引领市场的科技股,为什么能够屡创新高呢?

朋友们，晚上好！就在大家纷纷纠结于临近年末市场能否再有行情的时候，市场的表现再一次的出乎了大多数人的意料。今日由科技股带领的市场，表现格外强势，指数成功站稳了3100点，并且也突破了前期平台的新高。

“为什么市场会如此强势呢，难道牛市真要来了吗？”，想必这是很多朋友心中的疑惑。对于此，先知是这样认为的：在绝大多数时候，是股票的上涨带动指数上涨，而不是指数依靠来带动股票的上涨。所以对于我们而言，更应该关注的是某个股票（行业）它们的内在逻辑。因为对于有着内在逻辑的股票而言，无论市场如何表现，它始终能够达到它应有的价值。或许这其中会有些许波澜，会有某些其它因素的影响，但只要我们能够抓住它的主要矛盾，短期的波动又有何惧呢？

正如之前先知谈到了白酒行业一样。在当时的《每逢年末，它必有行情！》的一文中：先知通过历史回顾、行业内的逻辑推理等，得出了白酒行业在年末必然会成为机构青睐的方向这一观点。再随后的行情里，即便是遇到了“茅台事件”的影响，但在近期白酒的表现依旧符合了当时判断。

“大胆假设，小心验证。”这是先知团队一直都在做的事情。也只有不断的通过验证，方能够达到逻辑自洽。同样也以白酒为例，在近期随着白酒的白酒头部企业已纷纷明确了来年指引，明确了明年“稳中求进，好中有快”的基调。其中以古井贡酒、今世缘、山西汾酒为代表的酒企对2020年业绩展望积极，古井贡酒启动5年200亿新征程，今世缘加快走出去步伐，目标省外市场翻倍，山西汾酒重点向高端酒倾斜，规划青花酒20、30各实现10亿增量。而同期高端酒茅台定义2020“基础建设年”，集团和股份公司收入按增长10%规划。所以即便是在18年景气周期过后，白酒的结构性景气依旧驱动了其19年的超额收益。在2020年，

“夯实”“整固”“基础”是大型国有白酒企业意图传递的信号，在白酒周期性弱化的背景下，白酒依旧具有它的结构性机会。

并且根据调研显示随着春节的马上到来，当前春节各大产商打款备货情况较好。同时贵州茅台的飞天茅台（价格2430作用）、五粮液的普5（价格920-930）、泸州老窖的国窖（价格1573）、酒鬼酒的内参（价格860），它们的价格依旧保持平稳，并且在节后随着库存的降低，价格有望进一步的提高。其中五粮液在春节的销量再次有望超预期。

再特别谈一下地产酒：相对高端白酒相互传导影响的生态，地产酒更具自主权。春节是白酒最重要的传统销售旺季，但高端酒团购市场因茅台集中超预期放量而产生微妙影响。反而地产酒会更加收益于消费的升级，以及地方优势使得地产酒的规模进一步增加与放量。

总的来说便是：在2020年初，白酒板块受益于春节，将有望出现估值修复将会推动它的超额收益。并且再之后，在预期修复的基础上白酒将进入动销跟踪和业绩兑现期。其中高端酒会受益于其的品牌，地产酒会受益于进一步渠道下沉以及消费的刚性。(这里提示一下，在短期内酒很可能会受到消费税的影响，但实际上对于高端白酒而言，在市场中他们是供不应求的，高端白酒的厂商能够通过转移将消费税的影响转移到渠道商上，所以消费税实际上只是预期的影响，对于内在逻辑影响不大。)

其实大家能够发现，我们每一次对于某个行业进行跟踪，便是对我们最初所提出的逻辑进行小心的验证，并且只要能够反复的验证逻辑，那么我们便能够获取它的价值，也就是一直以来先知所说的研究创造价值。

说完了这些，回到我们今日的正题：为什么市场上的这些科技股，能够屡次突破股价新高呢？

因为好公司的业绩与股价是共振的。对于处于上升周期的行业而言，在随着行业的景气度不断上升，位处于该行业的龙头公司，它们的业绩会不断提升，与此同时它们的估值便会与业绩出现不匹配，从而使得股价开始上涨。并且随着该行业越发景气，龙头公司的业绩便会越好，业绩的确定性便会越搞，越能够消化当前市场给与它的估值。这也导致了即便它们的股价在不断的上涨，它们的估值实际上并没有产生多大的变化。所以这也是为什么大多数好公司总是不便宜的原因，最好的例子便是美股，涨了10年，它们的估值PE依旧才是几倍。

