两记重锤！

俗话说，高处不胜寒。

处在风口浪尖的半导体，短期连续极端调整，主要是两大利空，砸懵市场：

一是北方华创大股东的减持，虽然减持比例是1%，但形式终于实质。二是市场监管总局，宣布对涉嫌哄抬价格的汽车芯片经销商，立案调查，引发汽车半导体板块波动。

后者对市场的冲击更大，前期芯片股的上涨主要是缺货，但是缺货在某种程度上，是因为越涨价越囤货，所以走到了立案调查这一步。

未来半导体板块将会走出分化，而且因为产品属性普遍不好，特别要留意业绩增长持续性不强的品种。

当然老樊点出的2个博弈方向，全志科技和士兰微，逻辑并未走坏，全志看点在于AIOT万物智能互联带来的终端增量在持续增加，士兰微看重的是晶圆产能，最近三星半导体抬高了其代工的价格，原因就是晶圆产能供不应求。

博弈虽然弹性高，但胜率低，而且要耗费时间和精力，去跟踪高频数据的变化，二者涨幅很高，接下来可能会择机出局。

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近期玻璃股的走势颇具代表性。

旗滨集团、南玻A短期出现极速调整，随后出现非同步的反弹，滞后的南玻大涨8.62%。可以说很好的证实了“短线走势不可测”，以及均衡配置策略的重要性。

从极速调整，再到暴力修复，核心就是一些突发变量的出现，事后来看是受到工信部座谈会的影响，但后面因为疫情的原因，会议并未如此召开，所以担忧自然化解，利空情绪对短期股价的影响很难预判。

再说均衡配置策略的重要性，旗滨和南玻的非同步反弹，已然是很好的证明，虽然说单压某一板块，或者个股，能够赚取足够强的超额收益，但均衡配置，组合的稳定性才够高，尤其要分配在多个板块上。

很多朋友对均衡配置不感兴趣，很大概率上，是难以克服人性的弱点。

当组合中有某一支股票，连续大幅上涨之后，会克制不住加仓的冲动，时间一长，单一标的或板块，配置可能早已超过50%。特别是在错失短期的机会后，在与其他人的对比中拜下阵来，不免心浮气躁，赌上一把。

其实，均衡配置不是口号，不是为了均衡而均衡，而是获取靠谱收益的一个方式，均衡可能没有极致的体验，但能够做到内心的平静和豁达，长久的安宁，远远胜过一时的激情。

流水不争先，争的是滔滔不绝。

当然，老樊一直强调均衡配置，还有个非常重要的收益率陷阱，即“涨跌的不对称性”。简单来说，下跌20%需要上涨25%才能回本。

和大家举个例子，假设有2个组合，投资组合A每年涨10%，投资组合B，第一年涨40%，第二年跌20%，以此循环，最后的收益率差异很大，以10年的复合年化收益来看，前者是复合年化10个点，后者只有6个点，10年终值就相差1倍还多。

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锂板块出现调整。

在连续的逼空式上涨之后，短期调整在预期之中，老樊在上周的7月21日《危险点！》、7月28日《注意，短期利空！》等中就反复强调，上游锂品种走得太快，反而走势不稳，持股体验不好，要是能够被黏土提锂、钠离子电池等外部事件冲击下，调整一波，反而是好事，和判断逆变器股价会大幅波动，观点很类似。

目前来看，市场就是在印证这个逻辑，不过和供给端涌出“担忧点”不同，当下锂电的调整，主要是来自于需求端。主要是受到7月份欧洲瑞典、挪威、西班牙、荷兰、意大利新能源车销量数据环比下滑30%-40%所致，市场担忧欧洲数据低于预期。

实际上，从2014年至今，欧洲每个季度首月新能源车销量都会出现环比下滑的情况、一7月份为例，除了2020年欧洲补贴加码导致环比增长外，其余每年7月都会有环比30-50%的下滑，主要是受到季节性因素影响。

这个季节性影响，不仅影响新能源车，同样影响传统燃油车。此外，发过纯电车型补贴在7月退坡1000欧元至6000欧元，属于理性、科学的退坡，并不影响欧洲整体对电动化的支持。

另外，欧洲新能源销量最大的德国、法国、英国7月数据还未发布，国内新能源出7月份销量数据也要等到8月9日前后才发布，所以只是是盯着短期数据看的，也要看全面的数据才行。

相比于跟踪短期的销量数据，老樊认为最重要的指标，是电动车产品的渗透率，美国电动车渗透率仅是个位数，在大幅补贴之下，有望复制欧洲快速渗透的历史，这也是机构不断上调全球电动车销量的主要依据。

但如果看渗透率，上述国家整体保持平稳，没有出现大的波动，这是一轮可以比照当年智能手机产品渗透率历史的，所以需求端的拉力还在持续，所以上游锂产品的需求支持在。

锂精矿创历史新高，体现了锂矿是最短的短板，下半年，整个锂电产业链缺锂，整个锂行业缺矿，成为最明显的特征。

企业的基本面是以季度，甚至年度来变化，而股价是每分钟、每日在变化，二者本身就有很强的冲突，不同的投资策略，决定了究竟是以何种因素，来判断股价的中长期驱动因素。