历史首次！意义重大！

锂电需求拉动PVDF暴涨点评：

行业概览：锂电辅材中的正极粘结剂90%以上使用PVDF；随着新能源行业锂电进入景气期，PVDF供不应求价格上涨。百川消息，近3个月PVDF粉料、粒料价格从7万元/吨上涨到14万元/吨。锂电用途从11万元/吨上涨到15-20万元/吨。PVDF高确定性扩产少，上游原料R142b同步紧缺，预计PVDF涨价有望持续至2022H1。

供给端：机构统计行业11家公司的PVDF总产能约8.59万吨/年，占全球PVDF产能的60%以上。但是实际产量难以满足下游锂电激增的需求。在建产能“远水难解近渴”，企业普遍在2021年才启动项目。PVDF的扩产周期约为2-3年，除某龙头0.8万吨/年扩产计划外，2021年缺乏高确定性的扩产。

上游原料R142b（二氟一氯乙烷）遭遇“终局前的变局”，供不应求价格飙涨。R142b可作为第二代制冷剂，亦可作为原料供应生产。根据《蒙特利尔协定书》，发达国家已基本停止生产R142b，我国亦不断削减制冷剂生产配额，投资新建项目意愿低。目前R142b受下游PVDF拉动同样供不应求。

需求端：锂电粘接剂是高增长需求，有望带来每年1万吨需求增量。PVDF需求包含光伏、涂料、注塑、水处理膜和锂电等。近年来PVDF锂电需求量持续增长，需求占比从10%扩张到20%以上。锂电辅材中的粘结剂可以将活性物质粘结在集流体上，是锂电生产中不可或缺的辅料。PVDF为最常用的正极粘结剂，占比高达90%以上。按照锂电相关需求5年5倍的行业预期，PVDF有望迎来两位数高增长。由于锂电用PVDF价格更高，70%厂商已经不再出售PVDF的光伏料树脂，但仍然难以满足PVDF的旺盛需求。

投产产能有限，涨价有望持续至2022上半年。PVDF的投产周期约2-3年，除某龙头0.8万吨/年预计今年投产，大多数企业尚在前期环评阶段，供不应求局面有望持续。

今早盘前先知在小秘圈前瞻先行提示的业绩弹性较大的标的在盘中全线涨停，先知判断后期还存在机会，各标的都是底部刚刚启动，再配合爆发的利润以及明年的持续紧缺，板块后期有望持续表现，PVDF有望复制与补涨六氟走势，先知也会继续先后在小秘圈与先知研报进行跟踪点评，继续看好龙头表现！

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这两天在外调研，晚上参加了中环的机构聚会，感慨颇丰，一群志同道合的朋友，能够拨开市场的迷雾杂音，绕开市场的不断质疑与过往的刻板偏见，通过判断行业趋势以及跟踪基本面价值，独立自主挖掘到中环的机会，在底部耐心跟踪坚守并且穿越波动，终于见证企业转变与价值成长，收获逻辑验证并且历史新高，这才是机构应有的水平，是对自己专业的一份尽职，也是对先知读者的一份负责！

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今天晚上《关于依法从严打击证券违法活动的意见》的文件引发热议，根据先知从几个不同渠道了解的情况，大致有以下几个结论：

1、文件在去年11月已经审议通过，并不是新的东西。

2、文件中关于“违法犯罪”、“严查资金来源”、“严控杠杆”，包括查配资，都是过去一两年已经在大力度实施的内容，不是新增，没什么变化。

3、文件中更核心的内容，主要在于“数据安全”和“中概股监管”，发布时间也与滴滴相关。

4、后续对互联网公司数据的问题可能还有进一步动作，也可能是反垄断的一部分。

5、先知认为此举说明在高度防风险的前提下，以后震荡市足矣，不需要再人造牛市。

6、大家也不必恐慌，与打压市场没关系。政府比任何人都希望有一个健康慢牛的资本市场，这是转型最好的润滑剂。证券市场总有乱象，一个长期的系统的制度建设比零散打补丁总是好的。

7、未来美国货币收紧概率大，中美经济货币双周期背离可能是未来一年最主要的宏观逻辑。那么防范金融风险，提前预警，避免重蹈覆辙至关重要。毕竟2015、2018上两次背离，我们都不太好过。

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其实震荡上行挺好，把机会留给真正有眼光格局有耐心的投资人，不然总让有些韭菜觉得钱好赚，还产生幻觉自己是基民，反而后期回调的时候徒增基金经理们的舆论压力：

究竟是道德的沦丧还是人性的泯灭，到底是世风日下还是人心不古。所以先知还是要跟大家唠叨几句，尊重人性敬畏市场，拉长看任何行情中上涨都是暂时的，长期横盘回调才是常态，如果我们没有能力具体知道上涨会在哪天到来，所以最好的方式还是在里面耐心等待。

而且今年这样的行情实属特殊，让谢治宇、董承非、张坤等这样的基金老将都业绩平平、承认误判、连续踩雷，在投资里面，承认自己没有能力判断市场，先知觉得反而是有经验的表现，我还没有见过哪个人能持续地正确判断了市场。

年少的时候，我们会更容易看重某些显性优势，比如智力、比如口才，之后会逐渐让位于自律、耐心、踏实等品格。因为在时间的考验下，这些“逆人性”的品格才是真正帮助我们走得更长更稳的利器。

其实投资工作与实体工作对人性的要求完全是反的，在一个波动不大的市场，比如波澜不惊的实体工作中，要突围需要的是勤奋、努力和积极，认真，因为世界的规律就是二八法则，少数人赚多数人的钱，在实体工作中更勤奋，更努力，更认真更能获得升迁和加薪的机会，只有少数人能做到不断的勤奋，努力和认真，这是符合道的。

但投资恰恰完全相反，属于波动极大波澜壮阔的市场，一天能从-20%到20%，有50%的收益或者损失，有些不设涨跌停的市场更刺激，每天身家剧烈的变化，兴奋，愤怒，失望，恐惧，质疑每天都在上演，甚至每小时都不同，大多数人不得不更勤奋，努力和认真，关注度极高，想佛系和躺平能做到吗？

恰恰是这个高度波动的市场只有少数人能做到佛系和躺平，做到佛系需要内心宁静，涨跌不惊，做到躺平需要气定神闲，笑看风云，这也是符合二八法则和道的，越勤奋，努力越容易被搅入市场的漩涡不能自拔，越积极，认真面对短期涨跌越难淡定。

故而先知的观点是：长期表现而言，波动小的工作内容想长期成为少数人的赢家需要勤奋，努力和积极，认真；波动极大的工作内容想长期成为少数人的赢家更加需要佛系和躺平的心态和智慧。

所以暂时看来，近期行情给面子，研究没跑偏，龙头很强势，大家赚钱先知也高兴，但等后面行情不给面子的，研究发生误判（先知会尽量及时纠错），龙头阶段没起色的时候大家也多担待点，评论里的盲目崇拜与造神捧杀就不必了，要感谢还是感谢大家自己的耐心与坚守，认知与格局，而先知还是继续自己的分内之事，用研究创造价值，这才是对大家认可先知陪伴先知的最佳回馈。

今天就讲到这，祝大家慢慢变富，晚安。