加速了！！

复盘周五行情表现，钠离子电池、光热发电和一体化压铸领跌全场，大盘暴跌2.25%，创业板暴跌3.71%，两市上涨家数不足400家，亏钱效应达到顶峰。

今年指数跌幅虽然不及18年，但从机构交流情况来看，今年的市场踩踏和资金活跃度比起18年更有甚之，不看绝对跌幅，今年绝对是比18年熊市更熊的阶段。

歌尔股份由于三季报不及预期，导致机构踩踏跌停。

先看三季报表现：

公司22年前三季度营收741亿元，同比增长40%，归母净利润38.4亿元，同比增长15%（位于此前预告15-30%区间近下限）；

其中22Q3单季营收306亿元，同比增长36%，归母净利润17.6亿元，同比增长10%，扣非净利润14.7亿元，同比下滑9%。

22Q3单季毛利率、净利率分别为13.4%/5.8%（21Q3为15.2%/7.2%）。

公司毛利率下滑以及海外客户出货环比下降，导致利润低于预期，尤其盈利能力减弱是大忌，也难怪市场用脚投票。

大家也很了解现在的经济大环境，从短期看，疫情影响消费场景，中期看，就业和收入增速下滑导致消费力下降，长期看，人口周期见顶。

以消费电子举例，无线耳机、手机和电脑是消费电子的传统载体，大家的收入水平下降了，自然就会打压换机需求，这也压制了消费电子的需求。

消费电子依然是歌尔的主营，但不是核心看点，现在歌尔的估值锚已经定在VR设备上。

由于外部环境影响导致年内VR需求减少，海外发布新品不及预期，无法掀起产业浪潮，趋势需要滞后。

但大侠仍然看好明年苹果入局VR，会加速产业生态的建立，有望带动新一轮的潮流趋势。

后期最大的看点是苹果、meta等海外大厂发布新款VR，吸引资金关注度，明年是VR的放量阶段，有望进入行业高成长期。

歌尔股份作为VR组装厂和零部件供应商，也是其中最受益方向之一；

但立足于长期产业趋势的逻辑，不一定适合每一个人，因为它分别对投资周期和产业信仰提出更高的要求。

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近年的市场不同以往，几乎不存在躺赢机会，大家都在追求景气度、高成长的产业趋势，未来市场也将成为成长驱动型的市场。

以风电板块举例，三季报业绩几乎全线不及预期，但走势是新能源赛道表现最强的分支之一。

譬如东方电缆：22年前三季度实现收入56.65亿元，同减1.88%，归母净利润7.36亿元，同减23.43%。

其中，22Q3公司实现收入18.05亿元，同减24%，环减12%；归母净利润2.14亿元，同减34%，环减12%；

无论怎么看，业绩都是下滑的，但市场非但买账，反而逆势大涨，原因为何：

首先风电是“弱现实强预期”的典型，意思是今年业绩不佳，但大家都看好明年业绩大增，所以资金争相买入。

风电也有自身的产业趋势，由于去年退补导致今年装机量大减。

由于今年招标量大增，且在低基数效应下，明年是风电的放量元年，业绩也会爆发。

这就是大侠以上所说的，高景气、高成长的产业趋势，是市场现阶段的追求。

而过去被认为躺赢的机会，大部分集中在消费医药，拿伊利股份举例：

2022Q1-3实现营收935亿元，同比+10.4%；归母净利80.6亿元，同比+1.5%；

22Q3实现营收304亿元，同比+7%；实现归母净利19.3亿元，同比-26.5%；

伊利的三季报显示，也是业绩增速下滑不及预期，过去被认为躺赢的大白马，被摁了跌停键。

消费板块不存在产业趋势，只有集中度提升的逻辑，所以成长也会放缓，乐观点看，未来也就只能挣到个平均收益吧。

综上，业绩固然重要，但产业趋势和景气度（成长）更为重要，而且更为稀缺。

做投资必须要有预见性，业绩反映过去，而投资下注未来。

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最近大侠事情有点多，今天先简单聊到这儿。

这里是大侠，“专注投资好公司好赛道十余年”。没聊到的，可以在留言区继续。看完文章的，也可以回头翻翻留言区，重复和相似的问题大侠一般只回答一次。