科创达和德赛西威，有过好几次，因为芯片问题，出现股价的阶段性调整。

以中科创达为例，2020年5月18日市场传言高通被禁，11月25日传言华为不和创达合作，短期股价，皆有冲击。

但当利空消散后，回首去看，当时位置反而是新一轮行情的低点。

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这轮成长景气方向的调整中，“智能驾驶”主线，亦是“未能免俗”的。

这轮调整，3方面因素所累：

1）智能驾驶各龙头，大多是在传统业绩基础上，延伸出新的成长曲线。

但当下处于中报窗口期，上半年疫情等因素冲击，传统业务这块承压，业绩普遍低于预期；

2）市场风格因素拖累。

短期呈现出新能源为代表的成长方向下挫，带崩整个成长系。智能驾驶作为有未来、低渗透率、逻辑相当性感的方向，亦是受制于整个风格的调整；

3）各类扰动因素不断。

比如说本周热议的巴菲特减持比亚迪，8月份的汽车排产数据并不超预期等。

智能驾驶，是一个趋势相当明确，且成长空间巨大的新方向，主逻辑是“各主线产品低渗透率上的未来广阔成长”。

但大部分智能驾驶主线上的公司，都是在基本盘上“找增量”。

又因为部分龙头，处在拿到定点的初期，对利润的贡献还没有那么足，部分公司甚至利润占比在20%以内。

所以股价的典型上涨特征，就是波动式上涨。

产品放量节奏，决定股价波动轨迹。

波动式上涨的核心：上涨+波动。

上涨，是因为大空间，有高市值扩张潜力；

以电动车锂电材料环节公司来看，普遍都是500以上的市值，有规模优势的电池龙头，更是突破万亿市值。

但反观智能驾驶，国内龙头公司市值，龙头也就500多亿。

波动，体现在业绩释放需要一段周期，所以阶段性股价上涨，靠的是估值拔升，估值上下会很剧烈。

智能驾驶是汽车行业的“下半场”，星辰大海以来，业绩弹性高，股价波动大，是必然的。

这对投资者，并非是坏事，你会发现在“一个大的产业趋势中，你可以赚好几拨钱”。

未来高波动，仍可能被各种扰动因素所累：

比如说汽车销量下滑，比如说智能驾驶芯片受阻等，但趋势已成，纵然过程曲折复杂，但前途浩浩已在进行时。

每逢调整，智能驾驶各主线环节，又是“顺大势，逆小势”时。