天赐材料大跌点评！

今日，天赐材料大跌。机构认为，一方面公司6F自制，6F涨价带来业绩弹性。而更重要的是，在今年开始公司证明了自己，逐步兑现成长性。2018年以来，公司市占率显著提升，2017Q4市占率仅为15%，2020Q1市占率达到31%。

量：Q4排产3万吨，由于VC等原材料缺货，预计出货2.7万吨。Q1-3公司电解液出货4.55万吨，全年预计7-7.5万吨。年初公司目标今年出货8万吨，由于疫情影响出货量有所减少，但横向比，在锂电企业中公司的完成度最高。

价：电解液10月开始价格调涨明显，公司给客户价格上涨0.8-0.9万元/吨。公司上半年电解液均价约3.5万元/吨，目前预计交付价格4.3-4.4万元/吨。价格上涨由6F、EC、DMC等原材料共同推动，其中6F推动价格上涨约1000元/吨。Q4预计出货2.7万吨，6F上涨带来利润弹性约3000万元。

除了涨价，更重要的是公司自身的alpha。今年明显看到公司的拐点，公司向上游布局原材料，最具成本优势，Q1市占率达到31%。假设单吨电解液中6F上涨1000元，2021年电解液单吨净利达到0.6万元/吨，电解液净利润为7.2亿元，预计2021年公司归母净利润达到10亿元，对应PE 31x，改善确定。

天赐近期月出货近9000吨（上半年2.4万吨），目前电解液价格较7月份上涨8000/t左右，涨价顺利传导，随着fsi等新型添加剂投运，盈利继续提升。

今天的暴跌，没听说啥基本面不利扰动，短期交易层面短期获利盘较多，调仓与兑现带来的调整，不影响中长期视角看好6F龙头拐点继续向上。