跟随性的新低

露堤平，烟墅杳。

乱碧萋萋，雨后江天晓。

独有庾郎年最少。

窣地春袍，嫩色宜相照。

接长亭，迷远道。堪怨王孙，不记归期早。

落尽梨花春又了。

满地残阳，翠色和烟老。

现在公众号推送机制有问题，容易漏推文，很多同学问怎么办？

据我了解，每天都阅读文章的读者、经常点文末的“赞”、“在看”或添加过“星标”的读者，都会在更醒目的位置，第一时间看到的文章推送。

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今天的心情和开头的词的题名一样创业板跟随科创创出新低，这里类似之前的一轮向下调整，制造业为代表的成长品种被资金卖出，沪指这次可能不必新低。

3月新增人民币贷款3.13万亿元（一致预期2.64万亿元），同比多增3951亿元，存量同比增速11.4%，较2月末持平。居民贷款同比少增3940亿元，说明受到疫情影响，居民消费需求、按揭需求相对一般。企业贷款同比多增8800亿元，主要由短贷、票据驱动，分别同比多增4341亿元、4712亿元，企业中长贷同比多增148亿元，趋势向好，预计主要由基建贷款驱动。国常会要求运用多种货币政策工具支持实体经济发展，信贷有望稳步增长。

3月表外融资同比增速较 2月末降幅收窄1.7pct 至-12.9%，表外融资同比多增4262亿元，主要由银行票据融资拉动。3月政府债券净融资同比多增3921亿元，主要因为财政发力靠前，3月末国常会要求尽快下达剩余专项债额度，5月底、9月底前分别发完去年提前批下达与今年下达额度，后续仍有望支撑社融增长。企业债券融资同比多增87亿元。非金融企业境内股票融资958亿元，同比多增175亿元，较为稳定。

疫情的超预期让大家对于今天的社融数据也没什么感觉，而因为疫情导致的供应链问题

宁德就是无法确认传闻，而宁德的问题可能正是各行各业都有的问题，目前的疫情专线对照的是其他供应链的相对缓慢，如果政策或疫情没有快速的改善，传到终端可能就是4-5甚至6月的经营不及预期。

而在一个没有信心的市场，这就足够糟糕了

比如长城汽车【3月销量环比大幅改善】

芯片调货，四驱控制器物料改善，大狗、皮卡、坦克受益明显；预计4-5月持续环比改善，下半年单月在15-20万排产预期 

【库存】库存10万出头，正常是一个月，含渠道库存。 

【订单】坦克300最多，累计未交付15万，坦克500有4万多，新能源和哈弗也有订单，总计20多万。

【物料供应】 1）四驱控制器：已改善； 2）ESP芯片：博世9月改善，开发的B点5-6月上量，目前还是有影响； 3）电池：充足，蜂巢爬坡良好。 

【疫情对供应链影响】有影响，但疫情是短期影响，根据经验，动态清零周期是一个月，之后完全能恢复。 

【新能源规划】 1）纯电：欧拉闪电、朋克、樱桃陆续上市，沙龙下半年会正式交付机甲龙，整体会在30万左右的销量规模； 2）混动：Q2：拿铁PHEV，圆梦PHEV。下半年WEY有MPV PHEV车型，还有中大型智能豪华SUV，今年还有一款SUV PHEV；坦克500/700/800也都有混合动力；哈弗：也在准备PHEV，泰国已经有H6 PHEV发布，下半年也在国内推进。

市场结果是这样，目前市场并不太反应业绩和估值，更多在反应信心。

【国信交运】“大一统”之于物流，本质是内需、基建和物流地产 

【解读】 意见本质是立足于国内一盘棋，提升商品流通效率，单看：海（航运港口）、陆（公路铁路物流）、空（航空机场）各领域，国内经历多年发展已具备一定规模和网络优势，并初具国际化效应，当前痛点则在于流通的结点，即邻于产销、核心中转区域的物流枢纽，即综合物流园，更何况每年物流尤其是仓储用地指标少。

结合当下物流地产（核心是仓储）是REITS的核心底层资产之一，收益率稳定且核心区域受益价格长期上涨的逻辑，南山，嘉宝地产标的已开始表现，我们认为交运板块中持有核心物流资产，未来具备成长性且估值较低标的或将迎来风口，REITS作为工具箱选项，做大做强的概率较大。

【受益物流标的】 中储股份：600万方（布局20多个省市，PB=1.7，PE=19.9） 嘉诚国际：216万方（已有75+规划141，布局广州+海南，PB=2.2，PE=11.7） 密尔克卫：50万方（已有25+规划25，基本为危化仓，主要布局长三角，PB=5.8，PE=28.6） 德邦股份：101万方（覆盖78个城市，PB=2.5，PE=37.7） 顺丰控股：1000万方（已有555+规划439，95个物流园遍布全国和东南亚，PB=2.9，PE=32.2）注：PB为LF，已覆盖标的PE对应2022年预测值，其余为wind一致预期今天也没吹动

这个我也无法解读，计划-大市场总觉得不容易理解，有人认为是消除内耗的大政策大利好，但过去都是说优化资源配置是指在市场经济体制下，市场机制是资源配置的决定性力量。预期的不明朗，市场的信心不宜聚集。

市场选了物流，就先当个题材看看吧。

市场数据显示继续低迷，接力方面也出现大的分歧，板块梯队减少，转向个股人气的抱团，比如今天的天宝，尾盘的中交，盘中的九安都是 辨识度高的品种。

明天新疆基建的高标会有大考验，如果失败，市场会继续缩容抱团人气，等指数调整进入衰竭。

明日思路

短线上

昨天说乐观今天就被中线暴击，看来还是太乐观。

短线地产如果一直走续命模式反而透支未来预期，只看天宝、中交的抱团，没卖点只等着转弱兑现。

医药反抽减仓，指数不强，亏钱效应也会向接力扩散。

中线上

赛道进入到上半年最好的做多窗口期，本周看缩量回落的低吸机会。

中线品种右侧信号放量的中阳出现，等均线结束发散后重新整理。

电新，标配中游、低配上游。

半导体，科创50ETF。

医药， 开始分散配置为疫苗、特效药、CDMO。

周期资源只留点黄金。

金融方向，维持低配。

记住慢牛中80%的买点都是在回调而不是追高。

多数人而言，利润取决于仓位（历史的进程），而不是自己选股和切换能力（个人的努力）。

中线组合

电新/金融/科技/周期/医药3.5/0.5/1.5/0.1/2

电新   锂电、光伏、稀土

金融   财富管理

科技   半导体、588000

资源  黄金、

医药  疫苗、特效药、CDMO

午盘号见下图，大家记得标注星标，交流盘中的机会，我们明天午盘见。

枯荣自有道

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