【打新必读】东田微估值分析，精密光电薄膜元件，建议申购

申明：以下预测内容仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书！

东田微（301183）：公司是一家专业从事精密光电薄膜元件研发、生产和销售的高新技术企业，并具备镀膜材料自研和生产能力，主要产品为摄像头滤光片和光通信元件等，可广泛地应用于消费类电.子产品、车载摄像头、安防监控设备以及光通信信号传输、数据中心等多个应用终端领域中。经过多年的深耕，公司在精密光电薄膜元件领域积累了丰富的行业经验并掌握了光学镀.膜材料配比开发、光学膜系设计、光路设计、真空蒸发镀膜、磁控溅射镀膜以及精密加工等多项核心技术，得到广大下游客户和终端品牌商的高度认可。

公司产品主要包括应用于智能手机摄像头模组的滤光片和光通信元件。

公司红外截止滤光片可分为光学玻璃(蓝玻璃、白玻璃)红外截止滤光片、高强度超薄蓝玻璃红外截止滤光片、树脂红外截止滤光片等。按工艺流程划分可分为单品和组立件。

公司红外截止滤光片(IRCF)产品具体情况如下:

光通信通常指光纤通信，即以光作为信息载体的通信方式，是现代通信的支柱之一，主要应用于电信网络领域和数据通信/云计算领域等。报告期内，公司的光通信元件主要包括TO管帽和光器件( EPON/GPON)滤光片等，具体如下:

报告期内，公司主营业务收入按产品分类如下表所示:

根据IDC、Counterpoint、 国元证券等数据统计，2019- -2021年，全球智能手机出货量分别为13.71 亿部、12.92 亿部、13. 55亿部，单个智能手机搭载摄像头平均数量分别为3.43颗、3.70颗、4.10颗，据此可推算出2019--2021年全球红外截止滤光片市场规模分别为47.03亿片、47.80 亿片、55. 55亿片。2019- -2021年，公司与同行业可比上市公司的滤光片销量及其市场占有率情况如下:

行业内的主要企业      水晶光电、五方光电、美迪凯、京浜光电

募集资金用途      

财务分析：报告期内，公司综合毛利率分别为29.77%、30.28%和30. 18%，保持较为稳定的态势。

发行人预计2022年上半年经营业绩具体如下:

发行人预计2022年上半年营业收入同比下降9. 62%至同比增长1.21%， 归属于母公司股东的净利润同比下降25. 17%^ 14.48%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比下降23. 26%~11. 90%，

2022 年上半年经营业绩较去年同期下降，主要原因系：
1、受2021年智能手机出货量增速“前高后低”的影响，发行人2021年上半年业绩基数较高;

2、2022 年3月开始我国长三角地区新冠疫情较为严峻，发行人个别重要供应商和重要客户位于苏州和昆山等地区，对正常的采购、销售物流产生一定不利影响;
3、受传统红外截止滤光片竞争激烈和项目周期的影响，发行人毛利率水平有所下降;
4、2021年上半年应收款项规模的下降带来了信用减值损失转回。

结论：预计上市每签预获1.1万，建议申购，后期建议谨慎关注。

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【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

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