官宣携手，大事！

相比于港股的回落，大A走得还算坚挺。

以前港股和大A的联动性是很高的，但现在关联度已然不高，很大程度上是和内部结构有关，比如外资持股的平安、格力这类会有调整联动，但被其他行业对冲掉了。

当前锂电中游品种，出现较大波动，在《撤退，开始！》中，老樊就对锂电中游品种提出风险警示，提示接下来要开始谨慎。

逻辑很清晰，就是估值过高之后，一旦风吹草动，就会承压短期的股价，比如当前市场开始看“中游竞争格局”有松动的可能性，比如说恒力石化扩产隔膜、江铜扩产铜箔、多氟多扩产6F，担心新进入者进来搅局，格局有转变，供需会反转。

老樊认为市场担忧的点，并非在于新进入者搅局能够成功落地，而是成为了高估值下的负面情绪抓手，导致短期股价的波动幅度会加大，当然短期股价偏空，不改中长期的趋势，如果回落超预期，自然是新一轮的上车时机。

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再来跟踪下玻璃产业链的最新变化。

玻璃现货市场，总体上走势好转，目前能够看出补库意愿在逐步增加。

老樊听了一组玻璃专家电话会议，山东玻璃协会焦勇秘书长在会议中提到，2021年库存可能维持在较低的库存水平上，8-9月或再创新低，老樊认为这就是为何在传统旺季还没启动，但玻璃价格却创历史新高的主要原因。

当然，目前市场关注点侧重在浮法玻璃上，因为浮法玻璃供给受限，不能随意切换，所以普通浮法玻璃出现供给缺口的概率是偏高的，普通浮法超预期的空间更大过光伏玻璃，看多玻璃产品进入旺季行情的观点不变。

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今天，计算机板块发生一件大事，那就是医疗IT龙头卫宁和创业同时停牌。

停牌目的，和市场想的一样，午后官宣卫宁健康拟换股吸收合并创业慧康，只不过具体方案，估计还没有最终定下来。从市占率的角度来看，卫宁健康占比9.3%，创业健康占比5.7%，如果二者合并落地，将占据15%的市场份额，在医疗IT领域，将市占率第一的东软集团击落马下。

老樊认为医疗IT的巨头合并是好事，因为巨头间的携手，才能与互联网厂商进行竞争，毕竟现阶段互联网大厂，迎来史上最强监管，正好给了B端厂商突破互联网医疗，一个好的时间窗口。

而且，医疗IT行业格局一直非常分散，如果两家顺利合并落地，有望强化市场关于集中度提升趋势的预期，同时能快速拉开与其他竞争对手的竞争差距。

借着这个事件，老樊正好和大家聊聊“为什么医疗IT这一年来的行情很低迷”，或是说为什么“医疗IT公司的持股体验不好”。

复盘2016年以来医疗IT公司的股价能够发现，自2018年以来，虽然有过1年半的趋势性行情，但这其中比较大的涨幅，一个是CIS（临床信息系统）的放量，带来的业绩弹性，一个是去年疫情对在线经济的催化，拉估值。

底层最重要的原因，还是由产品属性决定，医疗IT产品客户to B或to G为主，产品类型是偏定制化为主，类项目属性，产品属性一般，所以基于“好产品积分卡”的打分推导，分值是低于5分临界值的，顶多只能归属于中等产品，有了产品分类的明确概念后，投资机会的级别基本确认。

这类的投资机会，更多是波段操作，而不是长期持有，更多是看下游需求放量的周期，或者催化剂的持续性。

就比如2018年，尽管全年走熊，腰斩股扎堆，但医疗IT公司却一骑绝尘，成为全面收益为正的极少数板块。主要的原因，就是下游客户需求拐点来临，带来行业景气度的攀升，一个是2017年下半年下发了一个细化各地执行按病种付费的病种数的《意见》，一个是18年国家医保局的正式成立，控费降价大趋势确认，所以医院要开始“降本增效”了，所以CIS开始放量。

从医疗IT各家上市公司的订单量，就能够看出，17年4季度订单量就开始爆发，18年一季度更是出现加速态势，更是大单频出，即使是二线梯队的医疗IT公司，订单的增速也是非常好的，“好预期”因子在发酵，所以很明显是进入到“波段操作机会”中。

而至于2020年疫情对在线经济的催化，很明显和基本面的关联度不是很高，所以这个期间医疗IT的上涨行情，更多是博弈性的机会。

所以说产品属性，决定了投资机会的级别，因为产品属性一般，所以2018年的行情，是缘于下游需求拐点，看的是订单量暴增，但这种机会是波段操作的，因为to B的属性，订单不会一直高增，一旦订单出现拐点，股价拐点基本上会出现，而业绩的拐点则会滞后一些。

而如果后续医疗IT，未来以to C类产品占据主导，产品属性不再侧重于项目制，定制化程度降低，而产品标准化程度很高，比如wps，产品程度化就足够高，这也是为何金山办公上市以来，持续享受高溢价。

到那时候，投资机会就不是波段性的机会，而是中长期的机会，在一个合理的位置上车，均衡配置，除非出现估值泡沫，或者基本面逻辑的恶化，要不然机会就要拿稳拿住。

通过这个复盘，我们就能够看出，投资机会的级别，是由产品属性决定的，通过“好产品积分卡”打分后，是长期趋势性机会，还是波段机会，还是博弈性机会，一目了然。

要不然很容易陷入到拿着产品属性一般的产品，想赚长期趋势的钱，结果做了一把过山车，亦或者拿着好产品，赚了波段的钱，后来错过后面的大涨，只能以“格局小了”自我安慰。