板砸！甩完了！加仓了这只！

巴菲特说过投资第一条就是保住本金，但他也说过除非你能接受手里的股票跌50%而不恐慌，否则就别进入股市。

如何理解看似矛盾的这两句话？

如果说净值（股价）不低于买入价，那么任何人都做不到。如果说不要在亏损的状态下卖出股票，那有时候巴菲特也难免认栽，比如康菲石油。

所以对“保住本金”的理解，应该是尽量买便宜的股票（不要买贵），买自己看得懂的股票（避免判断失误），尽量避免亏损，而不是绝对不亏损，因为这做不到啊。

巴菲特投资默认永久持仓，评估内在价值。内在价值下降，不管平不平仓，对巴菲特来说都是本金损失；内在价值提升，无论价格如何变化，他都认为是没有损失的。

巴菲特说的“保住本金”就是保住内在价值。

我们再进一步说明一下。

所谓“亏损”，指的是本金损失，或者说基本面的风险，而不是指股价波动。

买入公司A，基本面没有问题，浮亏以后又盈利了，那么中间的浮亏就不是风险。买入公司B，基本面恶化了，一直没有好转，股价下跌，这个亏损才是风险。

打个比方来说，比如说帝欧家居。

我目前成本在21.5元左右（第一笔底仓是24元，后面补了2次），当时估值15倍左右（合理估值判断20倍pe附近），也就是处于稍微低估的位置，随后连续调整到最低17元附近，估值打到12倍左右（也许处于严重低估位置），那么你说这中间的浮亏是风险吗？

我自己认为不算，并且还可以从容的进行加仓（毕竟我判断20倍pe是合理估值，对应股价在30元附近），公司基本面并没有出现恶化，仅仅是因为市场当下风格原因，或者是市场先生的情绪使然，使得公司股价出现了调整。

而最终价格是会向价值靠拢的，便就是这个道理了。

市场方面，今天大小票一起涨，这是好事。这种才是良好的赚钱效应，毕竟如果光涨头部的几家大白马，过于极端，非健康状态。

指数都走的比较好，没什么大问题。

现在只是资金出现了比较大的分歧，机构之间也存在不同的观点，A股成交额连续10个交易日超过1万亿元，表明资金正在加速进场，与之形成鲜明对比的是，新基金建仓速度却在放缓，有不少基金经理直言“建仓难”。

这个也很好理解，基金销售火爆，场外资金是很充足的，但市场其实早已把好公司的价格买到天上去了。而新基金对于其他小票又不不太感冒，所以处于一个很尴尬的地步，不知道买什么，好公司只能等，要不然就退而求其次，选择一些“赛道”一般，但公司依然很优秀，估值不高的品种。

所以类似中国中免，隆基股份，阳光电源，宁德时代，比亚迪等等大白马，你要它短时间深跌，可能也比较难，那么资金虎视眈眈望着呢。

但可以看到另外一个现象：高位的一致性品种筹码有所松动，有资金抢跑的现象，比如白酒等，利润过于丰厚，获利了结一部分，出来的资金，明显开始布局大科技！

所以像蓝思，闻泰，韦尔，中兴等等，也出现了资金介入明显的迹象。

另外，就是一些中小市值品种，如果业绩符合预期，或者超预期，也是可以关注的。

比如说新媒股份。

股价算是比腰斩还多，业绩预告，2020年预计净利5.34亿–6.13亿，同比增长35%-55%，公司2020年经营业绩呈平稳增长,良好发展的态势，各项业务有序推进。每股收益2.3-2.65元，估值24-27倍，Roe22-24%。

