越跌，才敢买！

417金融大案判了，且是重判。

因为公号的原因，或涉及敏感信息，这里老樊就不详细展开了。但这份判决书中，直白的宣示出高层对金融反腐的魄力，以及整治金融乱象的决心。

不得不说，和前期刷频的刑法修正案“遥相呼应”，可以预见的是，未来还会有一系列大案，从从严从重落下来，对A股无疑是利好，唯有构建健康的生态体系，A股才能走出“健康牛”。

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盘面上，活跃板块再度重回高弹性板块，为首的当属石油和军工板块。

先说石油，主要是消息刺激，昨天OPEC+会议，沙特意外减产100万桶/日，国际原油应声大涨，带动了石化的板块躁动。

再看军工，从11月19日《异军，突起！》中，老樊就强调，考虑到11-12月，是军工十四五订单的密集释放期，所以后续股价上涨的概率还是很高的，看的就是军工的高β弹性。

但同时明确指出，军工不是好赛道，所以参与的最佳方式，是“通过etf的方式”来操作，截止目前军工etf（512660）上涨28%左右。

这也充分验证老樊的判断，对于博弈性的投资机会，不要去追求个股的极致收益，而要通过etf的方式，去做均衡配置，去赚稳定的收益，回过头再看，这份稳定的收益，不比买个股低。

随后，在11月27日《一组数据，引发暴动！》中，老樊也分享过，即使是真正偏好军工个股的投资，最好也是围绕“唯产品论”，来寻找能够产生超额收益的个股，并旗帜鲜明的指出，对于军工赛道的个股选择，最好是找消费属性强的。

最典型的，就是军工中的消耗产品，例如无人机、导弹等消耗型武器装备，以及刹车盘等耗材。

当前来看，确实就是这些品种，是军工板块中走势最强的。

彩虹无人机龙头的航天彩虹上涨43%；

受益导弹加速列装的连接器龙头航天电器上涨35%；

刹车系统的北摩高科上涨43%。

三者的均涨幅远远跑赢军工etf 28%的涨幅，有显著的超额收益。

所以，还是那句话，即使在博弈的赛道上，想挖掘优质的个股，依然是要坚守“唯产品论，好产品才是最好的投资品”。

军工板块已经来到右侧的机会，之前市场担忧的军品压价逻辑，开始弱化，值得深思的是，内蒙一机、航天长峰等多家军工上市公司，披露了股权激励的方案，传统意义上来说，军工央企都是封闭保守的，开展股权激励很罕见，但这次几家公司纷纷发布股权激励的方案，说明企业内部自身对未来的业绩增长，还是有信心的。

延续12月30日在《三大板块联袂大涨，继续奏乐！》中对军工股的跟踪观点，博弈机会仍在，只要景气不拐头，就先不要下车，毕竟当下浮盈已经很可观。

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聊聊化学发光赛道，近期龙头股价再度下台阶，离老樊说的理想买点更加临近。

对于该赛道，老樊写过两篇深度的文章，首次在《过山车，元凶！》中，老樊基于“唯产品论”的底层框架，明确指出看好化学发光的国产替代，从产品的渗透率角度来看，国内厂商的份额是20%左右，处在国产替代加速的临界点上，未来国产份额有3倍的量增空间在。

且产品的封闭式属性，决定行业内部的竞争格局是良好的，新晋玩家很难切入，且产品的正反馈机制很强，国产产品性能不断提升和加速迭代，缩小与外资厂商的差距，在完成技术和渠道的积累后，有望开启量价齐升的趋势。

但当时明确指出，尽管是好产品，但没有“好时机”这个因子，毕竟股价已经给到21年50倍的PE。

随后在《这个板块，买点已近！》中再度强调，上车的时点临近，主要是当时对于集采的担忧，使得医疗器械板块再度迎来调整，估值端再度承压，估值的压缩使得性价比上升，并指出最好能在30倍PE正式上车。

近期股价再度回落，目前给到21年的动态估值在35倍附近，开始逼近理想上车的30倍PE附近。老樊认为，股价已经进入到越跌越买的区间内，中长期趋势向好的判断逻辑不变。

老樊也复盘了一下，近段时间化学发光赛道股价调整的主要原因，实际上主要是受到安徽等地几个城市IVD集采的影响，老樊专门听了几场机构组织的电话会议，整体看下来，造成恐慌的，不单单是集采，而是市场对于“带量集采”的担忧。

首先，必须看到的，集采，是大势所趋，合理降价也是主旋律。实际上，这几年IVD的集采一直在进行，但都是通过阳光采购或者医院谈判的方式，力度相对可控，通常杀价低于20%，和仿制药动不动70%、80%的跌价，不可同日而语。

但要看到的是，集采之后，国产的销量是大幅增长的，为什么会造成这种局面呢？主要的原因是，进口品牌是“抵制”集采的，很多地方还在涨价，因为外企为了保持价格体系的一致性，在这种局面上，代理商也好、医院端也罢，是没有办法接受外企涨价的，所以加快了国内产品的销售和使用。

另外，国内的龙头厂商，还有一个明显的优势，那就是应变能力非常强，一两年基本上就可以把低价区全部恢复到正常的价格，恢复的方式，主要是通过规格的变更，产品的变更、注册证变更等方式，把价格重新提回来。

其次，市场担忧的“带量集采”，还为之尚早。这还得从产品属性的角度来看，当前国产与进口，甚至说国产与国产之间，产品都是有差异的，产品的差异化很明显，所以不能相互替代。

而且IVD的使用者是专业操作人员，其对产品品质，是有很强的判断能力的，这点是不同于药品等的，药品的使用者是患者，就是因为这点，所以对价格的敏感度很低，缺乏带量的底层诉求，而且，强行推进带量集采的话，很有可能给临床医疗带来巨大的医疗事故风险。

另外，带量对产能和售后服务的要求是很高的，目前国内能大规模出产能的，就寥寥几家，带量的话，很可能出现供货短缺的问题，导致医院检验科的停摆，目前还没有第三方的终端可以补充。同时全国超100万家医疗机构，售后也是很大的问题。

所以，市场担忧的带量集采，还很难落地，况且国产替代的动作还没有完成，外企是不会配合的，话语权还在这帮外企的身上，但目前缓步推进的集采，反而是在加速国产替代的进度，继续看好化学发光国产从20%的渗透率，向50%的渗透率挺进。