一根百亿级别的阳线，背后藏着什么！

原创：研报社社长   游资研报社   2020-06-02 - 小 + 大

今日导读 一.MiniLED：根百亿的大阳线 二.研报金股：苹果首次，你说炸不炸,与大公司合作紧密,行业带来的增量机会（恒铭达） 三.最新市场情报汇总 一.MiniLED：根百亿的大阳线 催化一：苹果将在台湾新建MiniLED与MicroLED制造厂，分析师估计，苹果MiniLED产品的出货量将在2021年、2022年分别增长约300%和225%。苹果的积极MiniLED产品策略在未来数年将会逼迫竞争对手推出类似产品，目前，华为、三星、LG等都在积极布局MiniLED。 催化二：三星退出LCD，专注研发生产OLED，韩厂退出造成面板行业供给收缩17%，周期反转，目前看面板是电子行业中最确定的细分。 催化三：京东方、TCL在持续加码，各条产线保持满产满销 京东方今年公司投资4条第6代柔性AMOLED生产线，设计产能均为48K/月，总投资均为465亿元，其中，成都第6代柔性AMOLED生产线、绵阳第6代柔性AMOLED生产线正处于量产爬坡中;重庆第6代柔性AMOLED生产线项目已开工建设，预计2021年投产;福州项目在规划中。19年公司柔性AMOLED出货位居全球第二，在中国大陆以86.7%的市占率位居首位，产品已应用于华为、摩托罗拉、OPPO、努比亚等品牌旗舰手机。20年公司柔性AMOLED产能将进一步释放，客户、产品结构也将进一步丰富。 TCL，计划收购武汉产投所有的武汉华星39.95%的股份武汉华星今年T3将完成技改扩产，产能将提升至53K/月，在LTPS-LCD方面的市场份额达到全球第二。交易后，TCL科技将直接和间接合计持有武汉华星85.50%的股份。 TCL科技T1、T2和T6保持满销满产，T3在中小尺寸领域发力，现已满产。预计2020年底，公司T4项目产能可达到15K。随着产能的陆续开出，TCL科技将可覆盖显示应用领域的全部主流尺寸。 近来，OLED、MiniLED、MicroLED成为了市场热词，很多上市公司的年报中都认为2020年是MiniLED/MicroLED元年，通过各种方式融资扩大MiniLED/MicroLED生产。 4K、8K电视的市场需求将进一步带动LED显示领域技术研发以及产能规模的需求。作为能够满足高清晰电视终端显示的新一代LED背光/显示技术，Mini/MicroLED芯片成为行业热点，围绕Mini/MicroLED芯片的一系列技术及产能瓶颈将在未来出现突破，从而带动LED芯片的新一轮高增长。 GGII预测，2018-2020年MiniLED应用市场规模有望保持175%左右的增长速率，2020年MiniLED市场规模将达22亿元。MicroLED将先后渗透进智能手表、大尺寸电视、VR/AR等应用领域;GGII预计2020-2025年，MicroLED市场规模有望保持75%左右的增长率。到2025年，MicroLED市场规模将达49亿元。 盘中京东方近百亿成交额的大阳线，侧面印证资金对该逻辑的认可，现在看不认为是游资行为，而是以机构为主的回补行情，目前看板块确定性高+消费电子补涨是比较容易受到资金面加持的。 主线品种：京东方、TCL、兆驰股份。 兆驰股份： 19年12月11日夜间披露,公司将在南昌市高新技术产业开发区投资建设红黄光LED外延、芯片及MiniLED、MicroLED项目。项目一期投资10亿元用于红黄光LED外延及芯片的研发、生产和销售，计划于2020年相关设备安装调试到位并正式投入运营。 短线品种：芯瑞达、万润科技 芯瑞达（逻辑中等、有高送转预期）： 2020年5月21日互动平台显示：公司将继续致力于新型显示领域高光效、高对比度、高画质的光电系统的开发与应用，加快包括MiniLED、量子点显示技术等省市重大专项研究在内的前沿研发项目的市场化应用。 