|
调整的原因，是有消息称阿美看上了宁德大哥，让宁德大哥吓坏了，后面的一批小弟自然也就跟着怂了。但我理解，跟此前CXO大幅调整怪罪阿美一样，属于强行找理由，而阿美刚好又是一个喜欢惹是生非的女人，把脏水泼到她身上简直太完美了。事实上，不同于半导体，阿美在新能源上面，对我们没有领先优势。恰恰相反，我们的新能源产业（光伏、电动车）在技术和规模上，是领先全球的。唯一的问题是，海外新能源市场的确很大，具备技术和成本优势的中国企业，有很强的竞争力，是有被限制的可能，但又很难下手。综合来看，阿美找歪，是新能源板块调整的直接原因之一，但绝不是根本原因。很多同学会急着问，下来这么多，是不是抄底机会来了？别急，至少在决定抄底与否前，花几分钟看看南山的观点。长期来看，南山对新能源板块是充分看好的，但短期确实遇到了估值过高、业绩增速可能下滑的问题，尤其是电动车板块，光伏板块略好。更细分来看，新能源板块逻辑最强的细分行业有 4 个，分别是电动车、光伏、储能、新能源运营商。站在当下的角度，新能源运营商和储能板块的逻辑是最强的。在整个板块大幅调整的时候，新能源运营商的许多公司依然逆势上行，格外强势。 ![]()
这段点评，是南山昨天发表在“南山午评”公众号上的内容，这个号由南山本人撰写，每个工作日中午发文，内容会比较直接，也与大号形成互补，感兴趣的朋友可以点击公众号名片关注：至于储能板块，则有着超高的成长性，此前分享过，储能未来五年的复合增长会达到 60%+，但目前已经有机构的预测值提高到了复合增长率是 80%。
这意味着，明年储能板块成为业绩爆发元年的确定性进一步增强了，景气度的强度也进一步提升了，值得重点关注。储能的龙头是宁德时代、阳光电源，看起来都在高位，因此还需要挖掘细分行业的龙头。说回这次的调整，阿美找歪，是一个刺激因素，但根本的因素在于产业环境、行业景气度、估值等多方面的问题。
（会议）对于新能源很显然是有喜有忧，对比之前毫无保留的鼓励，可以发现是有边际收紧的。这就是南山对周末重磅 H 议整体看下来的总结，大家一定要注意，无论是分析行业和公司基本面，还是 Z策面，都需要紧紧围绕边际变化来进行。未来新能源尤其是电动车方面，还有其他隐忧，比较重大的隐忧是，如果新能源车的补贴滑坡了，老百姓还会那么积极的买电动车吗？补贴滑坡是必然会出现的，随着电动车销量不断抬升，继续大额补贴，对于财政的压力很大，此前（2018年）光伏板块也遇到过补贴滑坡问题，当时光伏板块是直线下降。后来光伏行业成本不断下降，进入平价时代后，整个行业再次崛起，这就是为什么南山依然长期看好电动车板块的原因，有先例在前嘛。行业层面，电动车产业链景气度依然比较高，但行业各个环节扩产力度极大（隔膜稍好），这些产能上马后，整个产业链的价格竞争将会十分剧烈。相对来讲，动力电池企业会受益于产业链上下游的扩产，但动力电池行业本身也有大幅扩产，只能说具备技术优势的企业话语权受影响较小。从估值角度，电动车产业链上涨 5-10倍的公司不在少数，南山昨天还有聊到，不能去追逻辑已经被充分演绎或者绝大部分已经被演绎的标的，说人话就是：不能追高涨幅已经很大的板块和公司。大A的超级成长型公司终究是少数，很多涨了几倍甚至10倍的公司，再去谈逻辑、谈未来空间，就很是危险了。随着这波调整，问题变成了能不能抄底新能源，南山判断，新能源不属于杀逻辑。这波调整是杀业绩（预期）和杀估值居多，按照昨天南山讲到的，即使是杀估值，往往也需要几个月的时间，杀业绩则一般是半年到一年之间。整体看下来，新能源尤其是电动车板块，估值依然不便宜，这也是南山在星球几乎每天都会强调的事情，那就是新能源板块，目前除了新能源运营商，其他细分行业缺乏大机会。那么对于您的时代，南山是认为，长期依然是可以看好的，但才刚刚开始调整，就急匆匆的要去抄底，是不是太着急了些？就像之前的眼科、牙科、CXO板块一样。现在什么板块更值得看一看，南山在星球讲的也很多，白酒板块景气度与估值匹配度比较好；游戏行业会走出业绩和估值的双击反转；传媒板块估值在绝对底部，值得重视。感兴趣的戳文末阅读原文链接，领取优惠加入星球，有更多投资策略、行业和公司分析，等着你。
1、南山午评由南山执笔，简短、清晰；
2、南山午评每周更新5篇，每个工作日12:30左右发布文章。主要覆盖南山重点跟踪的行业和公司，观点会比较直接。
原创不易，星标置顶； 点亮“在看”，猛戳“赞”； 鼓励南山坚持创作就是支持你自己！
|
