机构最爱的戴维斯双击来了，背后逻辑不简单！

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明日关注龙头走势，如若王府井产生疲态，可关注资金态度。

一.游戏：机构最爱的戴维斯双击来了，背后逻辑不简单

盘中因抖音游戏延伸，游戏股爆发，但本次游戏股的异动并不全是资金面延伸，背后也有其基本面逻辑。游戏行业或将迎来新一轮戴维斯双击，20Q3迎来新游戏密集上线或创年度之最，流水届时也将创下新高，哪些新游有望脱颖而出

首先：

20年新游戏主要在Q3密集上线，据机构预计有7款游戏将进入当季畅销榜的TOP50。包括三七互娱的《荣耀大天使》、掌趣科技《街霸3》等。

此前因疫情影响游戏流水创区间新高，市场普遍预测Q2游戏单周收入与下载呈环比下降趋势，但事实并不是如此。4-6月不论同比数据还是环比数据均有环比向上增长的趋势，五一单周更是创造区间内单周最高收入，行业淡季不淡。

前瞻指标已看到游戏行业积极变化，8月二季报业绩出炉或可佐证逻辑，加上Q3新游上线，行业有望迎来估值与利润的戴维斯双击，目前龙头估值已很有优势。

其次：

头条Vs腾讯VSB站，三股势力重磅新游排期。

头条系：

2020为头条战略入局游戏行业的一年，将联合上游研发厂商合作产品，给予更优惠合作条件，目前头条在轻度超休闲领域已取得突破，将逐步进入中重度领域。头条依靠TikTok海外流量快速增长，拥有无法比拟的流量优势。

买量:三七互娱目前是头条游戏广告主中仅次于网易的广告主，《荣耀大天使》值得期待。

同时，SensorTower商店情报平台显示，2020年5月中国手游发行商在全球AppStore和GooglePlay的收入排名。榜单中30个手游发行商5月全球吸金超过19.4亿美元，较上期增长11.5%，占当期全球手游总收入28.9%。中国游戏出海快速推进中，三七的《江山美人》流水持续创新高。

独代:凯撒文化《火影忍者:巅峰对决》为经典IP改编MMO手游，拥有全新的开放世界设定。

相关公司：

凯撒文化（高风偏，有利好）：2020年5月14日，在互动平台称：公司研发的《火影忍者》是一款MMORPG类型的手游产品，拥有全球区域的游戏运营权（不含日本），目前，《火影忍者》中国区域已获得字节跳动独家代理。

腾讯系

自研:《DNF》手游暑期上线，有望成下一款头部游戏。

代理:世纪华通《龙之谷2》和掌趣科技《街霸3:对决》(8-9月上线，值得注意的是掌趣今年在字节跳动买量投放提升，两年内公司二次回购)。

世纪华通：

公司与咪咕文化科技有限公司签署 《框架合作协议》 ，双方按市场化对等原则开展以下各 领域合作，包括但不限于游戏联运、5G云游戏生态建设、版权合作、电竞产业、传统文化数字化等方面进行全面战略合作。

掌阅科技：

A股手游龙头之一，此前为中国移动游戏研发企业中排名第三，仅次于腾讯和网易，18年以来重点作品包括《奇迹MU:觉醒》、《大掌门2》，前期《拳皇98终极之战OL》月均流水接近2亿，未来计划推出《仙剑奇侠传》《刺客信条》等手游，17年手游相关营收15.86亿，占比89.71%。

B站系

B站是二次元中的“腾讯”，自身拥有强大流量基础。

代理:宝通科技是目前A股游戏公司中站队B站的核心游戏公司，其自研二次元《终末阵线》，由B站独代，预计将超越同类型的《双生视界》，7月B站推广，10月正式上线。

联合发行:米哈游自研游戏《原神》，Q3-04正式上线。

宝通科技：

持有易幻网络94.2%股份，后者主营中国手游的海外发行和运营，其中《天命》(《六龙争霸》)在韩国上线3日就跃居 Google Ploγ免费榜第一，《权力与荣耀》获得了G○○gePay商店年度“最佳对战游戏”，18年《三国志M》韩国上线后于6月29日跃居 Apple store畅销排行榜榜首，当日流水突破百万美金，17年游戏相关营收9.97亿，占比63.10%

游戏板块目前来看依旧是有较强催化，市场风格或许会切换到收益逻辑，资金面现阶段相对充沛，板块有望迎来二次戴维斯双击，现阶段可以继续等待机构资金的入场，静候佳音。今日我们覆盖更多是以大公司系，其余以三七互娱这类头部企业依旧可以继续关注。

强强联手，做大做强，网红+终端一起来（比音勒芬）

6月11日讯，比音勒芬近日与腾讯签署战略合作协议，公司将与腾讯在智慧门店升级、私域流量运营、IP联名、广告营销、大数据应用、超级导购知识赋能、商品生命周期管理、数据中台等领域展开深度合作。

看点一：强强联手，做大做强

机构认为，与腾讯战略合作有助于帮助比音勒芬高效连接用户、建立数字资产，进行数字化运营，看好公司未来运营效率全面提升。

比音勒芬2020年Q1实现归母净利润9706万元，同比仅下降25.3%，表现行业领先，得益于多年来VIP深耕和对私域流量的提前布局。疫情期间公司通过“微信号+VIP社群营销+小程序直播”将线下会员引流线上，销售成效显著，极大对冲了疫情对于线下销售的冲击。

看点二：网红+终端一起来

比音勒芬主副品牌积极探索新零售，比音勒芬品牌与代言人杨烁开展独树一帜的直播活动，副品牌威尼斯通过与网红合作在抖音、快手等社交媒体直播种草。公司此次与腾讯合作进行全渠道资源整合，有望推动智慧零售再上新台阶。

比音勒芬2019年底终端销售门店达894个，2020年有望新开店100家左右。随着品牌市场进一步下沉到三四线城市，预计市场容量有望达到1500—2000家，未来仍有至少1倍以上展店空间。

一季度淘宝天猫运动鞋服成交额是仅有实现同比增长的子行业，显示出行业高景气。比音勒芬作为国内高尔夫服饰和旅游度假服饰龙头，近年产品力、品牌力、渠道力和运营能为不断提升，包括携手故宫推出联名款产品，积极推动明星直播带货，行业龙头地位稳固，未来业绩有望持续快速增长。

操盘策略

标的近期趋势良好，目前可以看到港股自5月19号以来持股量是在不断攀升的过程当中，目前持股比例已经提升到4%，港股一直对于价值投资有套独到的逻辑，现阶段来看标的能有较大的上浮空间，距离券商给出的2020年合理价值应为22.5元/股，较今日收盘价15.05元尚有近50%.上行空间。明天重点关注现阶段市场对于消息的理解和认可，如果市场当做利好消息，明天非常有创新高的预期，这个位置先关注消息的解读。

国务院：实施国企改革三年行动要在10月底前出台相关政

国务院：“大幅缩减外资准入负面清单”将在6月底前完成，“在中西部地区增设自贸试验区”将在12月底前完成