挨锤了，好惨！

今日午后，煤炭股出现一波快速跳水，板块调整的导火索，是今天下午发改委网站，发布“关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知”，规定自2022年5月1日起执行，进口煤炭价格不适用通知规定。

通知并设定了重点地区煤炭出矿环节，中长期交易价格合理区间，其中山西地区热值5500千卡的煤价合理区间为370-570元/吨，陕西为320-520元/吨。

很明显，对当前煤炭价格形成压力，相当程度上压制煤炭股的涨价逻辑，随即一波分时快杀，卖方研究员火速进场“救火”：

说市场理解有误，因为发改委这次干预的是长些价格，并非现货价格，如果按照昨天的文件倒减运费计算的，其实符合预期。

但就市场表现来看，一则消息就引发煤炭大跳水，可见纯周期品的“脆弱性”，幸亏机构“救火”，收回部分跌幅。

于钢铁、煤炭这类纯周期股而言，老樊向来是不感冒的，反正这种“割韭菜”的活，老樊是干不了的。

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锂资源品阶段性走强，点燃事件就是“业绩催化”。

在12月底调整行情兑现之时，老樊就提及打破调整的力量，大概率是业绩催化，这轮业绩催化的先行者，落到了“雅化集团”身上。

雅化集团一季度业绩预告，预盈9-12亿元，同比增长1053%-1438%，21年全年业绩9.2亿元，Q1超去年全年，大超预期。

雅化集团业绩超预期的点，主要有二：

1）雅化，作为锂盐加工企业，盈利能力都大超预期，何况是有矿的企业；2）雅化的氢氧化锂产品居多，而当前碳酸锂的价格更高，可以预期主打碳酸锂产品的锂资源股，业绩可能更超预期。

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复盘自2020年12月份以来对锂资源品股的挖掘，老樊在21年4月份的相对低位、9月份的相对高位，均旗帜鲜明的提示机会和风险，但21年1月份的相对高点，没有充分意识到那轮调整风险。

历史复盘，老樊有以下2点深刻的思考：

1、股价和产品价格的非同步运行。

在21年9月份，市场一边倒开始看好锂价加速上涨，锂资源股将要迎来主升浪时，老樊逆势看空，提示单纯看涨价有2大bug，矿价加速上涨，锂板块波动性和投资难度开始加大，随后见证一波40%左右的杀跌。

除了说看到涨价的bug外，老樊还考虑到当时的市场情绪，极度乐观，和21年1月份很类似，老樊吸取上次的教训-预期打的过满，反而是风险所在。

锂的价格在往上走的时候，人们对锂价的预期早就走到了天花板，用黄燕铭所长的话来说，树上的花儿终于开了，人们心里的花儿却要谢。

这条深刻的思考，同样适用于这轮猪养殖股的挖掘，猪价持续杀跌，但股价却出现一轮50%+的上涨，这就逼着大家站在“预期”的角度，把握投资机会，确实难度很高。

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2、当“价升预期”打满时，“量增逻辑”会接力。

在11月22日《强劲，爆发！》中，老樊就明确提示：锂资源品进入到一个全新的阶段，未来是看“量增逻辑”，稳定方向是赣锋天齐，弹性方向是永兴科达。

当资源品涨价钝化时，“有量的公司才有阿尔法”，因为价格在相对高位，市场开始重视业绩，而业绩的超预期，更多依赖的是出货量的增加。

之所以永兴材料和科达制造更为强势，更重要的因素，是二者资源在国内，更容易讲出“自主可控”的逻辑，所以拔估值的压力更轻。

对于产品“量价属性”的理解，帮助我们更好的把握股价的运行节奏，产品是核心，股价只能是跟随者。

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周末了，来个福利。

分享一则圈子里给大家更新的，将投资比作“种庄稼”的机构选手路演中的一段：怎么看待割韭菜这个事。