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声明：本文所涉及任何个股均为个人笔记，不能作为投资依据，据此交易，盈亏自负！ ![]()
原创：彭大石
重大事件，也是A股市场最重大的历史转折点，希望大家认认真真的把今天的文章看完！
周末，千呼万唤使出来，新的证券法通过审议，将于2020年3月1日起生效；
也就是还剩下整好2个月时间！
这次修改证券法，全部的内容，很长，没必要都看，大石这里给大家总结了一些重点，需要大家仔细看！
将发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求，改为“具有持续经营能力”，同时；大幅度简化公司债券的发行条件，取消发行审核委员会制度。从2015年一读到2019年审议通过，花了4年多的时间，也听取了各方意见，应该是照顾到了各方利益的结果了！
这一次修改，恐怕要很久才会再次修改，所以，对未来10年的A股，影响意义重大！这是非常重要的改革，虽然后来某领导说要照顾市场承受能力，逐步推进实施注册制，但是制度的转变，将会给市场带来巨大影响！
以目前A股的发行速度，基本上已经很接近注册制了，发行速度比往几年快，数量也比前几年多！
注册制的含义，说简单点就是你只要有一个公司，具备持续经营能力，按照要求披露经营状况，从某种程度来讲都可以上市，但是你上市后，有没有人买你的股票，你的股价是不是跌到一文不值，就不知道了！
该来的始终会来，历史的车轮总是向前的，所以也没必要恐慌，正确的理解注册制，做好策略就不需要担心了！
1、实施注册制，是有一个过渡期的，市场如果承受力不足，也存在暂时叫停的可能；
2、目前的注册制，也应该是有A股特色的 注册制，和美国会有一定区别；3、取消发审制度之后，上市会更加容易，速度会更快；4、注册制实施后，壳资源股就不值钱了，或者说，价值会大打折扣，最近的ST股涨那么凶，有很多聪明资金已经拉高跑路了；5、不要再去参与ST板块的个股，虽然里面也有可能存在摘帽的机会，但是即便是摘帽，价值也大打折扣！散户专业度太差，不要去赌！6、单纯靠题材活着，业绩很差，虽然没有被ST，还不如被ST，因为被ST最起码要跌一段，回归价值，一些没有被ST，但是估值奇高的股票，将会开启一波大跌！市净率是当前股价除以净资产，很好算，数字越高越不安全！当然也不是全部，我说的是大部分，有的高增长的科技股，排除在外！具备稀缺性，技术垄断性，行业龙头性质的股票，市净率可能会高，因为稀缺，市场会给出足够高的价格！比如一个美女，长得好看，身材又好，还有点名气，追她的人就多，有人想50万娶回家，但是有人出100万，后面还有人出500万；
但要注意，这个美女是不是整容出来的，或者是化妆术极高，卸妆了就没人要了，或者随便碰一下鼻子就歪了，也就没人要了；没人追逐，自然PB就下来了，如果有整容的，化妆技术超高的股票，一旦被戳破谎言，便会自由落体！
7、成交量低下的股票，要注意，参考HK股市，美国股市，可能会成为仙股！长期不涨或者长期阴跌！
8、我们要在A股继续生存，必须改变自己，认真研究宏观经济层面，研究上市公司基本面，财务报表，行业特性等，将成为常态！
9、注册制度的实施，将会改变一二级市场格局，一二级市场差价投机将会越来越少，VC,PE机构不会再追逐即将上市的公司！
而是会把资金投向初创企业，要回到最初的本质上来，这样，中小企业获得融资的概率将会剧烈放大；这将会有利于中国经济长期快速发展，以及结构转型升级！10，未来投机将会减少，将更多的资金引导进入价值投资！
二、发行人欺诈发行尚未发行证券的最高罚2000万元关于这一点，大石给大家捋一捋，我们把之前的和现在的做个对比，就会很清楚做了哪些改变！以前：发行人不符合发行条件，以欺骗手段骗取发行核准，尚未发行证券的，处以30万以上，60万以下罚款；已经发行证券的，处以非法募集资金金额的百分之一以上，百分之五以下罚款；对直接负责的主管人员和其他直接负责人员处以3万元以上，30以下罚款；发行人的控股股东、实际控制人指使从事前款违法行为的，依照前款的规定处罚！ 多少年来，包括大石在内的诸多A股投资者，专家，无时无刻不在呼吁当前的违法成本太低了；在这样的违法成本下，还有谁去干实业，想方设法欺骗，另外发审制度也滋生腐败，蒙混过关上市，然后过了锁定期高价套现走人即可；
违法成本过低，似乎已经成为了A股发展最大的畔脚石之一！千呼万唤使出来，这次的证券法修改，加大了处罚力度！
