再次探底！或迎最佳时机？

萝卜君   Datayes投研   2022-03-17 - 小 + 大

冲高回落！再次探底或迎最佳时机？ 海外市场纷纷回升，中概股再次迎来暴涨，叠加亚太指数的上行，都为周四A股的高开提供了支持。而A股高开40余点，也没有让大家的期望落空。在多方的提振下，指数盘中再次拉升上行，一度触及10日均线。不过由于成交量没有再次释放，午后一度冲高回落。不过回落不是多大的事儿，即便过几天有震荡，但多头氛围已得到强化。截止收盘沪指收3215.06，涨1.4%；深证收12290，涨2.41%。 从盘面上看，又是普涨的一天。周四市场进攻的点有两个，一个是政策提及的方向：房地产，周三金融委开会，专门提及了要防范化解房地产的风险，叠加各个地方都开始放宽一定的政策，地产板块则迎来了久违的上涨；新冠治疗，一方面有消息，另一方面有政策预期。周四表现也比较强势，也都继续封板；另一个方向就是光刻胶上涨引发的科技股的反弹，这块主要受日本地震的刺激，市场反映略显过激，后面可能会回落。 根据A股以往筑底成功的案例来看，一般都是先有政策底，然后才有市场底，市场底往往都在政策底之后缓缓而来。对于当前的行情，周三以来的大涨都属于超跌反弹，这里的反弹，主要是短期连续下挫后的情绪泄愤，往往是消息面的提振导致的短期的拉升。而拉升之后将逐步回归本源，即当前市场仍有海外不确定的影响，叠加美联储加息的压制，实际上反弹之后仍有再次回撤的可能。而再次回撤后可能会形成市场底。 当前市场估值已经下跌至历史低位，也已经跌出价值，只不过在情绪干扰下，一段时间价格会偏离价值，所以这个时候，是可以开始考虑逐步低吸进行战略性配置的。而不仅仅是估值，从近期两市成交以及海外资金情况看，部分抄底资金已经蠢蠢欲动。 技术上沪指仍处于空头趋势中，中短期均线向下发散对股指形成多重压制。最近两日反弹虽然强劲，但短期均线趋势并没有得到修复。周四沪指站上5日均线同时修复了一个跳空缺口，对于稳定市场情绪有一定的帮助，后期无非是以时间换空间或者空间换时间的方式完成这次反抽。 对于市场为什会出现这么大力度的反抽？可以从三个方面分析，第一市场快速调整后，短线超跌，抄底资金进场多空博弈，市场探底回升伴随成交量放大。其次美国加息25个基点，“靴子落地”，同时加息幅度较温和，缓和了市场中的恐慌情绪。最后就是俄乌军事静默，双方都有诚意通过和谈化解矛盾，而欧美近期也只是通过经济手段对俄施压，暂时不会让事态恶化。所以全球金融市场得到短暂的喘息时机。 综述，市场超跌反弹形成普涨局面，但空头趋势没有修复，而且普涨局面又很难有持续性，所以我们暂时定义为反抽，反抽高度判断在10日均线与30日均线之间。 不知道大家最近有没有关注煤板块，这个月，纽卡斯尔NEWC动力煤均价达266美元/吨，同比增长180.4%，创了历史新高。 国际动力煤的价格，可以说从去年开始触及低点后，就开始大幅上涨，在上涨后，萝卜君给大家讲了很多次，直到现在，动力煤价格的高价还在持续。 总的看，核心原因还是因为全球通货膨胀浪潮下，大宗商品价格上涨推动的。还有，就是亚太地区煤炭主要生产国增速在逐步放缓，而东亚国家的煤炭消费量仍持续增长，供需紧张，是供给支配的上行周期。 特别是，现在俄乌冲突后，全球化石能源传统贸易格局被打破，供应链又遇到冲击，供需关系更是紧张。 大家也许会疑问，国际价格与我国价格是什么样的关系。 这里，萝卜君认为，这是个传导过程。 首先，澳煤是第一环，其主要出口日韩等地区，这些地方燃机和燃煤发电替代性较强，天然气的价格很高，燃煤的发电成本相对较低，也就形成了成本优势。这时，澳煤的需求提升，价格也就自然上涨了。 印尼煤和澳煤针对的采购国有很大的重叠部分，当澳煤价格上涨时，大家就会去采购印尼煤，这样，印尼煤也会跟着涨价，现在，印尼动力煤的基准价已经连续三个月上涨。大家的看涨情绪还是很浓厚。 而印尼是中国最大的进口煤源，印尼煤价的拉升，进口价就会高，进口价差也就持续收窄。还有，海外的需求也会转向国内，支撑着煤价高位。 现阶段，很多机构称，俄乌争端后，全球煤市格局还将重塑。追溯涨价的根源，其实煤炭供需错配已经很久了。 为应对全球气候的变化，欧盟很早提出了碳中和的目标，要减碳实现绿色发展。 