而前期股价调整的原因，可能是增速和去年比下降比较明显；二是一直不断的股东减持，不过股价确实消化的差不多了，我觉得现在这个价格起码是不贵的。

当然，股价能否反转走高，还得看一季报能否继续保持30%以上的增长。

所以，中小市值公司也不是一杆子打死，依然是要看业绩的，看业绩增速，与市场的预期差。这块重点关注年报业绩预告情况。

接下来继续说下科创50。

市值最大的金山办公，创历史新高。

科创50etf，继续格局起走。

现在最大的问题是，底仓完全不够，一路上涨，没法加仓，只有不动了。

虽然说是定投，但我还是会适当择时的，起码是等阶段性回调时加仓，追着买不是我的风格，所以只有继续等了。

目前浮盈接近8个点。

暂时不动，等回调再考虑定投了。

另外，再说下芯片etf（159995），这个标，是在科创50之前就不断在提的，大逻辑是“卡脖子”，集中力量办大事，长期趋势肯定也是不断上涨的。

我是在这些位置不断阐述逻辑的，当时也是说的定投。

从提示位置开始，大概跑了60个交易日，目前收益30%左右！

我觉得这个标还是很稳的，免去了选个股的烦恼和黑天鹅！

再说下今天的操作，上周五的文章，提到了恒为科技，当时冲高8个点，减仓一半，还剩下1成，浮亏7个点。

今天又继续冲板！

今天直接板砸了，把最后1成仓位也走了，最后是1成仓位浮盈2个点左右。

说下甩完的原因：

1、 判断是超跌反弹，短期冲了17个点左右，目前打到60日均线附近，压力较大。

2、 股价暂时还处于下降通道，应该还有一个走平的过程。

3、 小市值科技可能难以走出来，网络可视化龙头是中新赛克，可以换一个关注。

4、 短期暂时不再关注，我自己还是会跟踪下业绩，到时候看看再说。

5、 资金腾挪出来，有另外更好可能“爆发”的品种。

今天早上板砸了！差不多板附近。

资金腾挪出来后，继续补了一单帝欧：

还是追求一个高低切换，以及基本面的确定性吧。

今天午盘号，军师说了下关于圈子的事，确实，圈子针对的是铁粉，是一个相对比较高效的交流渠道，信息传递也许会更实时和及时。

另外，其内容会更加多元化，比公众号文章内容覆盖更广，涉及的内容可能会更深度一些。

市场趋向：指数高位大幅震荡，市场倒过来分化，前期超跌小票目前处于反弹中，对于高位高估值白马，市场分歧较大。

交易策略：涨幅不大的低估值大龙头可以考虑。比如：万科，中国平安，海螺水泥，招商银行。另外，一些超跌优质品种可以考虑。

仓位情况：8.5成左右

目前跟踪：招商银行，海螺水泥，三六零，良品铺子

长期定投ETF：科创50（588000），创新药（159992），恒生ETF（159920）

最后，军师预告个事情：

我写号至今，其实也快1年了（去年4月开号），很多粉丝也是一路跟过来的，阅读从小到大，从无到有，目前也有了不少粉丝，也算个小V吧。

感谢大家一直以来对军师的捧场！

其实从去年下半年开始，就一直有粉丝在问我开不开圈子，什么时候开，希望能多一个除了公众号文章外的交流渠道。

之前一直没做，主要是手中的其他事情比较多，也不想草率开了，影响圈子的质量。

现在，手边的事情处理得差不多了，目前主要精力基本都放在了投研工作上，对好公司的全面挖掘，对行业的深度研究等等，只为一心一意把投资这件事做好！

所以这次，算是整装待发，做好了全面的准备，致力打造一个高质量的交流圈子，一方面输出平日里我最核心的投资观点和看法；另一方面，也是对我投资思考逻辑的一个强行反馈，我们大家彼此精进！

但说实话，军师我没做过圈子，所以，我想先试行一下，具体想法如下：

1、我不直接像外面多数号主那样做几千元/3个月的圈子。一方面，不准备给自己太大的压力；另一方面，也想尽量减轻大家的压力；

2、我想用打赏送圈子的形式：明天和后天，会开2天打赏，其中最高打赏金额我会设置为256元，凡是打赏256元的读者，我都免费赠送一个月我的圈子；

3、简单的说：你打赏256元，军师感谢你作为铁粉对我的支持，会送你1个月的圈子；

4、圈子用QQ群的形式管理，平时禁言，主要就我分享一些即时内容和经验心得（包括但不限于投资、思想、哲学、读书、健身、摄影、旅游、房产、育儿、理财等等），肯定会比单纯公众号输出更多东西。

我想了下，这样试行，也许挺好的！

好处是：

1）你压力不大。256元，1个月，1天也就8元左右（一顿早饭钱），就可以进一步学习到一些投资实战的技巧、投资哲学等。另外，你不会太有经济上的压力，担心确实太贵，一次性给几千元太多，最后感觉还没什么收获之类的问题；

2）我压力也不大。毕竟确实是我第一次开圈，心理预期上，我会想要尽善尽美，做到最好！但是难免前期有不完善的地方，需要优化。但我相信，不管怎样，一个高质量的交流圈子，1个月256元是物超所值的！

想想平日里，每个月军师也会开一次打赏，也没有圈子，只有文章输出，很多铁粉也是几百元的打赏来支持我。

现在相当于额外送大家一个月的圈子，就当是对各位老铁的回馈了。

我还是那句话：凡事要么不做，要做就全力以赴！