还有最后一跌

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昨天晚上坏消息不断，先是新疆棉花事件发酵，H&M线上店全部下架，不少明星宣布和涉事公司解约。

之后SEC又传来消息，称如果外国公司不遵守美国的会计审核标准，将会让这些外国公司退市。（链接：3月25日福利早报）

疫情过后，相信世界大部分人都会发现，欧洲、美国所谓的人权，是属于精英阶层的人权，欧美发达国家的治理水平还不及尚处于发展中国家的中国。

有的发达国家，连个防疫物资都要靠抢，可见这个国家的政府已经烂到骨子里了。政府越烂，民怨越大。为了转移国内和地区的矛盾，他们把目光转向了中国，开始打着人权的幌子找事。

这是外患，未来他们还可能通过加征关税、禁止进口的形式来排挤中国，对股市造成一定的冲击。

目前市场最大内忧是抱团后遗症，2019年以来抱团股大涨，也有不少研究员晋升为基金经理。

我也接触过这些菜鸟基金经理，张口闭口就是赛道，完全不看估值，200倍PE的爱尔照样买，10倍PE不到的个股一大堆，看都不看一眼。在他们的眼里，高PE才是好公司，低PE都是过气的公司。

还有的基金经理，以前没见过这么多钱，看到每天账户的波动都在8，9位数就慌得不行。

我之前也请教过一位10亿级别的大佬，他说不要看绝对数字要看收益率，看绝对数字就没法做了，赚了还好，万一亏了一天就是亏掉北京一套房，心脏受不了。

看收益率就好很多，只要在稳步向上，哪怕短期有回撤，但只要方法正确，这些回撤迟早都会填回来的。

这些在抱团股大涨时代成长起来的基金经理，缺乏成熟的投资体系，说得难听点就是高级下单员，只买贵的，不买优的。

在这种内忧外患下，指数我觉得还有最后一跌。当然从估值上看，现在的估值已经不贵了。

2018年到2021年，沪深300指数成分股的利润增长了30%，而指数涨了40%。

我们知道，股价是由利润和估值相乘得到的，在全球大放水的环境下，估值也只是比18年增加了10%，侧面也反映出现在市场整体估值并不贵。

但估值不贵并不意味着立马就会反弹。18年的时候，我还在图中位置抄底了万华化学，那时候估值可真的便宜，只有10倍不到的PE。但之后股价还是下跌了10%。股价真正触底后短短半年，万华的股价就翻倍了。

可见，估值底之后还有一个情绪底。今天的杀跌，更像是估值底。市场探底的过程是漫长而痛苦的，鲜有人可以做到逆势赚钱。我们能够做的，就是用低仓位来保护利润和本金安全。

就说这么多吧，一会要出门找前辈喝茶，就提前发文了。

......

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