【打新必读】鼎际得估值分析，聚烯烃高效能催化剂

申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！

鼎际得（603255）：公司是国内少数同时具备高分子材料高效能催化剂和化学助剂产品的专业提供商，形成了聚烯烃高效能催化剂和化学助剂的研发、生产和销售为一体的业务体系，公司致力于为高分子材料行业提供专业化、定制化的产品。 

聚烯烃催化剂产品为下游产业烯烃聚合技术的核心，具有较高的技术壁垒，经过近三十年的发展，目前国内市场形成了以国产化产品为主、供应商相对集中的竞争格局。公司自设立以来，一直专注于聚烯烃催化剂领域的研发积累，已形成了以齐格勒-纳塔第四代催化剂为核心的产品序列，并在茂金属催化剂进行了研发布局，能够覆盖聚烯烃的主流生产工艺，是国内主要聚烯烃催化剂供应商之一。 

聚烯烃抗氧剂产品为下游产业聚烯烃造粒过程添加的主要化学助剂，用于改进聚烯烃产品的抗氧化、热稳定性等性能。公司从 2006 年开始布局抗氧剂业务，并陆续推出抗氧剂 168、抗氧剂 1010、抗氧剂 1076、抗氧剂 3114 等核心产品。凭借多年产品、技术和经验积累，公司以抗氧剂单剂为基础，能够为客户提供专业化、定制化的复合助剂方案，在下游高分子材料客户所需的化学助剂和添加工艺日趋复杂的情况下，能够满足客户一站式、多样化需求。

公司主营业务在行业产业链中的位置如下图所示：

公司主营业务

行业及主要竞争对手

高分子材料化学催化剂和助剂应用广泛，整体市场容量较大，国际厂商凭借先发优势，在规模、技术、产品质量、研发管理等方面处于领先地位，占据国际市场的主要份额。其中催化剂知名企业有向阳科化，北京奥达、上海立得等，抗氧剂和助剂老牌知名企业有巴斯夫、松原集团、圣莱科特、艾迪科、利安隆、风光新材、临沂三丰等。

募集资金用途      

财务分析：公司近四年主营业务综合毛利率分别为 ：40%、43.81%和、34.18%和30.43a'd'k%。

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

发行人预计 2022 年 1-6 月营业收入约为 40,650.50 万元至 44,929.50 万元，较 2021 年 1-6 月增长 23.71%至 36.74%；预计 2022 年 1-6 月净利润约为 7,008.25万元至 7,745.96 万元，较 2021 年 1-6 月增长 21.05%至 33.79%；预计 2022 年 1-6月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为 6,807.15 万元至7,544.86 万元，较 2021 年 1-6 月增长 14.32%至 26.71%。

结论：预计每签预获2万，建议申购、后期建议谨慎关注。

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

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