没有利好的拉涨“为哪般”？

中阳之后，市场迎来短暂休整，分时窄幅波动，从全天分时走势来看，较为疲软，热点板块也进入到小休整期，仅医药板块强势依旧，疫苗及冷链相关概念股联袂上扬。

波澜不惊的盘面下，老樊近期持续讲到的“光伏产业链”再度爆发，通威股份冲击涨停，隆基也大涨5个点再创新高，通威看的是硅料涨价，硅料是目前光伏产业链供需格局最好的，前面多次讲点讲到这个逻辑。

提一下隆基，周二隆基是发布了可转债的募集公告，募集资金50亿元，用于硅片及电池片的扩张，值得寻味的是，转股价格52.77元，与周二的收盘价格基本持平，如果基于强制转股预期，和管理层参股转债来看，说明公司对公司未来的市值是报以比较高的预期的。

不得不说，今年因为赶上疫情，所以给了光伏产业链龙头，非常宽松的融资环境，前面有借壳上市的晶澳科技抛出52亿的融资计划，后有隆基的超级融资能力接力，只能说在这样的背景下，小企业的生存空间还会持续被压缩，龙头强者恒强。

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除了光伏产业链，老樊前面出了新能源车产业链的专题，也是多次讲到，新能源车产业链也是难得的“好赛道”，其中重点挖掘新能源车零部件的“热管理”，三花和银轮的表现中规中矩。

之所以重点讲到热管理，是基于讲到的新能源产业链个股的筛选框架，就是在新能源车持续渗透的大背景下，基于需求天花板高、单车价值量升、产品生命周期长、技术迭代属性快作选择。

上一轮新能源车产业链的技术红利周期是以提升能量密度，增加续航能力为导向的，所以以电池和相关材料是最为受益的，展望未来，下一轮的技术红利周期会是以智能化、电气化、轻量化为导向的，所以以热管理为代表的，迎合新技术周期红利的品种，是有着强阿尔法特性的。

另外新能源的估值问题，一直是市场纠结所在，老樊看到，目前新能源产业链的优质品种，例如宁德、三花等，都是按照明年30倍左右的PE定价的，这点和09-13年苹果高速增长下，给歌尔、立讯等次年30-40倍PE很类似，随着渗透率的提出提升，一旦业绩出现加速向上的拐点，就能够继续提升估值。

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老樊今天和大家聊聊2个小问题，

一是当前市场纠结的抱团问题，

二是关于近期讨论非常多的择时问题。

抱团的事情是当前投资者较为纠结的，看到消费、医药、科技等品种的强势，甚至是创新高，市场在担忧后续的抱团不稳，是否带来这一轮的消费、医药、科技行情的彻底结束。

目前来看这三大品种是有业绩支撑的，只是拉高之后估值出现局部性的泡沫，但以明年的业绩测算，部分优质的品种估值仅处于合理中枢偏上的位置，未来的业绩成长可以消化估值。

退一步讲，即使抱团分化，这一轮的抱团行情已经持续一年半之久，抱团分化也并非会短期完成，有充足的时间来应对，再者抱团瓦解后，是否会出现性价比更加的板块，目前依旧不明，所以即使抱团瓦解，不排除下一次抱团的方向还是它们，况且从资金层面来考量，不管是今年爆发的公募产品持续带来的“子弹”，还是看外资的持股上限（以外资持股酒企数据为例，外资当前对龙头酒企不足10%，距30%的上限仍有充足增持空间），都有较强的资金量来支撑。

二是有很多的粉丝留言，问某个板块短期调整是否到位了，有没有到买点，对于这个问题，上交所最近有篇论文算是做了正面回答，论文的核心思想就是普通投资者和机构投资者的择时都不好，不管是基于技术指标来做，还是估值指标来看，胜率普遍都不高，关键是选出优质的个股，淡化择时（频繁做T除外）。

前面老樊也看了机构写的市场一些优质基金收益率的归因分析，有个数据很能说明问题，就是长期走牛的基金，其收益率的主要贡献力是来自于个股的选择，而并非是对行业轮动的把握，个股选择贡献值占比越高的基金，其未来继续走牛的概率也会越高。

其中的原理是很简单的，未来宏观经济的波动中枢在下降，GDP的波动在变小，各个行业的波动区间也会趋于收敛，不像以前的大开大合之势，所以说想去抓住行业之间的波峰和波谷是很困难的，但你会发现，不同公司竞争力却在持续的拉大，优秀的公司在竞争优势上就是会越来越强，所以和优秀公司为伴，做好选股这一步是“事半功倍”的。

强调一点的是淡化择时，并非是不择时，而是将重心放在择股层面，在关键的时候作择时的操作，比如说个股短期处于窄幅震荡的区间，来回做择时，意义不大，但是个股出现短期大幅拉涨，或者短期杀跌验严重，这个时候哦要去择时，是获利出局还是逆势买入。

今天的内容就到这里吧，大家留言区交流！

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