超预期，连涨4天！

昨天通威出了半年报，业绩处于预告中值，符合预期，今天通威在VR板块如此火爆的情况下依旧能够大涨，连涨4天非常强势了。

今天小韭来给大家解读下半年报。公司上半年收入603.4亿元，同增127%；归母净利122.2亿元，同增312%。

公司分为两大块业务，第一块是饲料及产业链，上半年公司饲料及产业链业务营收143.82亿元，同比增长61.26%。尽管营收增长，但增收不增利。

和光伏业务相比，这块业务体量不算很大，如果加上折旧、减值等因素后，这块业务的利润基本可以忽略不计。

第二块是光伏，光伏分为硅料、电池片及发电三块业务。

硅料业务，公司22H1硅料权益出货约8.8-9.3万吨，同增98%，其中Q2出货约5.8-6.2万吨，权益4.9-5.1万吨，环增20%+。

二季度硅料均价约25万元/吨，单吨净利约13万元+，创历史新高。三季度硅料均价预计在30万元/吨，单吨净利润有望达到18万元/吨。

产能方面，公司包头二期5万吨已顺利点火，下半年爬坡增产，全年可贡献1万吨+产量。预计公司22年权益出货20万吨。

公司昨天连发两条公告，分别在保山和包头投资140亿元建设20万吨硅料，每万吨投资额仅有7亿元，而目前的新增产能万吨投资额普遍在8~10万元左右，通威规模优势明显。预计2024年底，通威硅料产能将达到75万吨。

电池片业务，由于今年电池片属于跟涨，涨幅滞后于硅料和硅片，因此电池片业务盈利有所受损。

22H1电池出货21.79GW，同增54.55%，大尺寸出货超75%。22年供需改善下盈利修复。

截至Q2电池产能54GW，下半年金堂二期8GW、眉山三期8.5GW落地，预计年底产能超70GW，大尺寸占比超90%。

预计全年电池出货达45GW，平均盈利3-4分，对应电池业务利润15-20亿元。

总体看，今年通威股份盈利在250~300亿之间，目前PE不足10倍。

对圈内小镰刀来说，通威是一家很熟悉的公司了，从2020年开圈以来小韭就一直保持着跟踪。最近一个月更是频繁跟踪，圈子里几乎每天都能聊到通威。

尽管大家对公司是很熟悉了，但还是有不少人保持疑问，比如硅料价格何时见顶？比如颗粒硅是否会对西门子法多晶硅构成冲击？比如明年通威股份盈利会不会大幅下滑？

小韭简单做了下测算，按照明年硅料出货28万吨，电池片出货75GW，明年通威盈利可能在168~517亿之间波动。

按照目前的市场预期，明年硅料价格中枢在15万-20万/吨。但价格中枢究竟会落在哪个区间，没有人能准确预测。

这也是通威的预期差所在。硅料价格坚挺程度超预期，净利润依旧可以保持高速增长；即使硅料降价程度超预期，相比2022年至多出现30%的同比下滑。

落实在操作上，有的小镰刀非常灵活，5月初-7月初那一波做完后，他一直在场外保持等待，最近又把仓位加回来了，短短3个多月就在同一家公司上赚了两次钱

投资有时候就是这么简单，天天追涨杀跌的不一定能赚钱，天天躺平的反而时不时爆发一下。我们来股市上是来赚钱的，根本目的是取得长期盈利，而不是每天买了什么，做了什么T，又卖飞了什么。

小韭知道很多朋友一天不操作下就不舒服，但小韭可以和大家说句真心话。从业多年来，小韭见过很多人成功，也见过很多人爆赚后又爆亏，最终能够守住财富的，并且让财富增长的，都有一个特质——选中某个景气向上的行业，重仓并持有。

那些天天都要交易，一年换手几十上百倍的，也许某个月能大赚，但真正赚到钱的是少之又少。

人最难改变的就是观念，说到底，性格决定命运，性格决定能在投资上取得多大的成就。

圈子限时优惠到明天就截止了。改变观念本质上就是在改变命运，在投资上郁郁不得志的朋友，不妨给自己一个改变投资观念的机会

和优秀的人为伍，才能让自己变得更优秀

风险提示：本文仅分享行业、公司基本经营情况及个人的思考过程，供分析和历史查阅使用，不构成大家投资决策依据，不做买卖个股推荐！投资有风险，入市需谨慎！

点在看，支持小韭