高景气，火爆！

市场继续弱反弹的节奏。

作为市场进攻的主力军，在高估值核心资产小股灾式杀跌的趋势下，公募基金的发行，明显降温，从安信证券策略团队统计的最新数据来看，尽管三月份完成107只权益类基金的发行，但仅有4只是爆款。

当下，不管是基金认购的天数，还是募集规模低于预期的数量，都明显增加。特别是近段时间，扰动因素是此起彼伏，前有美债收益率上升速度超预期，后有新兴经济体加息潮启动，这些次要的矛盾，给本就情绪脆弱的大A，落井下石。

就算公募的发行热不退潮，目前“高位跌落”核心资产，也不见得有明显的抄底动作，毕竟当下估值和盈利匹配度也谈不上性价比，所以坚定的买盘，还是在等。

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易主席的喊话，对市场起到短期的“情绪维稳”作用，老樊从这次重要的发言中，主要看到了2点：

一是改革层面，对注册制的表述模糊化了，大概率是往后推延，但就照目前这个进度推进，IPO的发行节奏和注册制也没有多大差别。

二是回应对市场的看法，高屋建瓴的指出，当前站在最高监管机构的视角来看，当下市场是没有系统性的风险的。同时提出，让大家多看看国内的数据，不要单看美债的收益率，对中国国债的收益率，更是要重点看；不要太过关注国外的通胀预期，更要看看国内的CPI。

简而言之，说白了就是喊话国内的机构，不要被外围数据吓坏，多看看国内的数据，不要这么怂，高层的态度说到底，还是在核心资产估值泡沫的消化过程中，必须是以不出现系统性风险为底线的。

按照高层的思路，我们再来看下周末发酵的俄罗斯、巴西等加息的问题，老樊的结论：完全没有担心的必要。俄等加息的意图，主要是在对抗美债收益率上行背景下，资本流出趋势或强化，所以需要通过加息的方式，来稳定国际收支平衡。

但再看我们，国际资本还是在持续流入的，甚至周末高层还表态，鼓励国内向外投资呢，所以宏观的背景完全不相同，压根没有可比性，至于这层担忧，更是捕风捉影。

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说完了机构怂，再看游资的狂躁。

在机构继续“怂”的态势下，游资继续吹响冲锋号，电力概念股、环保概念股已经进入到疯狂阶段，龙头品种是连续涨停，如果前期还有题材刺激，情绪加分的成分，那么当下已经进入到纯粹，为“梦想买单”的阶段。

实际上游资在近几年是比较低调的，当然这和2018年遭受重击有关，当时市场上死掉了一大半，监管趋严是主要矛盾，年度单边杀跌行情，更是“屋漏偏逢连夜雨”。

所以游资在重创之后，开始“低调行事”，稍微掀起点风浪的，也就19年大盘过万亿的时候，炒过氢能源等热点，去年7月份的时候，炒免税概念。

但当下的背景，不可同日而语，当时市场的流动性非常好，资金面和情绪面是给予强支撑的，但当下来看，更多是存量资金的无奈之举。

去年，和杭州一家私募朋友聊天的时候，就得知他们团队来了两位游资的大佬，但在多年市场的历练之后，也转向“基本面投机”阵营了，不是粗暴的“封板战法”，而是在基本面的研究基础上，结合市场题材、市场情绪把控等要素，赚市场预期差的机会。据我所知，曾经在网络上很火的游资大佬，也有很多转向“价值趋势”战队了，也就是说所谓的那些涨停战法的游资，基本上是在市场销声匿迹了。

碳中和这波纯题材的涨停满天飞行情，老樊真的不是酸葡萄的心理，而是想告诉“羡慕”这种暴拉行情的朋友，这种机会赚钱的难度，是大浪淘沙，赚到钱的，是凤毛麟角。

所谓一将功成万骨枯，大多数成不了那“一将”，反而是低估了成为“万骨”的可能性，这是一条职业选手都很难走通的路，慎行！

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市场继续按照“高景气度火爆”主线扩散，挖掘的消费建材板块，作为高景气度分支，继续得到资金的青睐。

老樊从3月2号《灰犀牛，风险！》以来连续强调，消费建材板块的上涨，核心是在于估值有性价比的基础上，C端销售数据的回暖，给了景气度回升的加分，今日蒙娜丽莎大涨7.73%，再创阶段性新高。

这里给大家复一盘，老樊对于消费建材的挖掘，核心是挖掘出防水的东方雨虹，瓷砖的蒙娜丽莎，以及近期强调的东鹏控股，但我们能够看到，消费建材领域走出牛市行情的，不至于它们，还有管材领域的伟星新材，以及2019年就走牛的，涂料领域的三棵树。

老樊以前就重点说过，消费建材挣得是“份额提升”的钱，即大行业，小公司，未来成长的天花板很高，所以是典型的好赛道，从好产品的属性来看，东方雨虹、伟星新材、三棵树，三者的产品属性是非常类似的，都是强功能属性的产品，而且产品的升级成本很低，所以行业集中度提升的速度，是最快的。

所以能够看到三者，最先走出大牛行情，而功能属性偏弱的瓷砖，尽管有地产龙头集采、精装修房趋势强化加深，集中度也是一个漫长的过程。

所以老樊指出这点，就是让大家明白，粗略的看清产业趋势是次要矛盾，看懂产品的属性，才是主要矛盾。未来，消费建材依然是挣走向集中化的钱，短期的行业景气度回升，仅仅是锦上添花而已。