重要会议！

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今天表现比较不错的，情绪部分回暖明显，不过指数和成交量倒是比较温和，市场还是有所担忧，这部分主要在于本周的两次重要会议。

一是，明天凌晨美联储加息，目前看大概率是75个基点了，目前主要就是看美联储官员发话会不会更加“鹰”了，如果是，那之后可能会进一步影响国内的货币政策。

二是，月底的ZZJ会议，这部分比较常规，外加今年的政策导向，可能利好更多。

不过好的部分是从今天的盘面来观察，基本上可以确认市场有走出退潮的意思，迎接新周期。社长重点说下对于后面新周期的看法，自从中通客车见顶以来，市场是围绕在抱团来进行规避，不过整体表现比较低于预期，从侧面看抱团逻辑差了点。

按照市场现在的态度看，下一个方向可能是切连板思路上，也能感受到现在市场对于连板的宽容度是高了不少，打板做错不亏钱，其次基本上是没有核按钮。

无疑对于短线资金来说就是非常大的利好，同时现在整个连板梯队也比较不错，后面可能连板方向就要重点关注。

另外如果后续走小周期，题材也要重点关注，之前社长也聊过机器人的逻辑，逻辑有所发酵，但目前来看有短线资金要打造，明天需要重点观察持续性，另外社长也说下现在的新逻辑。

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这部分社长也聊个小众的低估方向。

工业机器人中驱动电机是核心部件，永磁同步伺服电机是主流，伺服电机、减速机、控制器和传感器是机器人的控制系统和自动化产品的核心部件。

机器人的关节活动是靠驱动电机来实现，要求有最大功率质量比和扭矩惯量比、高起动转矩、低惯量和较宽广且平滑的调速范围，尤其机器人末端执行器对于精准度和快速响应的要求。稀土永磁电机满足体积小型化，较高功率、较高的可靠性和稳定性、较高的负载变化范围下能实现较高效率等。

其次是目前看增量空间也是十分巨大，工业机器人（重量在150kg以上）平均单个钕铁硼用量约在15-20kg，考虑人形机器人重量和关节活动更高精准度要求，我们假设单个钕铁硼用量约在2-4kg，如果人形机器人超过500万台情况下可能带来超过2万吨钕铁硼需求增量，对应2021年钕铁硼消费拉动超过6%。

据美国波士顿咨询公司的一份研究报告显示，全球机器人市场规模在2030年将达到1600亿至2600亿美元，2020年全球机器人市场规模为250亿美元。

目前中国机器人细分领域主要为工业机器人，2021年，中国工业机器人产量达到36.60 万台，同比增长54.40%。

永磁电机在中高端需求（节能家电、智能机器人、风电、新能源、工业电机等）和传统需求渗透率有望不断提升。2021年、2022年以来35-50牌号分别累计实现80-100%的涨幅，来自原材料价格高位震荡叠加定价周期传导，因此单位盈利有望持续攀升，非标产品差异化竞争带来龙头溢价。

相关公司：

tsl人形机器人带来新兴市场增量预期，现有tsl新能源汽车驱动电机供应商：中科三环、金力永磁有望实现供应链先发优势。

伴随中国工业机器人持续放量，高性能钕铁硼龙头有望充分受益，关注正海磁材、宁波韵升、大地熊。

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Q3硅料新项目（通威、新特、协鑫）开始爬坡，部分产线检修也完成，供给有所增加；尽管供应仍然吃紧，但随新产能的释放，组件等下游盈利会有所改善。

此外，上周CPIA研讨会上相关部门表达对光伏供应链协同发展的关注，可能也会对各环节产能建设有一定的引导作用。硅料仍将维持强势价格与好的盈利，而组件是唯一一个无法快速复制放大的环节，在一体化模式下，大组件企业“入口”模式无法破解，其商业价值未来会进一步体现。

在众多新技术迭代中，电池片进步意义最大，当下变化可能也最大，TOPCon、HPBC、HJT都得到更大的产业投入，其中N型TOPCOn今年就进入放大量阶段。

Q3开始，晶科等率先大规模投建TOPCon产线将开始产生贡献（钧达可能Q3后期到Q4体现）。

同时，一批新TOPCon项目启动，继天合、通威之后，晶澳/润阳/正泰下半年也将开始招标；TOPCon装备是TOPCon方向的延续，下半年重点关注。

相关公司：

组件：隆基股份、晶科能源。

装备：捷佳伟创/海目星（机械联合）。

电池：钧达股份、爱旭股份。

硅料：通威、特变/新特、协鑫。