如何找到“稳经济”下的投资机会?

朋友们，晚上好！新年的第一个交易日，大家收获了吗？想必大多数朋友的账户都有尚佳表现吧！可能也有少许朋友在今日的市场上得到满意的答卷，但在这里先知想说的是：无论市场表现得怎么样，都是它背后深层次的逻辑反映，只要研究好逻辑，寻找可获得的价值，来日方长，今天的市场也只是开胃小菜而已。

正如昨天先知在《2020年，先知三大挣钱机会！》中指出：2020年的市场的主旋律依旧是结构性的，我们只须把握住“三大结构性”下的机会，便已足够。（今天的盘面亦也印证了此观点）所以很多朋友在后台给先知留言问：为什么不讲讲当下最热门的网红经济。不讲的理由很简单：先知团队是由国内专业机构投研团队倾心打造的提供独立专业研究咨询与前瞻一流内容服务的媒体平台，我们所做的、所提供的皆为安全边际高的机会，我们追求的是在最小风险的基础在寻求最大的收益。对于哪些市场上高风险高收益的博弈机会，我们是不会讲的，仅此而已。

这里再回答大家一个关于转基因玉米的疑问《2个！国家历史上的第一次！》，很多朋友可能担心它的持续性问题。先知重述一下关于转基因玉米的观点：转基因技术具有研发周期长、耗费资金高、且技术难度大等特点，国内仅少数几家企业拥有相关技术。种子企业想要获取转基因品种，需要自建平台、或与相关企业合作，获取难度高。因此，我们合理预期转基因玉米的商业化可带动国内玉米种业的集中度加速提升，相关龙头有望获得高市占率。目前国内的玉米种子龙头企业市占率约5%-10%，而国外的种子龙头企业市占率可达40%-50%。主席也曾说过：中国人要把饭碗端在自己手里。而种子行业正是我国除芯片行业外最大的软肋，所以转基因玉米的出现它的意义真的相当大，未来的预期很是充足。

回到正题，今天先知要给带来的朋友们依旧是一个安全边际高的方向：基建。而要说基建，就不得不从我国的宏观经济说起。

2017年第十九次全国代表大会首次提出了：中国经济要由高速增长阶段转向高质量发展阶段，“稳增长”成为了全面决胜小康社会的需要。在此项举措提出后的几年，我们看到的是中国经济增长速度开始出现小幅的下滑。数据显示近三年，中国的GDP增速依次为2017年的6.9%，2018年的6.8%，2019年的6.4%。

很显然中国经济下滑已是不争的事实，但这样的下滑是我国在追求高质量经济发展中所必需承受的，同时国家为了避免其快速的下滑所带来的影响，开启了宏观经济工具箱中的：逆周期调控。逆周期调控：是新型的货币政策工具，它通过建立健全与新增贷款超常变化相联系的动态拨备要求和额外资本要求，通过逆周期的资本缓冲，平滑信贷投放、引导货币信贷适度增长，实现总量调节和防范金融风险的有机结合，大大提高金融监管的弹性和有效性。而在逆周期调控中，最重要的一种手段便是：专项债。

2019年6月10日，中办、国办印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》。文件强调加强财政、货币、投资等政策协同配合，提出“允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金”，突破了此前专项债使用范围限制，超出市场预期。此外，文件积极鼓励金融机构提供配套融资支持。

此举的意义在于：专项债使用范围限制已超出市场预期，体现出政府坚定逆周期调节的力度，也代表了贸易战升级之后，我国第一批“加大逆周期调整”工具箱中的工具。

可能看到这里，很多朋友还不知专项债是什么？这里先知解释一下。

专项债是指为了筹集资金建设某专项具体工程而发行的债券，主要服务于地方的基础设施建设。专项债与一般债不同的是，通常一般债的偿还是以本地区政府的财政收入作为担保，而对于专项债券，地方政府往往以项目建成后取得的收入作为保证。

把两者放在一起比较就更好理解了：减掉政府落后的财政投入，让政府财政投在好地方。

昨日央行宣布建降准，释放出8000亿资金，很多人认为这是央行的大放水，实际上不是的。因为此次央行的降准其目的在公告中说得很清楚：为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”也就是说，这8000亿是为专项债而准备的。

同样根据数据显示：近日多地敲定2020年1月份新增专项债发行规模，其中山西、四川等9个地区纷纷披露1月专项债相关发行信息。9个地区披露2020年1月将新发专项债约3105.3亿，而上述地区去年同学在资金用途上，基于披露信息，相关资金将主要用于交通基础设施、生态环保等相关项目建设，并未提及棚改、土储等地产相关领域。此外，在发改委官网披露的审批信息中显示，2019年12月的项目审批情况也出现了跳升，12月共公告批复项目金额超过3000亿，显著高于7月到11月统计情况。