公司通过了华为、三星电子、海信、创维、长虹、TCL、夏普、小米、首尔半导体、富士康、冠捷科技、乐轩科技、中新科技、苏州璨宇、毅昌股份、苏州高创、Lumens等国内外知名消费电子企业，以及鸿合科技等智能教育显示产品厂商的审核体系。 万润科技（逻辑稍偏、盘子较小）： 19年2月22日互动平台称，一个纳米材料柔性电路板技术领域方面的专利《一种连续冲压压合成型柔性FPC结构》（申请号/专利号：CN201621118619）是公司全资子公司深圳日上有限公司的专利。 苹果首次，你说炸不炸,与大公司合作紧密,行业带来的增量机会（恒铭达） 看点一：苹果首次，你说炸不炸 苹果宣布第一次以官方形式参与中国天猫618折扣活动后，iPhone等销量暴涨带动近期消费电子商业链关注度。 公司主力产品为供给苹果(大客户为富士康)的精密功能件，后续的看点包括5G时代精密功能件量、价齐升以及募投新产能放量，积极导入谷歌、亚马逊、微软等其他一线品牌客户，未来2年有望实现保持高速增长，机构给予了公司目标价86.7(明年30倍)，较现价55元具有较大的空间。 看点二：与大公司合作紧密 恒铭达的产品主要是精密功能件，广泛应用于智能手机、平板电脑以及手表等可穿戴设备。前五大客户包括富士康、和硕、广达、安费诺、立讯精密等，其中终端供货给苹果的产品占公司营收合计超过50%，是2018年苹果全球200家核心供应商之一。 2018年同年公司获得谷歌、亚马逊的合格供应商资格并顺利供货。 2019年之前，公司受限于产能瓶颈，产品结构较为集中,重客户群体集中在中高端客户，19年上市后，募集资金扩产后，公司销量将从两方面显著提升。 一方面打入现有客户其他产品的供应链，另一方面积极拓展其他客户，包括其他终端品牌商等。 看点三：行业带来的增量机会 1.终端市场的复苏势必带动上游零组件出货量增加。 2.新功能新技术的导入，精密功能件用量增加，以OLED屏幕为例，模切件用量约是LCD屏幕3倍。 3.价值量提升:精密功能件对工艺要求水平提升以及精密功能件叠加功能性应用，在其原有起到固定的基础上叠加屏蔽、散热、防水等功能。 而根据2019年年报披露，公司研发投入占营收比例为5.15%，深耕行业有望分享5G行业发展大趋势。 IPO募投项目开展之前，公司受限于融资途径和产能瓶颈，产品客户主要面向中高端战略客户，而且产品型号较为集中。 而2019年上市后的公司募投募投资金主要用于电子材料与器件升级扩产，共筹集资金净额5.26亿元。拟投资3.87亿元用于扩建生产车间，投资1.01亿元用于现有生产车间技术改造。 操盘策略 近期受到资金对于消费电子板块加持，股价有明显异动，标的本身预期差较大，本次机构的覆盖有望打破预期差的壁垒，后续有望进一步拉抬，机构预期公司2020-2022年归母净利润分别是2.06/3.51/4.98亿元，增速很快，对应今明年估值为31倍及18倍，考虑到5G换机潮带来的利润弹性和公司扩产进度潜在超预期的可能，参考行业龙头领益智造和立讯精密估值情况，给出公司2021年市盈率30倍，目标股价86.7元。 疫情 大大主持专家学者座谈会强调，构建起强大的公共卫生体系，为维护人民健康提供有力保障 大大：加强中医药服务体系建设，提高中医院应急和救治能力 消费 美大豆出口协会中国首代：中国市场化采购美国大豆目前正按部就班推进，中企周一购入美国大豆 澄清及关注函 银龙股份：公司碳基研究院致力于碳基材料的研发，目前尚未参与碳基半导体材料的相关业务 沪硅产业：部分研究报告对公司业绩预测与历史业绩情况差异较大，对公司股价预计的依据不足 其他 两部委：推进物流基础设施网络建设，培育骨干物流企业，加快发展智慧物流     今天社长就和大家聊到这里，朋友们下次见 注：部分信息来自券商和公开信息，未经许可禁止转载文章内容。文章内容仅为参考意见，不构成投资建议，股市有风险，投资谨慎！

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