完了！暴跌！

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行业比较半导体产业Q1营收、净利润、毛利率、ROE等关键财务指标均位列所有行业第二名，综合指标排名第一，目前从Q2预计来看，将继续保持大幅增长，进入六月份，股价与基本面剪刀差加大，行业比较优势明显。

景气度继续保持高涨，Q3进入电子产业旺季，将更为紧张近期与国际巨头、国内产业巨头密集交流，产业逻辑得到不断认同及强化，供给需求缺口将进一步放大，订单基本持续至年底，asml表示70%光刻机给台积电，其他代工厂扩产继续受限，尤其成熟制程、国产化力度加大。

今天聊一新分支——国产MCU（微控制器）。

2021年以来半导体芯片均出现不同程度的涨价缺货，而MCU是本轮芯片缺货中最严重的品类之一。

MCU产品的正常交货期在8-10周左右，而目前包括英飞凌、恩智浦、意法半导体等在内的国际大厂均出现交期延长的情况，交期最多延长4倍。缺货状况下MCU渠道市场价格飞涨，以意法半导体为例，爆款型号的渠道价格较2019年涨幅近12倍。

与此同时，部分国产厂商经多年积累，产品技术指标已经完全满足下游客户需求，在缺货背景下提供优质便捷的替代方案，下游终端厂商从本地服务效率、供货安全和产品质量等方面综合考量，也逐步备份本土厂商方案，或直接将海外供应商替换为本土厂商。

同时在此前海外厂商占据优势的汽车和工业级别市场，国内厂商也逐步导入。我们判断国产化替代不是短期效应，MCU国产厂商迎来历史性发展机遇。

ICInsights预计2021年全球MCU市场160亿美元，年复合增速6.7%；汽车和工业是MCU市场的重要驱动力，根据ASPENCORE，MCU在汽车电子、工业/医疗、计算机网络、消费电子各领域销售额占比分别为33%、25%、23%、11%，下游领域广阔。

汽车和物联网是MCU市场增长的重要驱动力，传统汽车单车用量在70颗以上，智能汽车单车用量有望超过300颗，将显著拉动MCU需求。

相关公司：兆易创新、中颖电子、芯海科技。

锂方向也是我们上半年一直持续跟踪的方向之一，今天继续跟踪一下。

现阶段非洲锂矿资源具备优势，但开发进度缓慢非洲已探明的锂矿资源主要分布在刚果（金）、津巴布韦、马里等国，其中Manono锂矿、Goulamina锂矿和Arcadia锂矿等项目均为世界级的锂矿资源。在加纳、马达加斯加等国还有广阔的找矿前景。

由于前期勘探不足以及缺乏融资，非洲锂矿项目整体建设进度缓慢，在产项目仅有Bikita锂矿一座，其余项目多数处于待建或更早期的勘探阶段。

中资企业加速非洲锂矿布局随着中澳关系趋于紧张以及澳洲加强锂资源管控，中资企业获取澳洲锂矿资源的难度加大。

非洲凭借丰富的锂资源，相对友好的投资环境以及成本等方面的优势对中资企业的吸引力不断增强。

2020年以来赣锋锂业、盛新锂能、天宜锂业、中矿资源等公司在非洲的锂矿布局加速，签订了多份包销协议，并开展了更深层次的股权合作。非洲已探明锂矿中资源储量较大、品位较高的Manono矿和Goulamina矿已经与多家中国锂盐生产商开展合作，优质锂矿项目的竞争激烈。

短期内非洲锂矿开发不会冲击锂行业供需格局当前已有明确规划的非洲锂精矿产能超过200万吨，折合碳酸锂当量超过30万吨，建成投产后将成为全球锂供应的重要组成部分。但由于非洲锂矿建设进度缓慢，预计大规模投产时间在2023年及之后，不会对今明两年的锂供需格局造成冲击。

下游锂需求延续高景气，锂供应紧张局面暂时无法缓解，我们看好下半年锂价的继续上涨，本轮锂行业的景气周期预计延续至2022年下半年。

相关公司：赣锋锂业、盛新锂能、天宜锂业

预期差巨大，市场空间可观，国货迎来新机会（亚辉龙）

看点一：预期差巨大

科普了一个自身免疫疾病检测行业，自免疾病发病率高、细分病种复杂，致残率高、诊治难度大，被WHO列为威胁人类健康的第三大杀手，也被列入中国十类重大疾病。自身抗体检测是自免疾病确诊的必要手段，国内企业未来成长空间较大。

看点二：市场空间可观

自身抗体检测是诊断自免疾病的必要手段，早期检测非常重要自身抗体是指自身免疫性疾病患者血循环中针对自身组织器官、细胞及细胞内成分的抗体。早期诊断对管理自身免疫性疾病来说非常重要，在早期阶段发现可有效避免或延迟目标器官或组织发生无法补救的损伤。

据测算，2018年全球自身免疫诊断市场的规模为33.65亿美元，后续将以10%左右的复合增速稳定增长我国现阶段自免检测市场规模较为有限，19年仅13亿市场，主要受限于主流自免检测方法学效率较低，但未来成长空间广阔。

美国约有1,470-2,350万自身免疫性疾病患者，约占总人口的5-8%。而根据亚辉龙招股书数据，目前我国自身免疫病实际确诊人数仅约2,000万人。若按照患病率、人均花销来测算，我国未来自免检测市场空间将突破百亿。

看点三：国货迎来新机会

国内市场外资主导，国内企业加速成长目前我国自免检测市场仍以外资占据主导，以德国欧蒙为首的欧美进口品牌占据了中国自免检测市场80%份额。

近年，国内的亚辉龙、新产业、透景生命、浩欧博、丽珠试剂等企业快速崛起，目前占据20%份额。

国产龙头虽然起步较晚，但是产品技术路径更加能够代表自免检测行业向定量、全自动化、高通量发展的趋势，未来自主品牌份额有望持续替代外资份额。

公司作为次新股，近期回调明显，但我们认为回调完成后有较大预期差，可等待市场资金沉淀后考虑入场，标的为长波段机会，可以耐心等待。

今天社长就和大家聊到这里，朋友们下次见

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