认输！割肉离场！

今天市场继续调整，成长板块迎来至暗时刻。

调整的主要原因应该是丑国为了应对通胀压力，可能会加快加息速度，丑国3月加息0.25%，下一次加息可能会选择直接加息0.5%。

成长板块短期确实面临多重不利因素，在这种情况下，去年持仓成长板块过多的机构整体业绩表现非常糟糕，面临巨大的赎回压力，今年一季度基金发行量又非常低迷，相比去年同期下滑了70%，基本没有增量资金入场。

在这种情况下，很多机构不得不被迫在底部认输止损，割肉离场。

小研个人感觉，经过这波大幅调整，成长板块估值水平相比去年底大幅回落，龙头基本都从50-60倍的水平回落到30-40倍的水平，估值消化基本差不多了，后面主要就看基本面何时能够迎来改善。

当前位置，成长板块基本是黎明前的黑暗，可能还会再跌一跌，但后面的空间巨大。

当前市场信心相对比较脆弱，如果布局成长板块一定要以龙头公司为主，而且一定要分批布局，在调整幅度较大的时候加仓，等待一季度业绩确认以后再加仓。

今天先重点分享一下新能源板块的主要方向，后面会继续给大家分享汽车零部件，半导体和军工这几个领域的主要方向

新能源

新能源汽车板块当前位置可以看看宁德时代，机构对宁德时代今年的业绩预期大约是280亿左右，同比增速在90%左右，具体业绩估计要进一步观察碳酸锂价格的情况。

小研预计应该在250-300亿这个范围波动，宁德时代当前估值大约在40倍的水平，明年业绩增速应该在40%左右，这个估值水平基本处于合理水平。

新能源汽车今年最大的问题就是上游碳酸锂价格太高，下游车企迫于成本压力，纷纷上调价格，加上消费需求不旺，可能会导致全年销量低于市场预期的550万辆。

但是对宁德时代来讲，如果终端销量低于预期，碳酸锂价格可能会回落，宁德时代的盈利能力反而能够提升，如果终端需求特别旺盛，宁德时代收入可能会比较不错，利润稍微差一些市场也能接受。

因此，只要今年新能源汽车销量只要不是差的太离谱，宁德时代这个位置风险不算太大。但还是那句话，短期不好说。

除了宁德时代，像隔膜龙头恩捷股份，负极龙头璞泰来和碳纳米管龙头天奈科技，整体估值也在30-40倍的水平，估值水平也基本合理。

这些公司主要问题就是没有盈利改善的空间，如果碳酸锂价格高企影响终端需求，这些公司的利润大概率也会低于预期，风险相对更大一些。

今年新能源汽车另一大担忧就是产能扩张严重，可能会出现供过于求的局面，很多粉丝也来问过小研这个问题。

小研去年年底其实就多次讲过这个问题，新能源汽车未来行情会分化，不会出现普涨的局面，像电解液，六氟磷酸锂，正极材料这种扩产难度不大的环节，未来大概率会出现供给过剩的局面，这是我们一定要尽量回避的。

光伏

光伏板块逻辑最好的还是逆变器环节，逆变器的主要优势就是受原材料价格波动小，盈利相对稳定，未来还有储能需求，空间相比其他环节更大一些。

逆变器龙头阳光电源今年利润预计在43亿左右，当前估值在35倍，当前属于合理估值。

上图来源于芝士财富，挺好用的一个软件，关注后点击左下方菜单栏，使用软件就可以了。可以免费查看公司的风险提示、大事提醒、估值水平、成长能力，非常通俗易懂。

光伏板块逻辑次之的应该是胶膜环节，下面是客观事实，龙头是福斯特。胶膜的上游材料主要是EVA粒子，今年EVA粒子产能扩张比较猛，价格大概率大幅回落，EVA粒子的两个龙头联宏新科和东方胜虹股价都是大幅回落的，基本可以反映出市场预期EVA粒子的价格是大幅回落的。

光伏组件的龙头天合光能，今年一季度业绩整体不及预期，主要还是硅料价格比较高，影响盈利能力，组件盈利能力的改善可能会延后一些。

光伏设备的龙头是迈为股份，目前可以关注，公司主要看点就是HJT设备的放量，这个技术估计还有2-3年才能成熟，现在市场比较悲观，更注重短期利润而非长期的逻辑，因此迈为可能需求市场情绪企稳以后才会有表现。

风电

风电逻辑最好的就是海缆环节，海缆行业竞争格局相对稳定，就是东方电缆和中天科技两个玩家，东方电缆表现更好一些。

而且海上风电的建设是近海往远海走，在远海建设风电项目需要的海缆长度更长价格更高，海缆未来的增速在整个风电行业也是最快的。

东方电缆今年的利润在13亿左右，估值在24倍左右。海上风电去年是补贴的最后一年，抢装量比较大，今年整体增速慢一些，从明年将会开启第二波增长，东方电缆这个估值水平，整体也是比较合理的。

东方电缆这波调整的主要原因去年四季度受原材料涨价的冲击，业绩低于市场预期。

总结：当前成长板块处于至暗时刻，估值水平基本回落到合理位置，大家一定不要倒在黎明前夕，小研个人觉得可以优选长期逻辑最好的龙头分批关注，或将逻辑不好二线公司换成龙头，提升确定性。

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