利好来了，周一躺赢！

01

大盘观

      指数这个位置不放量突破，只能维系横盘震荡，两市量能明显萎缩。前面很多人说Z策底出来后，还会有一个市场底，最近大盘也在开始回调了，如果能砸回下去，并且成交量进一步缩小，市场底有可能会出现。网传私募大佬但斌也是很小仓位再做，还有不少机构都大幅度减仓了。今年海外环境不好，内部所谓的稳增长目标也很有压力。下周指数要注意回补3170~3200附近支撑，出现二次探底企稳的动作，底部结构才会更加牢靠。

02

市场情绪

    本周赚钱效应主要集中在两方面，一方面是核心高位股，以及医药板块、地产板块的抱团行情，另一方面是因消息刺激而上演涨停潮的低位板块。高位的中国医药、浙江建投补跌，释放亏钱效应，验证了前面说的人气股的反抽决定是否高位退潮的逻辑。

     中位分化，高位核心扩展高度，短线情绪降温明显，下周重点是看高位人气股的反核修复信号，若持续A字杀，就要注意退潮风险。而这种市场赚钱效应会高低切换，新老交替的过程，聚焦核心！

03

市场主线

房地产：3月26日，据湖北日报报道，武汉房贷利率即日起下调，主要银行机构从3月25日起对新签约的按揭贷款首套房利率按照LPR+60BP（1BP为0.01个百分点，目前5年期以上LPR为4.6%），即5.2%执行，二套房利率按照LPR+80BP，即5.4%执行。

一城一策式的放松调控料将持续推进，疫后购房需求有望逐步释放。年初以来住建部鲜有采取约谈的形式对地方政府放松调控进行指导，印证现有的调控方向符合政策基调。虽然当前房地产销售仍然受到前期政策收紧冲击和疫情反弹的双重抑制，但随着“一城一策”放松调控持续推进，未来需求料将逐步释放。

地产股上行的核心并非博弈政策进一步的放松空间，而在于房企结束4年让利后的经营质量改善。过去四年，房企在内卷的背景下，限价卖房，通过高周转的模式提升规模，本质上是对产业链各方的让利行为。修复企业拿地意愿，必然需要土地盈利质量的改善，一方面提升限价，一方面压低实际地价成本，房企结束让利才能看到供给复苏的弹性。从政策角度，地产股下行的风险在于政策的超预期收紧。在目前供给尚未复苏，需求政策进一步宽松只是迟到，不会缺席。而在供需实质性复苏前，政策不存在向下收紧的空间，这一点从房产税试点推迟中也能侧面验证。

因此，在地产市场并未出现全局性过热前，不会收紧的政策与持续改善的土地盈利将持续驱动股票机会。供给端的制约又进一步拉长政策宽松环境持续的时间，在这一基础下，地产股全年存在长期的交易空间。限价放松下，由资产价值修复驱动，股价与PB皆位于底部的小市值央企：信达地产、中交地产。

房地产各地区政策利好刺激，板块迎来持续性反弹，板块内高标天保基建8板领涨，一路换手打开高度，辨识度极高，而目前场内高度突破7板瓶颈后，后面市场高度更具想象空间，低位板也会反复尝试冲击高度，但越高风险性就越大。中位分歧加大，阳光城年线压制，冠城大通叠加氢能源也是勉强回封4板，低位板补涨明显，也多次出现中交地产、世联行这种断后反包的N字板路径，意味着后面还会持续有这种趋势表现。或许能走出几只穿越性代表性个股。

医药：从去年四季度到现在，随着奥密克戎的全球肆虐，特效药板块走出了波澜壮阔的大行情。产业链细分板块：默沙东线、辉瑞线、盐野义线、国产特效药线、中药线。

美诺华电话会议完整版！3月25日盘后，美诺华公司公布2022年1-2月业绩预告，净利润6055万元，同比大增416%。随后在25日晚间8点多，董事长参加东吴证券电话会议，与投资者做了沟通交流。

新冠业务：注重于在3 CL这个靶点进行布局。包括国内的国际的都有参与，国际的原研产业链和MPP产业链均有介入，现在SM1、SM2都在做。

2022年将是公司真正的业绩拐点。
（今年新冠业务将成为公司最大的增长引擎）

美诺华核心客户：2021年和全球排名第二的默沙东签了10年战略签约。辉瑞原研产业链和MPP产业链都已介入，主要提供SM1、SM2。日本盐野义样品已经发了，技术已经通过。目前已经收到询单，都在报价了。给盐野义主要做4个片段，盐野义现阶段很着急，因为接下来要扩产，货很紧张，全世界找供应商。君实生物的VV116：国内3CL进入临床的目前只有这一款，就是在美诺华这里生产的。公司有足够的产能，有商业化的稳定工艺。如果特效药能够尽快获批，需求未来肯定是百吨级以上的。预测国产的新冠药会有两到三款获批。真实生物：已经口头同意把公司加为第二供应商。因为这个产品还没有批准，所以可能要到批准以后才能正式增加。这个产品的成本和价格比较低。（合作客户全部是国内外最顶级的新冠药企业）

上游原料方面：上游以卡龙酸酐为代表，目前还是比较高的价格。公司也在积极布局上游，卡龙也有生产工艺，但不一定完全自己做。有些原材料公司自己也在做，原材料也可以产生利润。实验室做奈玛特韦，是出于一个长期的战略考虑。目前公司的主营业务还是围绕中间体去开展，先通过SM1、SM2去产生收入，产生市场份额。而原料药、制剂成品药都是下一步战略储备。

说到这里，美诺华在这里高位震荡，我们多次分享，现在特效药原料的业绩已经开始释放出来，基本上已经是明牌的东西了，后面产能扩产后，业绩释放就是兑现节点，而现在，还是释放预期差，有人估值到240多亿，。这就跟之前我们做九安医疗最起步的做后面产能释放的预期类似，美诺华现在二波基本确定，先恭喜大家了。

当然，目前特效药这条线还是发酵，短期走出来的高标代表盘龙药业爆量后再次加速一字，8板身位代表医药的高度，人气股精华制药也有涨停溢价，但是市场氛围导致场内获利砸盘，中国医药反抽失败跌停也是进一步传递板块分化进程，而后面越是分化，只有核心个股才会陆续走出来，后面不是普涨行情了！另外近期走出3板的星湖科技，也是生产多种新冠特效药的关键中间体，利托那韦（辉瑞特效药）、三氟甲苯（日本盐野义特效药、辉瑞特效药）、核苷酸（阿兹夫定），下周关注高位震荡企稳低吸机会。美诺华不断超预期，从精华制药高位接力后传递到低位补涨个股机会，这里核心受益个股还会反复震荡表现，近期最多是受盘面情绪，或是筹码影响，而真正的内在逻辑最后都会得到市场验证，大视角看的更远，格局才会更大。

目前指数高位震荡中，不管是回补缺口还是二次回踩底部支撑，都是箱体内预期调整动作，下次是清明节过后的反弹节点，尊重市场慢牛大趋势，每一次回踩都是机会。而当前最强的两条主线基建（房地产）+特效药轮动反弹，其他的题材都可看做套利行为，暂时难以超越这两条主线。当前市场情绪分化的阶段，持续性下杀意义不大，更多的是看好修复转强的节点，才是市场和情绪共振的契机，聚焦核心！

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