从1990年到2020年，生产硬煤的欧盟国家数量从12个减少到2个，硬煤产量从2.8 亿吨下降到2020年的0.6亿吨，下降幅度达79%，这也是为什么现在这个局面的原因之一吧。 总的看，全球煤炭供给端的增长主要还是由亚太地区和独联体国家贡献。 我国在经历了去年下半年煤炭短缺后，出现了限电，有关部门对此迅速组织对产能做出新增，同时新批复了内蒙多处露天煤矿的临时用地，为供给做出了一份力。 预计到24年，煤炭供给量达43.5亿吨，但整体的复合增速还是蛮低的，大约是1.1%。 印度作为最大的发展中国家之一，印度政府曾计划2020年实现10亿吨的产量，但还是没有完成，这个方面我们不能“咬死”吧，还是不能忽视印度发展煤炭工业的决心。有机构预测，其到24年的复合增速大概是4.3%，比我国还要高。 俄罗斯也是贡献煤炭增量的主要国家，预计2024年产量将提升到5.0亿吨。 亚太地区也会得益于我国和印度，产量会实现65.0亿吨的新增。 而供给端的下降主要由欧洲(不含俄罗斯)和北美国家贡献。 在格拉斯哥会议上，欧盟各国表达了减碳的坚定决心，预计2024年欧洲 (不含俄罗斯)的煤炭产量将进一步下降至3.8亿吨。 以美国为首的北美也将持续缩减煤炭产量，据消息称，美国煤炭产量到那时会下降到4.8亿吨，北美煤炭产量下降到5.4亿吨。 对应着各地区对煤炭供给的态度，需求也是不同的。 亚太地区和独联体国家供给多，需求也会相应多点。 我国煤炭消费量自2015年以来保持连续6年的增长，虽然在加大新能源发电的投资，来降低单位GDP的能耗，但电气化的进程以及未来5.5%的GDP增长，萝卜君认为还是会让中国持续提升对煤炭的需求。 还有亚太地区和俄罗斯等国，虽然不是煤炭的大消费国，但相对需求也还是有的。 欧盟地区的供给少，需求也相应的要较少，但天然气价是维持在高位的，欧洲很大可能会放缓减碳的脚步，这个消费下降速度很大可能会收窄的。 这样中长期看，全球煤炭市场还是将持续供给偏紧，而且 2021~2024年间全球煤炭消费量的增速，还是会略高于供给的增速，煤炭紧张程度还可能加大。 回看我国，2021年，我国动力煤进口依存度为4.1%，其中60%来自印尼煤，因此印尼煤价对我国动力煤市场价格影响较大。 正如前文所述，国际动力煤价格波动由印尼煤传导至中国市场，乌俄冲突持续下，国际煤价强势支撑国内市场煤价格。 值得一提的是，印尼煤炭开采协会主席表示，为确保当地发电厂供应充足，可能在4月或8月对印尼煤炭的海外销售实施新的限制，此举或将推动本已处于历史高位的国际煤价继续上涨。 这样的背景下，我们还是应该关注全年的主线，像高股息、绿电转型、成长性煤化工，中国神华、平煤股份、靖远煤电、电投能源、中国旭阳集团、宝丰能源等都表现的不错。 还有坐拥海外煤矿资源的兖矿能源。 之前我还讲到智慧矿山，在该方面，因为要应用这些个性化、高度定制等特征的智能化设备，所以这上游主要是一些有针对性的集成商。 主要的优质公司有科达自控、梅安森、精英数智、龙软科技、精准信息和北路智控。 他们之间的区别是，科达自控的主要业务是智慧矿山整体方案的提供商，各个环节都有涉及，而其余公司只是部分环节的供应商。 这里，科达自控也与华为合作，推出了“智慧矿山通讯网络整体解决方案”，现在，“矿鸿” 的推出，更是显示出科达自控将持续与华为深度合作。 其他的，梅安森是致力于矿山的安全监测监控和预警领域，精英数智主要业务是安全生产风险监测，龙软科技是专注于一些信息系统应用软件的开发与销售，大家专注的领域都有一些差别。 但长期来看，萝卜君认为大家还要考虑下碳中和对煤炭下游领域应用的限制，如果限制程度较大，很大可能会影响到开采，智能采矿的发展也会因此受到限制了，这还是很矛盾的，大家还是需谨慎。 写在最后，萝卜君还准备了一篇关于行情的文章，大家感兴趣可以点击下方的“阅读原文”查看。 免责声明：本文仅为对历史数据的客观分析，不构成任何投资建议，不对用户依据本文做出的任何决策承担责任 获取更多深度逻辑，以及更多高确定性的成长型公司，请点击最上方蓝字，关注Datayes投研公众号！(账号：robotouyan) 高瓴加仓的白马股！ 机会！底部反弹？！ 北交所注册制 第一股！ 涨价300，十年低迷结束？！ 说只潜力股！

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