政策礼包来了！
原创：研报社社长 首席调研 2022-05-07
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本周一共两个交易日，但市场表现相对比较不错，现阶段市场的信心全面回暖，包括社长之前说过影响情绪的几部分迷雾，现阶段都是逐一得到了解答，继续看好后面的行情。这部分解读下，实际上之前影响市场最大的因素无非是美联储加息、国内疫情恢复、经济政策落地。一是：之前市场已经开始预期这次要加75个基点，但实际加50个基点。二是：鲍威尔定义了中性利率的区间：2%-3%，这个就比较超预期了，这意味着美联储50个基点速度来加息，再来2次就基本到位了。三是：缩表预期也是低于预期，之前市场预期5月缩表，每次950亿，而现在是6月开始缩表，开始是450亿，慢慢加码。总体来看目前美联储相对是比较温和的，一方面对于后面美股的影响也相对正向，另一方面温和预期传导到国内，国内的宽松货币政策也会有较大的空间了。国内疫情从数据上看，已经是明显好转，尤其是上海的数据也不在悲观，侧面意味着这波国内疫情的战斗可能告一段落。目前经济部分的政策也在陆续落地，社长相信后面会陆续出台大量的经济相关政策，社长相信政策大礼包在来的路上了，把握好机会。目前市场仍有去探寻双底的意思，但现阶段完全属于重情绪轻个股的阶段，像我们上周一直在说的基建板块完全不在乎指数的走势，后面可以注意这种细节上的变化，看多！******************* 短线部分仍然是以基建为主，本周末又出台城镇化的信息，整体来看也属于基建这个范畴内的机会。【中办、国办：推进城镇化建设 发展养老托育服务】财联社5月6日电，中办、国办印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，提出发展养老托育服务。提升公办养老机构服务能力，完善公建民营管理机制，提供基本养老和长期照护服务。扩大普惠养老床位供给，扶持护理型民办养老机构发展，鼓励社会力量建设完善社区居家养老服务网络，提供失能护理、日间照料及助餐助浴助洁助医助行等服务。推进公共设施适老化改造。发展普惠性托育服务，支持社会力量发展综合托育服务机构和社区托育服务设施，支持有条件的用人单位为职工提供托育服务，支持有条件的幼儿园开设托班招收2至3岁幼儿。社长认为这个方向下周仍然需要重点关注，后面大概率会走成主线行情。军工
近期市场最核心的问题是在于没有明显的主线，但是部分板块从强度看是有超预期的状态，这部分社长带大家数理下——军工。军工板块我们不久前聊过一次，近期一季度数据已经落地，超预期！2021年报及22Q1季报总体优秀，军工行业整体归母净利分别实现同比增长30.7%、10.7%。21年军工净利增速排名各行业第3，2022Q1在去年高基数、疫情、原材料涨价多方面影响下，仍然实现较好增长。军工重点公司业绩表现靓眼，如航发、沈飞、紫光、振华等Q1实现归母净利+92.5%、57.7%、63.9%、146.2%）。另外2022年是军工产能释放进而驱动订单增长（如军工电子元器件订单）、装备交付加速等，从带来业绩高增长。现阶段来看军工是国家层面的必选消费，百年未有之大变局下军费会持续投入，长期超GDP增速。此外，从制造业层面来看，目前中国制造开始向如大飞机、航空发动机等产业发展，这都将给我国军工企业带来巨大的发展机遇。对于企业部分来说军工行业严格的准入壁垒、长周期的跟研体系，竞争格局相对会良好很多，企业将获得高确定性的成长。其次是是从报告里来看，2027年建军百年奋斗目标驱动装备放量增长，2021H1大额预收款锁定行业高景气度，完全不需要担心军工需求的影响，现在局势只会越来越强调备战，军品需求也会加量、加速。“赛道+卡位”优选军工核心资产，在持续增长的赛道上，比如发动机、军机+无人机、国防信息化、新兴装备等，选择具有高壁垒下产品稀缺、高增长、且治理结构好或向好的核心资产。平台型企业，产品持续丰富，或者军民融合式发展打开成长空间：振华科技、钢研高纳、西部超导。垄断性产业地位军工主机厂或分系统商：航发动力、中航沈飞。回看这两周行情走的非常崎岖，不是好赚钱的阶段，但我们待在基建里面四季如春，这个位置仍然看好基建。其次是对于本身基本面有优势的品种，可以开始观察强度了，值得重点关注。![]()
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