今天市场跌幅不算很大，但去年的一些热门板块新能源（包括动力电池、光伏、风电）、CXO、军工等都跌成了重灾区。
表现较好的板块，则是低位具备反转预期的板块，包括地产基建相关的行业消费建材、水泥、家居家电，以及旅游酒店、航空机场、银行等板块。今年的行情，南山相对更看好低位低估值板块反转的线路，这个观点在公众号和星球都有多次分享。对于高位高估值板块，南山反复强调过，今年很难有大行情，特别是电动车、CXO、光伏等备受投资者追捧的板块，南山更是隔三差五就表达谨慎观点。![]()
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现在的问题是，跌了这么多，是不是可以抄底这些板块了？
说实话，南山当下最讨厌的一个词，大概就是“抄底”了，过往无数次的经验证明，你以为的底根本就不是底，所以“抄底”往往就是“跳坑”。 以CXO为例简单说说，CXO板块虽然跌了不少，但还不是抄底布局的时候。昨天在文章评论区，有同学问到药明康德的业绩是不是超预期，我回答确实超预期了，补充了一句，但这波大概率就是走一波反弹。
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南山也万万没有想到的是，这波反弹只维持了开盘几分钟，幅度也极小，随后很快就跳水，收盘更是大跌。至于背后原因，从长期角度来看，南山此前文章有分享过：随着大A、阿美、阿港三地创新药企 2021年股价集体扑街，22年创投融资能否保持高增速，是有疑问的，回看历史，医药创投融资金额本身就有周期性。2020~2021年，就是医药创投融资的周期高峰，继续延续有一定难度。从大的周期角度看，CXO板块的未来景气度面临下滑的隐忧。同时，CXO板块的估值却维持在高位。而短期因素，则可能是有部分大机构认为公司调节了短期利润，直接夺门而逃，引发踩踏，导致跳水走低；另外还有美股市场纳斯达克大跌的带动效应。看到这里，很多朋友应该就明白了：CXO板块长期景气度有下滑的隐忧，未来估值有下降的压力，再加上目前不低的估值，抄底怕是还早得很。前几天南山在星球对家电行业有过分享，今天在公众号也说说。1、原材料价格持续上涨以及芯片短缺，企业为对冲成本提高终端售价，导致消费需求延迟，销售量明显下降；3、供应链效率低下，海运价格暴涨、物流成本上升，出口业务压力大增；此外制造大省的双限Z策也对中小型家电企业经营带来压力。而今年，利空逐渐演化成了利好，原材料开始降价了、缺芯缓解了、海运费也会迎来下降。家电板块逻辑与消费建材是类似的，虽然成长性不如消费建材，但胜在稳，资产质量、现金流都比较好。今年市场可能会更加重视资产质量和现金流情况，因此家电板块今年属于可以高看一线的基本面反转行业。客观而论，家电确定性的龙头是美的、海尔智家，弹性龙头是格力电器。疫情后周期的旅游酒店、餐饮、机场航空、影院等行业，现在值得充分重视。越来越多的信息显示，欧美国家很快就要扛过变异病毒奥密克戎带来的麻烦了。
这对我们来说也是极好的消息，既然他们都扛过去了，那么我们战胜奥密克戎，也不会有什么悬念。国家民航局释放了一个预期，2023年会有序放开国际通航；世卫组织官员多次提出，人类将在22年就克服新冠病毒。疫情以来，旅游酒店、餐饮、机场航空、影院等板块业绩严重受损，而业绩修复的时间，已经不远了。客观而论，相应的龙头分别是宋城、锦江、海底捞、上机、春秋航空等。高位高估值板块（电动车、光伏、军工、CXO等）仍需谨慎，真正的超级成长股永远只是少数，这些板块只有少部分公司能继续走强；家电行业、疫情后周期的航空机场、旅游酒店、餐饮等板块，今年修复的机会比较大。戳文末阅读原文链接，领取优惠加入星球，有更多行业和公司分析，投资策略，等着你。原创不易，星标置顶； 点亮在看，鼓励南山支持你自己！
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