同样的，这便是现在A股市场中的科技股。

在当下，随着19年华为全面扶持本土产业链，中美关系的缓和，科技自主可控的大力推进以及5G应用逐步落地背景下，我国的科技产业迎来了景气向上的周期。

就以半导体行业为例，随着华为对于本土拉动才刚刚开始，替代的过程需要5-10年。并且随着5G应用的爆发，这些都使得在未来我国的半导体行业的业绩将会保持较好的释放。与此同时，由于半导体行业属于一个强周期行业市场，目前7大大宗商品价格处于刚见底向上的通道之中，这将会使得相关半导体个股的业绩得到快速的增长。从而对于半导体行业的估值而言，它们的估值实际上并没有过多的增加，反而会因为业绩的不断超预期越涨越便宜，而这也便是为什么在今日市场上众多半导体个股创造股价新高的原因。

根据调研数据显示：随着5G周期启动，晶圆厂产能利用率提升，产能建设加快，半导体景气逐步向设备端传导，北美半导体设备出货额连续七个月同比增速回升，连续两个月同比增速转正。在1月2日中微半导体成功斩获长江存储9台刻蚀设备订单之后，2020年开年短短11天，北方华创、盛美半导体、华海清科、沈阳拓荆等国产设备厂商便相继中标内资产线的多台设备订订单。（其中尤其是北方华创在1月12日中标长江存储12台设备，预估订单价值量2亿，且仅对应新增订单中1/3的已公布部分。）也就是说，今年半导体设备业绩的高速增长已成定局，它们的估值在股价还未上涨之前，实际上是越来越低的。（在之前的《它！为什么成为了大基金二期的核心投资方向？》一文中，先知也指出了半导体设备将会进入景气周期，国内的半导体设备产商在接下来几年将会有巨大的发展机遇！）

同样除了半导体设备，半导体行业在下游需求全面向好，5G、车用半导体、IoT和摄像头都会带来新增长点，半导体的存储周期有望迎来拐点，半导体的封测厂商的业绩也都开始逐步回升。此外，汽车电子化对半导体的使用才刚开始，且该趋势在中国更加明显，受益领域主要集中在传感器、控制、处理器等方面等等。（由于半导体行业涉及面较广，这里就不在赘述。想要全面了解的朋友可以去翻看之前所写的有关于半导体行业的文章，已经写的很全面了。）

这也便是当下市场上科技股不断突破股价新高的原因。说完了现在，我们再谈谈未来在未来还会有哪些科技产业有可能迎来行业上升的景气周期呢？

1.MINI-LED

随着TCL与京东方在CES展上推出MINI-LED产品，MINI-LED有望成为下一代显示屏的核心技术，MINI-LED在未来将会在大屏显示市场中加速渗透,助力LCD与OLED在市场份额中的竞争，龙头厂商将充分受益。

2.5G基础设施

随着2020年5G开启大规模的商用（根据数据显示：2020年我国的5G渗透率将达到7%，），国内5G运营商相关集采招标继续密集启动，与此同时相关的中标企业将会迎来新一轮的业绩增长。主要包括设备产商与光模块。

3.网络安全：

2020年伴随5G规模商用，泛网络安全的发展前景广阔。在未来企业放心的数据上云以及5G应用到生产场景，重要的前提之一是解决数据安全问题。5G将社会、企业、个人更密切的和网络结合起来，需要解决从应用场景到监管部门的安全顾虑，网络安全发展前景广阔。结合国内目前以防火墙等为代表的硬件仍占据网络安全的第一大细分市场，其次安全服务、数据安全分析二个细分市场，以及未来5G的安全需求变迁。

以上便是今日行文的全部内容。在今天文章最后，说点关于油服行业看法。这也是近期很多朋友问先知的一个问题。根据中海油近期公布的数据：中海油在2020年资本开支850-950亿，中枢增速20%。这证明了不仅证明了中海油在2020年会继续保持高速的增长，同样也侧面证明了油服行业将会在2020年继续保持高速的增长，油服还有的内在逻辑依旧没有改变，继续验证我们对于它的判断。

也就说这么多，朋友们，晚安！

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