虚惊一场！

海外市场下跌点评：A股无忧，成长更应看高一线

隔夜外盘集体大跌：道指跌2.09%，纳指跌1.06%，标普跌1.59%；英股、法股、德股跌幅均超过 2%；美油重挫逾 7.5%。

此轮海外股市调整主因疫情再起担忧。目前，疫情的风暴中心有两个，一是全面解封后的英国，确诊日增5万以上；二是东南亚（印尼、马来西亚），其源头都是来自印度的Delta变种病毒。市场担忧疫情再起将延缓全球经济复苏的步伐。我们认为此次疫情并不影响复苏终局，因为全球疫情防控机制已经较为成熟，在针对Delta变种的疫苗也将很快面世预期下，海外市场调整幅度有限。

整体而言，海外疫情爆发对A股的压力不大。首先是疫情爆发再次延缓了海外退出宽松的节奏，流动性预期改善，利好当前进入调整的科技成长板块；其次是大宗商品价格的短期暴跌缓解了中下游企业的成本压力，同时有助于改善中小企业的现金流状况和盈利水平；最后是国外生产端再度受挫，特别是东南亚各国的疫情爆发，使我国出口增速下行压力得到缓解。如果全球第三轮疫情出现，预计国内出口产业链将保持景气，出口导向的制造业企业较为受益。

综合来看，当前外围背景下，国内疫情控制优势更加彰显，通胀担忧与流动性逻辑边际改善，中长期视角看A股无忧，先知看好的高景气成长主线有望更上一层楼。

以上观点非马后炮：

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锂电再强调：回调不改景气度持续上行，下半年更值期待

近几日市场波动，锂电板块波动较大，主要是拥挤交易后的正常市场调整，电动化加速大趋势明确，锂电总体供不应求盈利向好，如遇持续调整则是中长期逐步布局良机。

8-9月新车上市，销量持续环比向上，上修全球全年预期至580万辆+。6月中国、欧洲销量超预期，7月季末冲量后预计销量平稳，8-9月特斯拉MY铁锂版本等新车上市，预计销量环比向上；Q4国内外冲量明显，预计21年全球销量570-580万，22年维持40%+高增长，销量达到820万辆。

产业链排产淡季不淡，龙头公司下半年及明年业绩上修空间大。21Q2行业排产环+20%，7-8月行业排产持续环比+5%，9月新产能释放，增长提速，预计2H龙头环增40%+。22年根据龙头预示订单及扩产进度，预计核心公司出货量有望翻番。盈利看，供需格局改善+一体化化生产，Q2龙头业绩环比增长30-50%，且由于需求超预期，下半年业绩持续高增，明年仍有上修空间。先知继续看好锂电中军。

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工信部：对光伏玻璃产能置换实行差别化政策 光伏压延玻璃项目可不制定产能置换方案办法自2021年8月1日起施

政策归纳点评：

浮法玻璃产能严禁新增，只能置换，并且更加严格执行卡死新增；

光伏玻璃产能放开（但是能耗指标需要企业自己找地方政府想办法）；

汽车玻璃不放开（年初的征求意见稿，除了说光伏玻璃放开，也讲了汽玻可能放开，但浮法企业不乐意，这个正式稿件把这个漏洞堵了，相当于对浮法玻璃产能新增卡的更严格）；

结论是比较利好浮法玻璃，主要是信义玻璃、旗滨集团；也略利好汽玻福耀玻璃；对光伏玻璃无边际变化，未来光伏玻璃可能还是有量但无价，毕竟产能扩得太多价格已经大幅缓解，后面只能靠需求推动。

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光伏设备：捷佳伟创板P验证数据落地，预期反转第一弹！

根据捷佳伟创官微，7月20日，捷佳伟创常州HJT中试线高效电池首片下线。自6月1日首台设备入场到首片下线，历时50天。

设备选型：该条HJT中试线设备均为捷佳自制，采用制绒+PECVD+PVD+丝网印刷热风固化。其中PECVD为板式PECVD，单腔大小为10*10，性能业内领先，且中试线后续将导入管式PECVD。PVD为捷佳自制，主要系RPD已完成量产验证（目前捷佳生产的RPD均已发往客户）。

板式PECVD首片下线标志着捷佳伟创已具备异质结整线设备供应能力，首片下线后将进行持续工艺改善，最终效率经检测后将发布。目前公司异质结设备多款产品均处于量产验证关键阶段，后续有望迎来持续催化：

PRD目前被光伏行业龙头客户验证，后续有望获得多家客户订单；

更高性价比的管P样机有望于近期发货，预计验证周期1-2月，验证成功后将具备极强竞争力；

随着板P设备数据出台，公司三季度有望获得异质结GW级订单。

长期逻辑：基于PERC设备市占率的持续提升，捷佳伟创2021订单创新高，估值具备显著优势。在战略相持期阶段，机构认为捷佳伟创凭借两个全面布局，能够充分应对当前行业技术快速迭代的背景，业绩增长将更加稳健，质地具备稀缺性。

中期维度来看，先知认为布局新技术TOPCON和HJT的设备公司都有较大机会，但HJT基于更大的潜力也享受了更高估值溢价。Topcon产业链关注捷佳伟创、金辰股份；HJT产业链关注龙头迈为股份、捷佳伟创、金辰股份。昨日文章标题用《还有机会！》提示光伏设备产业链，今日龙头们继续大涨再创历史新高，验证底部关注跟踪看好逻辑。

今天就讲到这，晚安。