大蓝筹、大白马的行情又回来了，核心资产们，又起飞了！

周四A股三大指数集体走强，成交额依然维持在一万亿上方，达到1.26万亿元。行业板块涨多跌少，白酒医药携手反弹，“牛市旗手”券商大涨，各大“茅”族再次狂欢。北向资金净买入216.56亿元，史上第三次突破200亿元。截至收盘，沪指涨幅接近1%，深成指与创业板指涨幅超过1%。

面对周四的大涨行情，甚至有段子出来：疫情下，浙江游资大佬们只能待家里炒股……

从盘面看，白酒板块表现最为出色。有券商指出，白酒年底信息反馈持续催化，高端茅五泸2022年量价发展均有明显边际变化，估值水平整体处于合理水平，茅台加速、五粮液预期与估值低位、老窖高弹性延续，多重因素催化，当下高端白酒配置价值突出。

另外一个强势板块就是以券商为首的金融板块，华林证券2连板，财达证券、浙商证券盘中涨停，国联证券、西南证券、财通证券、中银证券等全线大涨，东方财富再创历史新高。这个板块的走强主要还是估值较低，现在的市场热点就是低估值蓝筹股。因此市场有人认为牛市行情来了，但如果真的是牛市到来，券商应该会连续涨停，周四下午券商就开始回落，所以不管牛不牛市，先做好这一波再说，饭要还是要一口一口的吃。 

萝卜君认为，政策面宽松基调较为清晰，12月15日央行将全面降准0.5%，释放长期资金1.2万亿，对市场形成正向刺激。明年一二季度或为较优窗口期，A股流动性支撑较强，跨年行情或将启动。A股市场的风险偏好进一步提升，目前国内处于政策的蜜月期，后续信用层面也有望走向宽松，倘若外围市场不出现极端下跌行情，A股市场仍有望震荡上行。

截止到周四收盘，上证指数连续走出两连阳，创出近期反弹新高，但从技术走势上看，目前上证指数60分钟级别顶背驰已经扩张至日线级别，后市指数如想进一步反弹，则需更大的量能进行配合，如果后市顶背驰结构依然无法化解，则需要高度提防上证指数在3700点一线构造周线级别三重顶的风险，建议当下仍不能盲目激进。

创业板指数短线连续反弹之后站上10日均线，后市需进一步关注反弹力度以及周线级别形态的修复情况。短线来看，指数仍有短线反弹动能，但后续仍需继续密切关注3500点整数位压力。

总结：本周降准公布后市场再度调整人气达到冰点，但市场并未持续下跌反而转身上涨，沪指即将向前期高点发起挑战，预期市场走势将中线持续向好。

临近年末，消费传统旺季来临，我看了下，从2010年至今，各行业年底到年初股价的涨跌幅，发现在31个全行业里，消费板块整体的表现都很不错。

今年以来，消费股整体的表现都不是很强，不断出现着利空的信号，经过近一年的调整，现在这个板块的估值算是处在了一个相对合理的位置上，也有很多人看好，消费板块将会出现跨年行情。

这个赛道的子行业很多，家电、纺服、零售食品和医药这都属于。

这时，我们要先去研究各个子行业可能发生的新消费趋势，然后再去评估这个趋势是不是代表未来，未来是否会产生很多的投资机会，最后再判断如何把握住这些机会。其实，这个逻辑，也不仅仅局限于大消费，其他的很多板块也适用。

今天给大家讲讲几个不错的子行业。

从双十一的销售记录发现，化妆品板块的国货品牌接受度是远高于之前的。

其实我们在研究消费品时，通常会从三个维度去思考，一个是产品，一个是渠道，另一个是品牌，其中产品和渠道是比较硬性的条件，品牌更多是软性的。

化妆品国货的崛起，说明现在这类产品，它的产品功能、产品的美观信仰都在提升，像我在《来了！Z时代下的机遇！》讲的医美和化妆品的很多公司，都在努力研发，不断提升自家产品的性能，在这努力下，消费者也在品牌上逐渐提高认可。

关于品牌效应，其实也不仅只有化妆品，比方说汽车、服装、奶粉等等这些行业，中国品牌也做的不错，虽然说海外品牌仍然占据着很大部分的市场份额，但我们也确实看到了这个市场格局的变化。

