背离，机会！

食品饮料年底的这轮走强。

已然从“不认可”，走向“到底反弹力度有多强”？

核心逻辑从10月份以来，老樊亦是反复强调，昨天更是将是归结为5个字：机构再配置。这里老樊就来展开说一下，为什么会迎来机构的再配置。

核心是3点：

1、食品饮料需求韧性超预期。

经过2020-2021年疫情的压力测试，其需求刚性是充足的，而库存的挤压，是因为去年在调味品等细分品类上，出现大量的新增玩家，供给短时间内涌现所造成的。

2、终端提价有序进行，利润增厚可期。

当市场看不到食品饮料大赛道周期属性的时候，向下的周期就来了，进而带来了去库存、价格等问题，产业链的利润被压缩。

但随着终端提价的有序进行，叠加上游原材料涨幅趋缓，甚至是有下滑的可能性，那么明年产业链利润增厚的逻辑，就会逐步清晰，eps上行的概率扩大。

3、明年的报表会好看。

今年的价格弱、去库存、去年高基数等等问题，导致去年的财报，确实一般，但明年价格起来是增库存的周期，所以明年的报表会比较好。

基于上述3个逻辑点的扩散，叠加经历一年左右的估值去化，所以食品饮料板块的投资价值，再度进入到机构再配置的视野中。

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纵观食品饮料板块强势，高端白酒+啤酒依旧是领涨主线，近期迭创反弹新高点。

这个判断从8月份以来就在强调，在8月10日《突变！》中，老樊就以茅台为例，复盘其过往的四次中等级别调整，发现一个规律：

调整周期来看，中等级别调整，也就1-2个季度。

再辅助高端白酒的估值中枢是30倍左右，所以当时就明确指出调整空间不大，所以在【老樊交流圈】提示要重视接下来的反弹行情。

值得一提的，是对于啤酒板块价值的挖掘，毕竟对高端白酒的价值，市场是有一定的认知的，特别是当估值去化之后，但啤酒的分歧一直很大，一边盯着涨价，一边又担忧疫情对于消费量的冲击。

但老樊不管是在直播课，还是在交流圈，都是和大家强调啤酒不能看眼前，而要看到“产品高端化”带来的投资机会，这是产品属性“时点变速”带来的机会。

高端产品占比的提升，从量增角度来看，高端啤酒仍有1倍的空间，价升角度看，高端白酒单吨的价格，起码也有1倍空间。

从弹性角度来看，啤酒大于高端白酒。

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复盘高端白酒+啤酒的领涨，为什么很多投资者错过这轮食品饮料的最强主线？

一句话概括，核心是缺乏“有效的投资框架”。

所以看不到价值所在，又找不到买点在哪里，这里老樊就给大家分享一下，为什么老樊基于“唯产品论”投资框架，完美解决这两大难题

展开来说，分为2点:

1）没有深度认知到价值所在。

怎么来理解这一点，你会发现不管是高端白酒，亦或是啤酒，投资者对其投资机会的判断，更多是建立在“产品涨价”上。

所以涨价没有兑现，大家总会以为投资机会未到。

但老樊反复强调，涨价仅是一个“加分项”，核心是通过九大产品属性，去看透底层“产品量价齐升”的中长期机会。

特别是啤酒，市场一直在纠结短期涨价力度任何，但没有看到啤酒处在“产品属性时点变速”的阶段上，所以啤酒的估值，甚至高于白酒。

通过“好产品积分卡”的量化和定性使用，二者的投资价值跃然纸上。

这和大家盯着锂资源品涨价一样，老樊是梳理出好产品属性，挖掘出天齐锂业等3倍涨幅。

而当真正的锂资源品涨价加速之际，股价反而出现一轮调整动作，看懂九大产品属性。

这是狠狠打脸，单看“涨价”挖掘机会的投资者。

2）怎么寻找买点。

就以茅台为例，其好产品的投资价值，逐渐被市场认识到，但中长期的买点和阶段性买点，又该如何来把握呢？

对于中长期的买点，市场上都是从PE、PB、PS这些相对估值入手，但老樊认为有效性很差，所以升级到“横纵对比+历史估值分位法”判断价值高低，独创工具“相对估值矩阵”找中长期买点。

而对于阶段性买点，则通过“量价时空背离买卖法”，找到阶段性的低点，这也是为何在8月底强调反弹机会已到。

通过复盘，大家已经能够看出“唯产品论”投资框架的优越性所在，即从价值判断+选股+交易三维度入手。

这也就是为何课程上分为九大好产品属性篇+6好价值因子选股篇+交易体系篇三大部分，核心就是选股、交易融为一体，进而抓住市场上的α机会。

产品论的课程已经开始了两周，但近期仍有很多同学留言，恳请老樊再开放一次二期课程的报名通道。

鉴于大家踊跃积极的学习态度，综合权衡之下，老樊今晚临时开放一次报名的通道，这也是二期课程的“最后一次报名机会”，原因老樊说过很多次了：

“唯产品论”课程的体系性很强，中途参与学习，可能只懂选股，不懂交易，或者只懂交易，不懂选股，所以本着对各位同学负责的态度，是不接受中途报名的。

最后还是那句话：研究产品富三代，预测市场穷一生！

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