现在：发行人在其公告的发行文件中隐瞒重要事实，或者编造重大虚假内容，尚未发行证券的，处以200万以上2000万以下处罚；
已经发行证券的，处以非法所募集资金金额的百分之十以上，一倍以下罚款；
对直接负责的主管人员和其他直接责任人处以100万以上1000万以下罚款；
对发行人的控股股东、实际控制人组织、指使前款违法行为的，没收违法所得，并处以违法所得百分之十以上一倍以下罚款；
没有违法所得或者违法所得不足2000万的，处以200万以上，2000万以下罚款；对直接负责的主管人员和直接责任人处100万以上1000万以下罚款；
总结：这个处罚力度，大石认为，是可以足够震慑欺诈发行了，如果是你欺诈，没发出去顶格都要罚2000万；
发出去了，事情败露，顶格处罚可能就倾家荡产了，比如你融资10亿，如果顶格处罚一倍的话就是20亿，恐怕很多人都不敢涉险了！然后还要对实际控制人、控股股东处罚，你捞到多少钱全部没收，还要罚一倍，也可能倾家荡产了，足以震慑人心！因此，从欺诈发行的处罚角度看，对A股是长期的重大利好！修订后的证券法共十四章节内容，包括了总则、证券发行、证券交易、上市公司收购、信息披露、投资者保护、证券交易场所、证券公司、证券登记结算机构、证券服务机构、证券业协会、证券监督管理机构、法律责任和附则。和现行证券法比较，修订后的证券法新增了信息披露和投资者保护专章。修订后的证券法明确，证券交易场所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员，证券监督管理机构的工作人员及其法律、行政法规等禁止参与股票交易的其他人员，在任期或法定期限内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票或者其他具有股权性质的证券；也不得收受他人赠送的股票或者其他具有股权性质的证券。新修订的证券法明确，证券从业人员直接或者化名、借他人名义持有、买卖股票或者其他具有股权性质的证券的，责令依法处理非法持有的股票、其他具有股权性质的证券 ，没收违法所得，并处以买卖证券等值以下的罚款。修订后的证券法明确，证券交易内幕消息的知情人或者非法获取内幕信息的人违法规定从事内幕交易的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没收违法所得或者违法所得不足50万元的，处以50万元以上500万以下的罚款。单位从事内幕交易的，还应当对直接负责的主管人员和其他职责责任人员给予警告，并处以20万以上200万以下的罚款。搞内幕交易的，要注意了，一旦败露，也可能要罚的倾家荡产，别捡了芝麻，丢了西瓜！信息披露义务人未按照规定报送相关报告或者履行信息披露义务的，责令改正给予警告，并处以50万元以上500万以下的罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以20万以上200万以下的罚款。信息披露义务人报送的报告或者披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以100万以上1000万以下的罚款。谈谈短期，短期看，A股市场三个月以内估计要有巨大震荡，垃圾股，ST板块会有比较明显的跌幅；
稀缺品种，具有垄断性，专利性较强的品种，仍然是会继续走强，不受注册制影响；未来的股市，会更加倾向专业性，非专业投资者，可能会比较被动，专业性投资者，机构，大部分时间是需要认真调研企业，分析企业的基本面，注册制以后，对投资者要求更高！
注册制的实施，是真正把A股带向价值投资的里程碑政策！
总体看，新的证券法，包括注册制，需要3-5个月时间消化，市场还是会因此而短期下跌，消化消化以后，会有较大的行情！我预估在新的证券法后，各大指数的成分股在不久的将来会有一定的调整，从各方的态度看，中国正在前所未有的重视资本市场，经历过适应期后，A股会迎来较大的机会；我是不会去喊牛市的，A股特色的市场，暂时还没有这个能力去走牛市！大石还是按照既定计划，一月份避开解禁高峰期，尽量少操作，目前持股2成黄金盈利中！今天的文章比较长，习惯拉倒最后的朋友，我建议您回头去认真看完，前面都讲了要如何应对！谢谢大家，码字不易，加班不易，大家请帮忙点亮文末右下角的：在看！感恩！
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