国防军工，划重点！

11月19日，《有个新逻辑！》一文普及军工行业的新逻辑：

“军工企业会和下游签订十四五采购框架合同，订单会出现爆发式增长，同时主机厂会收到大比例的预付款，现金流会大幅改善。
总结来说，就是新一轮需求爆发+业绩确定性提升+现金流改善，这三大基本面的变化将带来军工板块的估值重塑。”

自我们11月19日低位发文提示产业中线逻辑以来，以航发动力为代表的行业核心公司不到两个月时间，普遍上涨近一倍。

在经历短期大幅上涨之后，部分筹码兑现盈利，再加上抱团情绪的瓦解，军工板块近期迎来调整。

站在当前时点，我们认为军工板块在随后马上迎来两个潜在驱动因素：一是年报业绩，二是两会。

2021年是“十四五”的开局之年，“十四五”规划也必然成为今年两会的一项重点，所以今年的两会尤为重要。

从已经出台的一些“十四五”文件来看，“加强练兵备战”、“加快武器装备现代化”等已经成为军工下一个五年的关键词，在十四五期间，国防军工将迎来新一轮发展机遇。

所以今年的两会，是观察军工产业十四五规划的重要窗口。

另外，每年两会上的国防军费支出预算都是军工产业的风向标。此前国防部曾表示我国“国防实力与经济实力不匹配”，说明我国国防建设会迎来加速发展，国防军费也有进一步提升的空间。

ps：从历史数据来看，近年两会前夕（2月份）军工板块跑赢大盘的概率较大。