超万亿基建市场启动！公募REITs破冰！

REITs影响解读

4月30日两部委出台重磅政策支持基建REITs，基建REITs将拓宽基建融资渠道、缓解地方政府债务风险、提高建筑公司周转率且助力形成良性闭合商业循环，超万亿基建REITs市场有望启动。

基建领域推行REITs必要性高且正逢其时。1)基建建设具有投资规模大、建设及运营期限长等特点，因此资金来源、资金运转非常重要；2)近几年受地方债务约束及地方融资平台转型，基建资金来源开始由财政向社会资本转变；3)同时考虑到减税降费、新冠疫情等对财政收入的冲击，既要拓展资金来源、又要加码拉就业的基建建设成为重中之重；在这样的背景下，推进基建REITs正逢其时。

基建REITs无论对于基建行业、对于地方政府、对于资本市场等都有重大意义。1)基建REITs拥有万亿规模，将弥补基建资金来源、打破当前融资困境；2)基建REITs可有效控制地方政府债务增量、缓解债务压力；3)基建REITs将使基建类为主的建筑公司实现商业模式的良性闭合循环；4)对资本市场：对个人投资者，基建REITs提供了一种高分红、高收益风险比的长期投资工具；对机构资金，基建REITs可推动保险资金、养老资金、社保资金、公募私募基金等投资于优质基础设施资产，可满足长期安全性与回报率要求。

新旧基建齐受益

传统基建行业进入了新时代。基建REITs从资金来源、资金成本等维度助力基建投资补短板。能极大地解决基建投资的资金来源。不仅降低地方政府的杠杆，也降低建筑公司的负债率，提高建设公司的资产的运营效率和资产的运营效率和盈利水平。对基建公司而言，是一个巨大的时代性的变革，重要性是无与伦比的，具有划时代性的意义。中性预期2020年传统基建投资增速为6.58%，在相关支持政策频频出台、加码的背景下，全年超出预期的可能性越来越大。

机构认为REITs的推出，将是继“城投平台”、 “PPP”、 “专项债”之后第四 大投融资模式的创新，对于建筑板块的影响将不亚于“四万亿”、“一带一路”、“PPP”，建筑板块的投资逻辑将发生重构，

建筑行业关注基建央企、基建设计、园林PPP三大方向，同时基建上游行业目前景气度持续向上，未来也最受益传统基建投资，推荐关注我们上月初就在一直提示的工程机械、水泥板块。

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数据中心建设写入“新基建”，预计未来1-2年将是数据中心资本支出的大年。据新华网援引瞭望东方周刊消息，2020年4月20日，国家发改委在新闻发布会上首次明确了新型基础设施的范围：包括信息基础设施、融合基础设施以及创新基础设施，其中信息基础设施包括以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等。可以看出近期新基建首次明确建设方向，数据中心建设写入新基建，将成为各级政府经济发力的抓手。

新基建REITs正式起步，IDC REITs有望加快我国数据中心建设节奏。证监会与发改委联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。数据中心作为一种优质资产，将其证券化，我们认为对于企业来说，有利于拓宽融资渠道，降低财务成本，可以使得行业重资产由投资者承担，有助于专业运营机构更加专注于数据中心本身的运营；对于投资者来说，增加投资渠道，可以分享新基建红利。

在新基建推动下，数据中心作为底层算力基础设施，行业持续高景气。作为资金密集型扩张行业，IDC REITs的发行将有助于从资本市场的角度为行业发展带来新的推动力，行业内公司将持续受益，中长期行业扩张角度建议关注：宝信软件、易华录、浪潮信息。