节后，翻身！（附牛图）

5.1假期一晃即过，不知大家过的如何？（文末聊聊假期生活）

先回顾一下市场：

5.1之前的走势也分两段：

4月27日之前的走势——持续加速创新低，个股无差别下跌。

上证指数破3000，创业板破2200，科创指数破900点。

整个市场跌出了类似于2015年的感觉。

整个情绪面跌至极度悲观，非常多融资盘被迫减仓，很多私募下调平仓线仍有不少清盘。

4月27日—4月29日的走势——探底反弹，上证指数3000点经历4天失而复得。

沪指从最低点反弹了6.4%，创业板从最低点反弹了9.3%，科创50指数从最低点反弹了11.04%。

市场这波下跌也是放量的反弹，也是带放量的，跟以往的见底行情都不一样。

或许跟融资盘被迫减仓有很大关系，这波反弹也是在不断的利好声中出现的反弹，非常急需且非常迫切的拉伸，大概率是有外力介入了。

这波下跌最惨的应该是赛道：

半导体跌45%，国防军工跌42%，锂电池跌42.26%，光伏跌38.7%…

煤炭板块是最强势的，逆势上涨了17%，银行也没有怎么下跌。

再来看A 股估值情况：

从PE来看，经过今年1-4 月市场的大幅调整之后，全A 指数走势已经接近2012 年以来14 倍市盈率的低位。

另一方面，从2014 年10 月以来，全A 指数仅在2018 年Q4 达到14倍市盈率位置。

因此，A 股整体的底部区域正在逐步形成。

从主要指数的市盈率和市净率历史十年以来的分位角度来看，除了深证100 以外，其余所有指数的PE 所处历史10 年以来分位，均已处于中位数以下。

其中中证500 指数分位已经处于绝对低位，而上证50、沪深300 和创业板指分别处于48/39/33 分位。

所以，综合来看，虽然中长期A 股市场依然受到海外加息、国内宏观压力以及货币政策空间缩小等因素压制，但中短期可以对A 股更为乐观一点。

值得乐观的因素包括：政策稳增长决心加大、前期大跌释放风险、估值明显回落、一季报细分行业景气等。

4.30重要会议，反映了2会确定的5.5%左右的经济增长目标并没有发生改变！

并没有因近期外生冲击而放松，这意味着与该增速所匹配的稳增长政策措施只会加强，不会转向。

回顾4.29的行情：

4.30会议传达了会议精神，二级市场反应非常强烈，抄底资金加速流入。

加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间。

这说明，今年目标既定，政策调节空间比较大，也不用过于担忧。

一季度经济数据并不理想，那么，接下来将要更强劲的政策发挥，在表述中，重点提到了全力扩大国内需求，发挥有效投资的关键作用，全面加强基础设施建设。

（结合4 月中下旬以来密集出台得一系列稳内需举措。未来，消费有望随着疫情的好转而开始逐渐恢复，接力基建投资，拉动中下游企业盈利改善，带动国内经济向好。

“加快新型基础设施建设，提升传统基础设施水平。

适度超前，布局有利于引领产业发展和维护国家安全的基础设施”的表述以及进一步提出的五大基建领域。

预计稳增长政策密集落地后，休闲服务、食品饮料、电气设备等行业相对收益更佳，今年下半年可重点关注疫情反转后的消费和周期类投资机会。）

这或许注定接下来稳增长方向的一些投资大项目将快速加码推动。

支持各地从当地实际出发，完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展。

（一季度房地产开发投资完成额增速降至0.7%，新开工面积等多项指标均为负增长，房地产市场低迷是当前宽信用的一个主要堵点。

相比以前政策重点更多在房地产供给端，本次会议对房地产需求端释放了更多积极信号，预计未来会有更多城市下调首付比例、下调房贷利率、放松限购等。）

整体看，今年为了完成经济增速目标，适当加大了投资为支撑的经济刺激政策。

这也是一季度整个基建板块相对于其他板块更加强势一些的原因。

接下来5、6月份稳增长方向仍然会有较强的轮动机会。

对于成长（赛道）板块，大家还是要有更多的耐心，不要因为近期跌幅太大而想着立马回本。

总的来说，在市场历经了5个月的大跌背景下，5月不应再过度看空了！

不论是从空间，还是时间的角度来看，风险的释放极其充分，机会是明显大于风险的！

那么对整个5月，可以值得期待，最起码也该是一个十字星了（多则实体阳线）

后面到底是直接走一个类似19年的连续反攻，还是说反复拉锯震荡，磨一个箱体出来？

其实都无关紧要，最重要的是，接下来就是回血阶段！把握好反攻机会！

这里一季报都披露结束了，明天，我们再具体谈谈行业景气度的问题。

5.1假期，看了2晚上星空（身处山里，抬头可见），加深了一些天文知识，找到了对应的坐标系。

肉眼可见的几个：大角星（牧夫座，亮度高），北斗七星（辨识度高），轩辕十四（亮度高）

这几天晚上能见度很高，满天星，调一下光线，都是用手机拍到的。

另外，3刷了一部电影《星际穿越》，再次赞叹：科幻片的天花板！

再者，去了周边山里玩玩：