机会！逆势上涨的最强王者！

原创：萝卜投研   萝卜投研   2021-03-08 - 小 + 大

一、今日大盘走势观察 A股三大指数今日集体收跌，其中沪指下跌2.30%，收报3421.41点；深证成指下跌3.81%，收报13863.81点；创业板指下跌4.98%，收报2728.84点。两市合计成交9792.87亿元，行业板块大部分下跌，电力板块逆市上涨，白酒、光伏、军工等抱团板块继续杀跌。北向资金今日净卖出85.89亿元。 受美国参议院通过1.9万亿美元纾困法案消息刺激，周五晚美股整体反弹近2%，今日A股早盘也跟随小幅高开高走，随后在消费、科技抱团股的回调带动下，指数开始一路走低。 策略上还是要重视安全边际，重点看低估值的顺周期品种，实际上今天低估值顺周期品种总体表现还是显著强于大盘的，大部分品种今年已经开始跑赢指数。 二、显示面板行业大年 今年是显示面板的大年基本大概率事件了。 显示面板分为led、mini-led、、oled、lcd。 led是lcd和oled的结合体，和mini led一样主要应用稍微大些面板上，比如平板电脑。 oled主要应用于小面板上，比如手机，这个技术目前三星一家独大，不过烧屏是它一个缺点。 lcd主要应用于大面板，比如电视、台式机，目前中国一家独大了，韩国、日本退出争夺。只留下双雄TCL和京东方A。 行业景气度与确定性提升 萝卜君在之前文章《必看！2021年的成长赛道》在行业竞争格局改变，技术升级，供给紧张三个角度写明，今年的面板赛道基本面变化。 咱们回顾一下并且做出一些补充 供给紧张 需求侧： 1、在疫情影响下宅经济带来强劲需求，下半年下游厂商到了促销档期又积极备货。 2、因为2021年有东京奥运会和欧洲杯的举办。举办大赛，对液晶显示屏的需求有提升作用，出于防疫需要，估计线上观看的人数会增加。因此这一波需求的拉动估计比以往都要大。商业市场和专用市场（政府端）需求释放。 3、今年一月份手机出货量同比增加90%，经济强势复苏情况下可穿戴电子品等消费电子需求将大幅提升，周期来临。其中苹果大批采用mini-led技术，需求确定性进一步增加。 供给侧： 1、韩国厂商退出了LCD面板的生产线，国内厂商新增产能有限，需求端需求旺盛，供需关系反转，现在是供小于需阶段，开始涨价模式。 2、2020年11-12月，此前两年一直处于价格下行通道的通用照明白光LED芯片，因为上游材料涨价，被迫涨价，其中三安光电表示，公司内部低端芯片开始涨价。 行业竞争格局 海外，韩国厂商退出lcd和LG关闭led芯片生产线。 国内，国内led中小厂商疫情期间遇到持续亏损，集中度近一步靠拢，龙头优势增加。 技术升级 LCD板块，京东方A在2015年就增加生产线，再加上国内供应链技术升级，成本控制的好，所以造成了产能严重过剩，使得面板价格腰斩。2016年，三星面板生产线关停一半。我们在全球市场份额增加了，拥有了议价权。京东方A这类企业的估值中枢可能会得到提升。 OLED板块，京东方A扩展了OLED生产线并持续技术更新，目前也是京东方A被拖累的业务板块，也就是赔钱板块。 mini-led板块，mini-led目前苹果主要应用平板产品中，未来有望应用大屏产品中。京东方Aminiled产品也有望于今年一季度量产，主要应用于TV等中大尺寸场景中，TCL将于2021年推出4款Mini LED电视。此技术有望推送面板双雄新的业务增长点。 LCD面板在 Mini-LED 背光等技术的加持下，将得以满足消费者对显示高清化、大屏化的新需求。考虑到新兴技术良率、成本等问题短期难以解决，尽管面临着 OLED 等新兴技术的竞争，预计未来 5-10 年LCD面板仍将是大尺寸显示领域的主流技术。 根据以上逻辑得出具体受益标的 LCD：LCD面板双雄，京东方A和TCL 京东方A，是全球液晶显示面板龙头企业。