吓懵了！

全市场遭遇“极端调整动作”，如果说消息面的影响，是央行顶住市场预期，并未降息，“宽信用”再起波澜。

当然，热议最高的，当属1-2月份的经济数据，堪称是压倒性的超预期：工业增加值同比增长7.5%，社会零售总额同比增长6.7%，固定资产投资同比增长12.2%。

1-2月份的经济数据，是一片大好，很好解释了为何今天MLF续作量只有1000亿，预期的“降息”戛然而止。但市场却对大好的经济数据不买账，根源在于机构对统计局的数据，是心存疑惑的。

最典型的莫过于，为什么水泥需求同比下降17.8%，但统计局披露的固定资产投资，能够大幅正增长，难道是盖房子不用水泥了？

搞得卖方首席吐槽到：点评成了“技术活”！

老樊认为，对于统计局的数据，趋势比绝对值更加重要，大家别不相信统计局的数据，这是人与人之间起码的信任。

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当然，沪指大跌5%，还是微观流动性“惹的祸”。昨天下午，老樊就在圈子中分享最新调研公募反馈情况，提示一个潜在风险：

很多基金专户、混合基金（固收+），都接近了平仓线，被动减了一些仓位，暂时比较安全，但如果继续大跌，可能会引爆。

今天沪指等大跌，就是部分公募和私募产品，遭遇强平，加剧了短期杀跌的力度。强平引发的流动性危机，是有负向循环机制的：即重仓股调整杀跌-净值曲线大幅回撤-临近清盘线要被迫砍仓-加剧全市场调整-重仓股继续暴跌-清盘强平。这种负反馈的终结方式，想要完全扭转，一般是2种方式：

1）主动修复-资金面连续负反馈下，大盘调整已然和基本面关联度不大，但优质品种的投资价值并未衰减，跌的多了，资金还是蜂拥而至。

2）GJD出手-至暗时刻，有形之手“大招未出”，说明系统性风险尚未看到，接下来GJD的动作很关键，对市场短期信心的恢复，也更加直接。

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天风的策略组，做了一份机构客户的问卷调查（详细版参见交流圈），得到820份样本，将问卷主要系统性梳理了，当前市场极度关注的几个问题。

尽管能够看出，机构客户分歧很大，但其中2个问题，尤为值得关注和思考。

1、沪深300股债收益差，最终会触及-2X标准差吗？

7成的机构认为会触及，但4成的机构会考虑加仓，显示出当下机构并不是慌不择路的，当机会出现的时候，是扣动扳机，若不是弃枪而逃。

2、未来如果开启新一轮股市周期，机构看好哪些方向走出主线。

调查样本中有6成机构投资者，认为后续走出的主线，依旧是新能源，和老樊持续强调的以光伏、风电为首的成长景气主线，相当契合。

当前光伏风电板块，内部已然有所分化，但光伏、风电中的好产品主线，是相当抗跌的，比如光伏的逆变器、组件，风电的海缆，但差产品却是腰斩不止，例如光伏设备股等。

这正契合今天圈子中的分享的一位私募大咖的一段话：

今年以来黑天鹅事件接踵而至，全球资本市场遭遇重挫，近期波动更是进一步加剧，挑战投资者敏感脆弱的神经，但任何短期风险偏好引发的波动，都不会对我们的方法论体系形成实质性的冲击和动摇。

老樊补上一句：也正是因为对“唯产品论”投资方法论的坚守，每一次帮助我们穿越市场的巨幅波动。