翻倍空间的饮料巨头

原创：拆解哥   研报拆解   2022-05-08 - 小 + 大

先说下这个公司是东鹏饮料。 不知道从什么时候开始，我去一些便利店和商超，结账台最显眼的位置，就摆放着整齐排列的东鹏特饮。这种生活中的变化一定要重视了，大牛股往往都能在我们生活中找到影子的。 东鹏饮料的赛道是功能性饮料，这个赛道有个绝对霸主，那就是红牛。赛道空间2021年是513亿元，红牛占了一半，这还不是红牛最风光的时候，2015年的时候，红牛营收就达到了230亿，之后几年由于商标官司缠身，一直止步不前，其他厂商奋起直追。其中东鹏是最有希望撼动的。 东鹏目前营收69.8亿，就算营收再翻一倍，达到140亿，也只是红牛的一半，这个目标在最近几年是很有可能完成的。 从流通股东阵容来说，是一只正宗的基金股，港资设备，知名公募都在里面，关键是还在加仓，肯定有长期亮点可循。 东鹏的亮点： 1 经济下滑，消费降级的情况下，性价比是王道 曾任红牛代工厂厂长的林木勤先生敏锐地抓住了能量饮料行业的爆发窗口，打着“同样的品质，零售价只有别人一半”的旗号，以包装和价格的极致差异化产品入局能量饮料市场。东鹏通过推出售价仅 2.5 元的250ml 金瓶东鹏特饮，直击消费者痛点并大获成功。 自 2018 年起，东鹏开始大力推广 500ml 金瓶，新包装一方面以 PET 为材料降低成本从而保证产品的高性价比售价，另一方面通过众多细节的创新更好地满足消费者需求。500ml 金瓶东鹏快速接棒 250ml 金瓶产品成为公司爆品 2  渠道下狠手，能用的招式都在用 渠道方面，东鹏饮料则避开了红牛的“大本营”北方区域和一部分重点城市，选择以广东省为主要根据地和地级市、县乡镇等下沉市场 公司针对全国不同的区域，因地制宜，采用精耕和大流通两种模式进行渠道铺设和运营。精耕模式：公司在广东、广西、华东、华中等核心市场采取精耕运营模式，通过配备经验丰富的销售业务人员与经销商、邮差/批发商及终端门店共同进行销售市场和消费者的维护及开发。大流通模式：公司在华北、西南、北方等潜力市场采取大流通运营模式。公司先让直营团队进行开拓，进入加油站、商超、连锁便利店等渠道建立品牌形象，随后与拥有强势资源的经销商进行紧密合作，采取大流通模式开始铺货，在此期间公司也会支持该区域的广告费用，如公交站、地方电台、T 牌广告等。随着区域渗透率提升，会逐步转为精耕模式。 3 产品矩阵完善，弯道超车红牛 规格矩阵持续完善，大力推广 0糖系列顺应年轻化趋势。东鹏在 2009年推出 250ml金瓶装的基础上，于 2017 年推出 250ml 金砖、250ml 金罐及 500ml 金瓶，终端零售价格覆盖 2、3、4、5 元，并针对不同消费场景进行了包装创新。此外，面对年轻化以及近年来愈演愈烈的健康化趋势，公司于 2020 年 6 月和 2021 年 4 月先后推出东鹏加気、0 糖特饮系列，未来将成为公司发力的重点之一。

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