今天，争议很大！

今天，股市里唯一的亮点，是一个特殊的行业：中医。

这个行业特殊，就特殊在争议很大。

有的人说，自己亲眼见到、听到、认识的朋友通过中药把病治好了，甚至有些人自己就是受益中药的人，他们当然会力挺中药。

但有些中药，经过科学的双盲测试，很多疗效几乎等同于安慰剂。（安慰剂就是拿个假药（比如面粉）给病人吃，然后骗他这是特效药，人类自身在被骗的情况下，充分发挥出潜能来对抗疾病，常常可以实现自愈。）

所以，双方分歧就喋喋不休了。

当然，这并不属于今天我们要聊的话题，中药，创新药，仿制药，虽然同属于医药行业，但不同子行业之间，商业模式、投资价值差别是非常非常非常大。

因为，中药、创新药、仿制药的产品原理，商业模式和护城河是完全不同的。

比如仿制药，随着集采的常态化，多数公司都只能赚到微薄的利润，几乎就是个来料加工企业。

而这几年，创新药公司和创新药外包类公司的回报非常好，就是因为有着专利保护，和受益仿制药企业的转型需求，所以还能活得很滋润。

所以，我们在投资医药股时，务必做好区分，小师妹长期看好的医药投资方向，应该还是创新药、医疗器械和医疗服务。

当然，也不是说中药公司，就全都不行。

其实很多中药老字号，更应该被看做是消费品公司，他们最核心的资产就是他们的品牌，因为品牌优秀意味着消费者用钱投票，意味着对忠实消费者的垄断性占有。

片仔癀和云南白药这两家公司，都手持一张国家级密方，并且和茅台一样，拿着多年以来历史文化传承的垄断产品，对国人形成了心智垄断，从而形成了自己的核心竞争力。

这些公司的品牌建立需要上百年，但要毁掉，也很快，所以需要观察的，就是品牌力。

比如片仔癀，这些年试着学习“饥饿营销”，把产品涨着卖，从而提高利润，如果不是品牌有号召力，是没人买单的。

当然，目前的效果，似乎也值得观察，因为外界盛传，这种售价590一粒的产品，外面已经炒卖到千元，但一些体验馆反应说，只要预约，要不了多久就可以原价买到。

同仁堂这样上百年的品牌，最出名的安宫牛黄丸，也不是独家专利，而专利权是一种创造垄断的方式，一旦专利失效，同行企业就可以复制，从而使得利润明显下滑。

大家可以看，同仁堂最近五年的最快增速，都没有超过12%，就是因为没有国家级密方这一垄断属性，连同仁堂都如此，其他家就更别提了。

云南白药也积极向民用副业转型，去做药妆和日化（牙膏），这才保持了一定增速。

从估值角度看，这些公司的营收和利润，未来大概率都难以大爆发式增长，目前40多甚至100倍的PE，显然太贵了。

如果要投资医药的话，因为医药股长期估值都很高，行业发展又和政策变化高度相关，最好考虑医药专业的基金经理管理的主动型医药基金，比如葛兰。

而且，目前医药股的估值都很高，此时投资医药股，一定要做好能承受大幅波动的准备。

今天就聊到这，有什么没说到的，咱们留言区见啊！

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