2019 年公司液晶显示屏在智能手机、平板电脑等五大领域市占率均位列全球第一，在 AMOLED 面板领域市占率超过 10%，位居全球第二。公司的核心业务为显示及传感，涵盖端口器件、智慧物联、智慧医工三个领域。目前公司业务以端口器件为主，2020 年上半年端口业务营收占公司营业收入的 85%以上。  TCL 科技，TCL 集团成立于 1981 年，2018 年底公司启动了专业化经营为核心的重组，并于 2019 年完成业务重组，聚焦于以华星科技为主的半导体显示业务。华星是全球领先的液晶显示面板企业，2019 年公司液晶显示面板出货量为全球第四。目前公司业务以半导体显示器件为主，2020 年上半年端口业务营收占公司营业收入的 68%以上。2020 年 7 月公司完成收购天津中环电子信息集团，切入上游半导体材料供应链。  LED/minLED产业链 LED行业分为上游芯片、中游封装、下游应用三个环节 上游芯片： 三安光电：LED芯片龙头，Mini/Micro LED是未来发展方向，三安光电积极推进。三安光电已经是行业的引领者之一，2018年就成为三星电子Mini /Micro LED 的供应商之一。在2019年，继续投资120亿元兴办Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体项目，主要生产经营Mini/Micro LED外延与芯片相关产品。2020年为应对高端产品的市场需求，公司加快泉州三安半导体步伐，逐步释放产能；湖北三安Mini/Micro 显示产业化项目基础建设顺利推进。 中游封装： 国星光电：老牌LED封装龙头，产业链布局完善，规模优势凸显。国星光电成立于1969年，是国内最早生产LED的企业之一。经过多年稳健经营与发展，公司逐步从计划经济时代的国营工厂成长为全球LED龙头企业，2018年LED封装营收排名国内第2，全球第8。近年来，公司在立足LED封装主业的基础上向产业链上下游延伸，形成涵盖上游芯片、中游封装器件及下游照明应用的垂直一体化布局，产业链布局完善，财务指标稳健，规模优势凸显。 下游应用：京东方和TCL 京东方A：miniled产品也有望于今年一季度量产，主要应用于TV等中大尺寸场景中。 TCL科技：将于2021年推出4款Mini LED电视。 利雅德：全球第一个拥有最先进的LED小间距原创技术的企业，现在也是全球唯一一个量产Micro LED的企业，Micro LED技术的成熟也为LED行业指明了新的发展方向。 目前，利亚德Micro LED的应用包括两个方向：一是背光应用，二是自发光应用。并且将分三个阶段推进：第一阶段，大尺寸Micro LED商显产品及家庭影院，以及Mini LED背光产品，主要用于PAD、笔记本电脑、电竞屏等;第二阶段，应用范围拓展至 AR、VR 等特定应用领域，手表、眼镜等;第三阶段，Micro LED 将开始渗透电视等大众消费型电子市场。 兆驰股份LED全产业链虽发展迅猛，但公司主营业务还在ODE业务。 OLED 国内还在幼年阶段，只有京东方A大力布局。 写在最后 萝卜君还准备了一篇文章，关于四年收益率251% 医药女神葛兰 偏爱哪些龙头股？有兴趣的萝卜粉，点击“阅读原文”就可以查看。 免责声明：以上内容不构成投资建议，以此作为投资依据，出现任何损失，作者不承担任何责任 获取更多深度逻辑，以及更多高确定性的成长型公司，请点击最上方蓝字，关注萝卜投研公众号！ 提前埋伏！2021年确定性极强的细分龙头！ 价值千金！讲个绝对低估，高成长的隐形龙头！ 强烈看好！这只半导体龙头的春天来了！ 必看！这些行业将迎来大机遇！

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