社长干货！聊聊注册制时代的炒新思路（上）
原创：研报社社长 游资研报社 2020-09-11
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今天聊下新股注册制时代的定价的思路，这本身是个非常庞大和系统话题，坦白来说里面是有很多不确定性的，但是正是因为这种不确定性才会造就巨大的赚钱效应，今天社长想聊的是我们关于注册制时代需要看的是什么，怎么博弈，因为注册制时代没有过渡的过程，博弈是非常充分的，好的可能直接被拉上天，不好的也会欺骗性的拉上天，但是买入的可能就很麻烦。
主要从两方面来看，一个是情绪角度的，另外是一个基本面角度的，这两者缺一不可，本周先更新情绪部分。现阶段创业板上市的标的实际上都比较一般，比如说上一批有做割草机、钢管的，算不上什么好公司，也没有什么所谓的稀缺性，但创业板博弈本身因为钱比较多，聚集效应和散户效应更大，更注重情绪周期的炒作，反观科创板上市的品种相对来说能更好一点，对估值端的要求会更高。情绪周期这部分其实我们在之前的一些干货里面也是提到了不少，我们做超短博弈根本还是在情绪周期上的玩法，去看一些投机的内容里，无论说的顺势而为还是周期性本身都属于这个范畴之内。顺势而为顺的是上升的势，周期是行业和市场表达的状态。好比近期的市场，前一段时间极度疯狂，到达情绪高点随后转弱，这个地方我们就需要考虑到问题情绪高点以后能不能持续，如果不能持续你买入的高位就是最高位，好比龙利德这个品种，从基本面上来说没有什么太抢眼的点，昨天估值给的是相当的高。如果在情绪向上的市场里面，第二天可能会赚钱出来，甚至第二天还有拉升，但是昨天的市场明确是退潮期，而且是相当凶残的退潮，昨天10%以下的品种有将近500家，这种明显超估的品种给出的回应是两天腰斩。昨天最高位买入的资金，今天在盘中一度腰斩。第一个核心就是对于市场情绪周期的预判，这种预判会放大你的收益和亏损的，我们不一定要做到多精准，但是对区间的定位的极端行情是要避免的。另外这个地方给点数据，大家也不要认为行情好就可以无脑顶，相对正常的区间基本上在我们算出的合理估值范围之内给到20%以上，市场好给到30~40%，基本上还是可以保证赚钱出来的。例如像大叶股份这种相较于合理空间给到了三倍的溢价，后面连续的亏损，毫无赚钱效应，大家这个点一定要记住。其次是稀缺性，这个稀缺性实际上也是种叠加，一般来说后续可能一次上市三四只股票，在三四只股票里面，首先我们要找到的是行业最具有稀缺的。例如市场直接上了家做光刻机核心零件而且实现了自主化等等集聚一身的好公司，这种是大家都认为的好公司必然是首选，但是好公司容易出现不了好价格，不过因为本身是极度具有炒作价值的，所以给不到好的价格也是可以参与博弈的，注意这种就可以放大一部分溢价空间，例如两倍以内。理论上最好的是像沪硅产业这种，一开始大家并不知道是好公司，不仅给了好价格，而且给了充足的买入机会，当然这种在近期的博弈中很难出现，同理的科创板前一段时间上市的天智航就属于这种好行业（医疗）里面的稀缺公司（骨科机器人），虽然超估，但后期走势还是相当通顺的。像近期的中信博也是属于好行业里面的稀缺性的方向，所以并不是所有的超估的品种都不能买，注意下稀缺性和基本面。这是第二点，关于行业的稀缺性，本质上是公司的好坏。
第三点其实比较简单，单纯的情绪投机，好比本周上的三支品种资金之所以选择龙利得，无非在于价格很低、盘子比较小，适合炒作，这种属于是相对粗糙的逻辑，但是依旧是会有意外收获。今天这一部分我们主要聊的是关于情绪投机及其背后的选股思路，下周我们更新基本面的一些玩法。
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