综上，其实我们不难看出：专项债的额度与资金批发的速度在不断的加快，同样这也使得基建投资的增速在未来也将会得到进一步提升。

根据数据的测算：在专项债额度提前下发的背景之下，其有望带动2020一季度基建投资增速稳步提升，预计2020一季度基建增速有望达到8.59%-14.79%之间。（19年预计在5%左右）并且我们通过2019年11月份的基建投资增速为5.2%，较2019年10月份回升了3.2%中也能够得出：基建投资速度在未来将会得到很大的提升。

讲完这些，那么看好基建的逻辑便很清晰了。在稳增长的政策背景下，国家通过降准的手段加大了专项债的力度，基建资金将会有实质性改善，从而使得我国的基建投资进一步加码。（同时生态红线制约边际放松、永久基本农田允许补划两大政策均有利于基建推进）

其中基建主要包括：中国中铁、中国铁建、中设集团、上海建工、葛洲坝等。

重点说一下中设集团。

中设集团：中设设计集团股份有限公司是一家工程设计咨询公司,提供道路、桥梁、隧道、铁路、轨道、港口、航道、船闸、工业与民用建筑、环境、景观、智能交通的规划、咨询、勘察、设计、科研、试验检测、监理和项目管理等相关领域的工程咨询服务。

今年中设集团在手的总订单有80E，完成起来问题不大，同比增速在25%左右。公司在19年上半年新承接业务额约40亿元，同比增长18.8%（上年同期33.7亿元）；其中：勘察设计类业务新承接业务额约33.2亿元，同比增长13.1%（上年同期29.4亿元），EPC业务约6.8亿元，同比增长58%（上年同期4.3亿元）。2019年的业绩将会有较好的增长。并且随着基建增速的加快，公司在明年新签更多订单并没有太大压力，公司业绩有望得到进一步增长。

说完了基建，我们再说说受益于基建投资增速加快的细分方向：工程机械。

据中国工程机械工业协会统计，2019年11月挖掘机销量1.9万台，同比增长22%。其中国内销量增长21%；出口增长26%。1-11月累计总销量21.6万台，同比增长15%；累计内销增长13%；累计出口增长37%。其中11月单月三一重工增长30%（市占率26%），徐工机械挖掘机增长54%（市占率15%），卡特增长30%（市占率8%）。1-11月三一重工销量累计同比增长28%；徐工挖机累计同比增长35%。12月国内挖机销售约1.8万台，增长约25%。

实际上通过数据我们可以得到：2019年11月是挖掘机增速迅速提升的一个月份，而在上文中我们提到在2019年11月基建投资增速出现了大幅的回升，所以在2020年的1季度，伴随着基建增速的进一步提升，工程机械行业也将会是一个较好的增速。

其中主要包括：三一重工、恒立液压、浙江鼎力、中联重科、徐工机械、安徽合力等。

重点说一下三一重工与徐工机械。

三一重工：公司主要从事工程机械的研发、制造、销售和服务。公司产品包括混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、筑路机械。其中，混凝土设备为全球第一品牌，挖掘机、大吨位起重机、旋挖钻机、路面成套设备等主导产品已成为中国第一品牌。

公司在挖掘机的市场占有率为26%，为挖掘机市场最高。在2020年，公司将会受益于挖掘机销量的进一步增长，业绩将会得到进一步提升。并且在当下公司的估值仍处于较低的位置，在随着业绩的增长，公司有望出现戴维斯双击。

徐工机械：公司主要产品有起重机械、铲土运输机械、压实机械、混凝土机械、路面机械、消防机械、其他工程机械、工程机械备件及其他等。其中在各个机械中的市场占有率皆为全国前列。比如挖掘机的15%、起重机的全国第一等。徐工机械的市占率快速提升主要靠的是前期（08年开始）技术积累，在市场快速增长时迅速铺开，并加强售后服务，吸引大量存量客户转粉，温和的营销手段凸显产品力强大。同时目前公司正在加快代理商体制变革，强化激励，起重机、挖机份额提升潜力巨大大。

根据调研显示：在12月公司公司的在手订单超过100，对比去年同期不到100台，有显著的增长。并且这些订单均要在春节前后要交付。在随着行业的复苏，能够预见的是公司的明年的业绩将会有较好的增长。

以上便是本文的全部内容。朋友们！晚安！

其实一直有朋友在后台让先知分析基建行业，刚好昨日央行的降准也成为了较好的契机，便促成此文。但同样对于整个基建行业，其最核心的逻辑还是从政策力度来推导，所以再之后先知也会根据政策的变化，继续跟踪此行业，直到符合其价值为止。文章的最后，先知也希望朋友们积极留言，你们的留言也很机会和此次一样成为先知重点分析的内容，我们一起学习，一起进步，此为大善！！

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