A股的国庆节日效应

在聊今晚主题前，先做一个小投票——如何看国庆节前的行情：

A股国庆有日历效应吗？本文统计分析了历年国庆节前后的市场表现、市场量能以及板块表现。

从近5年国庆节前后市场量能变化来看：国庆节前一个月一般会持续缩量，节后量能开始反弹。

下图统计了2015-2019年国庆节前后沪市主板和创业板量能的变化：
T（11-20）代表国庆节前倒数第20个交易日至倒数第11个交易日的平均成交额；
T（10-6）代表国庆节前倒数第10个交易日至倒数第6个交易日的平均成交额：
T（5-1）代表国庆节前倒数第5个交易日至倒数第1个交易日的平均成交额；

T代表国庆节最后一个交易日的成交额；

T（1-5）代表国庆节后第1个交易日至第5个交易日的平均成交额。

从以上数统计可以发现，除了2018年之外，其他四年国庆节前市场量能都是持续缩减的，节后量能才开始反弹。

第二，资金成本高。

一方面，国庆节期间无法交易，一些杠杆资金会选择暂时撤退；另一方面，三季度末资金面紧张，市场无风险收益率提升，部分资金选择卖出股票，买入逆回购等理财产品。