没想到吧？
原创：猫叔 走在桥水的猫 2021-02-07
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想到吧？今晚还有一篇。
昨晚给大家直播，专门把平时跟踪的一些量化数据都放了出来，也回顾了一年的行情也对接下来一段时间的市场有一些简单的预判，最后还聊了下港股和基金的机会与注意事项。本来只想讲一个小时左右，结果聊着聊着就超时了。今天上来一看，后台有不少朋友说错过了，想要看回放。链接我放下边：直播回放：https://www.yizhibo.com/l/Hyt0hW3HLzPVUBVm.html你们直接复制链接到网页上，就能直接看。手机版的话，可以下载“一直播”的app，搜索“走在桥水的猫”，也能看到。
1、去年至今的行情，受疫情的影响很大。去年春节后先急速反弹，然后跟随全球快速杀跌，再一路上行到7月初之后陷入震荡格局。震荡之中，上证50和沪深300代表的权重白马以及创业板的核心（电新、医疗器械、服务）带着这几大关键指数脱颖而出，但中证500以及中证1000代表的成长股逐渐走弱，近期分化依旧严重。![]()
2、市场估值在分化的背景下，成长股估值被压缩、权重白马的估值重心持续抬高，二者呈现收敛的态势。这个过程不排除还会延续，成长杀估值的行情有多惨烈多数人都感受到了，而机构抱团会继续推高大市值龙头的估值。但正常来说，收敛到一定程度，会再度分化，毕竟成长就是该有高估值而价值不该享有高估值，具体时点可能在2季度出现。![]()
3、不同指数的估值水平与自己的对比来看，估值在一年内的百分位越高说明短期越是处在高位。虽说权重白马的数据依旧在近一年处在极高的水平，但相对1月中下旬的最高水平已经有明显回落，而中证500代表的成长反过来处在相对较低的水平。俗话说，风险是涨出来的、机会是跌出来的，这是客观规律。不过，规律是规律，早一步进场抄底成长就成烈士，还是得找准节奏。此外，港股在1月暴涨之后，AH溢价指数的水平有所回落，港股性价比短期下降，但估值依旧更有优势。![]()
4、市场最简单同时也是多数人最关注的指标——成交量，去年7月之前快速放量，但见顶后持续回落至今。虽说去年国庆之后到1月中旬有回暖，但1月中旬后再次快速回落。成交量不会绝对地对各位赚钱与否产生影响，但与市场的活跃度直接挂钩。有人觉得近期题材与热点难做，和市场活跃度关联度很高。所以，高手知道什么情况下自己可以闭着眼睛买涨停，而韭菜却在任何时候当一台永动机，那自然人家赚钱看技术，韭菜靠天（偶然的活跃度提高）吃饭。![]()
1、流动性与成长股行情高度相关。下图是做的十年期国债收益率的倒数（越高流动性越好）和中证1000ETF的叠加，明显看出除了极特殊的时候，近几年绝大多数时间：流动性好=中证1000行情好。而中证1000的表现，基本决定了散户认知中的“牛熊”。其实，当这张图放出来，对于“牛熊”的认知就得改变，流动性的观察指标也给过大家，越好自然就可以多去看看题材和热点，以及科技股。反之，该交易什么？明显是筹码锁定好、机构扎堆的龙头。![]()
2、资金情绪指数决定风险偏好。下图指标是对金融市场至今情绪的统计，不仅仅是股市。其实和上一点意思相同，资金面越宽松，风险偏好越高，反之亦然。拿最近一月的行情来说，资金由松到紧，行情由躺赚到闪崩。另外，今天下午听天风的周例会，他们策略分析师表达了一个观点我十分认可，不论流动性好与坏，A股对于流动性的情绪都会过头，要么过好、要不就过差。短期资金面恢复了很多，但却有人开始担心加息，还没从上一轮的杀跌中缓过来。一句话总结：现实≠真相，认清现实与真相的背离，那就是认知差。![]()
3、融资盘对风险最敏感，去年7月以来融资盘情绪似乎已经都不好，短期已经进入到极差的状态。这个资金面指标同样决定多数人感知到的赚钱效应，指标太差意味着想随手撸钱很难，而亏钱倒是容易；反之，融资盘大幅放量的时候就是股神遍地吹的时候。![]()
4、机构仓位与风格——仓位高、偏好大中市值。仓位高决定市场波动大，偏好大中市值已经不用解释，但中等市值我觉得定义是≥1000亿。![]()
5、北上资金长周期都是流入，短期难免有波动，看北上的结构胜过看短期波动。总有人喜欢用北上的进出去判断行情好坏，但人家基本锁定的就是50和300，以及创业板和中证500中的核心龙头股，在他们严重市场前三五百家公司开外的公司根本就不在考虑范畴内。所以人家一天流入100亿和绝大多数人的持仓没有半毛钱关系。以此作为择时标准并不合理，但可以关注北上对于结构（行业和个股）的偏好，毕竟人家是长周期的配置为主。![]()
见国外的交易员做过美股的全行业的择时评分图，用20日均线作为评判指标，板块内有一家上20日线的公司就积一分，最后做百分制的处理，分数越高板块越热、越低则板块越差，过热后往往会陷入到冷静期，冷静期过后又会再度过热，类似于钟摆一样来回运动。或者简单点说，下轨附近机会大于风险、上轨附近风险大于机会。举个例子，去年7月基本都是满分且持续了几天，然后迅速回落至7月底，几大指数的股票同步波动。但近期1月中下旬行情的开始和结束，都伴随这巨大分化——权重白马极强，中证500代表的成长极差。![]()
以上这些指标包括如何使用，对于过去行情的复盘和之后行情需要重点留意的事项都是能有帮助的。看清当下才能感知未来，有工具和方法自然能看得更清、感知更准。这些指标也不难，观察逻辑我也说得很清楚，有兴趣可以自己模仿着做一套出来，比那些花里胡哨说不清逻辑和数据源的所谓的量化指标好用太多。只不过得定期刷数据，需要一些资讯软件才行，所以不太会或者确实没条件的话，就只有等我在星球每个月1-2次的直播做展示。另外，港股和基金的大思路都在直播中详细说明过：港股机会好过A股，依旧是龙头思路最有效，但选股难度不小，关注的公司越少越熟悉越好。基金那头，菜狗基金经理躺着赚钱的时期肯定过了，也得做充足功课选人选基，宽基优于行业基金，尽量做宽基，行业我只看医药，其余均不考虑。直播中还提了一些代码，文章中就不再赘述，不然又是一堆说明的内容，有兴趣可以自己再去听一听。至于所有人都关注的持股过节还是持币过节，个人认为除了手里持有的长周期价投股，其它零零散散的东西该出来就出来，短期修复后情况依旧不明朗。这周末两天，周六花不少时间准备直播、周天又花不少时间自己过着PPT又做了个文字版的直播说明，当做给大家牛年的新春礼物。下周咱们就停更了，一年还是休息那么几天。牛年或许有坎坷，不过希望和你们一起牛转乾坤，提前祝大家新春快乐~![]()
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