像服装品牌方面，消费者对于中国品牌的认可也越来越强，前阶段的李宁，就是一个很好的写照，对于能够彰显民族精神特色的品牌，未来发展也不会太差。

还有汽车行业，很多新势力品牌在这场新能源汽车革命中也表现的不错，消费者的认可度也不错。

记得我在《10亿入局！高瓴盯上了这只股！》有给大家系统的讲过各行业产品的国货崛起，衣食住行都有，大家感兴趣的可以点击链接看下。

我还看了下，这些子行业的投融资情况，在最近食品饮料是大消费的投融资主流，在11月15号到11月21号发生的11起投融资事件里，其中，食品饮料行业就占9起。

在今年的前三季度，食品饮料行业实现收入和归母净利润同比增长11.2%和12.06%，较上半年增速都下滑快4个百分点。

在这个行业里，收入增速靠前的子行业分别是其他酒类、葡萄酒、白酒、黄酒和乳品。归母净利润增速靠前的子行业分别为啤酒、其他酒类、乳品、白酒。

总的看，食品饮料里发展比较好的还是酒类和乳制品。

我在上周的《强势拉升！白酒股 春天来了？》给大家讲了白酒的“歧视链”，说现在正属于行业信息的密集释放期，白酒行业的基本面是稳健向上的。

在今年的前三个季度，收入端，高端白酒收入增速是持续稳定的，次高端在疫情后也呈现快速增长。利润端是高端稳定，次高端和区域酒企是快速增长的。

最后得出，行业景气度有望持续。在长期，我们要看看它们各自的产品结构，但短期，我们可以看看下个月春节旺季这些酒企的表现，也就是和本文写的一样，看看它的跨年行情，还是值得期待的。

啤酒方面，我国作为全球最大的啤酒生产和消费市场，目前前五大啤酒企业已经占据了市场近80%的份额，市场集中度在不断上升，竞争格局也很稳定。

啤酒市场也在《量价齐升！这是起飞的节奏？》有讲过，它和白酒一样，也是分为高端、次高端这种。高端的有百威、喜力，次高端虽然有，但这些厂家都在转移产品重点，很多都将重点转移到生产高端，可以说，就目前形势看，产品高端化是大势所趋。

受益于高端化的趋势，行业龙头们的盈利能力也表现的不错，特别是重庆啤酒，它推行了大单品乌苏，高端化显著，在前3季度实现收入111.87亿，同比增长了23.89%。

乳制品方面，我此前好像没有给大家讲过太多。现在消费者健康意识提升，乳制品的市场渗透率进一步提高，今年前3季度的产销数据都不错，产量是1812.80万吨，同比增长7.78%，液态乳品的零售额增长9%，婴幼儿和成人配方奶粉同比增长了7.7%，奶酪市场甚至增长了35.3%。

2020年9月以来，受消费需求上升的影响，导致国内奶源供应紧张，促使原料奶收购价格持续增长，截止到今年9月底，生鲜乳的价格涨到了4.32元/公斤，是属于历史高位区间的。

与此同时，油脂、纸箱、塑料这种原辅材料的价格也在大幅上涨，所以，这个行业整体的成本承压。

在成本承压的背景下，龙头更有议价和提价等一系列优势。

在前三季度，伊利作为全国乳制品企业，常温乳制品龙头地位稳固，实现营收846.74亿元，同比增长15.19%。

低温奶龙头光明乳业实现营收220.57亿元，同比增长17.68%，奶酪龙头妙可蓝多实现营收31.44亿元，同比增长了67.58%，增长的空间更大。

除了这些，我看调味品的前景度也是不错的，我之前说的时候是，它上游的这些主要原材料，大豆、白砂糖、糯米等农副产品在大幅涨价，像涪陵榨菜的中报显示着，其原材料价格涨了超30%。

而且受疫情等因素的影响需求是不振的，所以前阶段调味品的业绩是整体低迷。

一些调味品龙头为应对成本涨价，也将产品不断提价。一般而言，提价的当季，或者下个季度的营收会有所变化，目前短期我们仍要关注提价后的需求动销，中长期的逻辑是，企业或将会迎来成本回落和提价的双重提振。

其实，看这些子行业，有很多都是因为上游原材料涨价的影响，而有提价的行为，进而改变业绩，我们在这时要注意这些消费品的提价是否可以传导顺利。

我一直觉得消费是一个细水长流的赛道，如果大家要做长期的价值投资，消费或许是你选择的好目标。

因为，我国很显然是个很大的消费市场，而且我们的经济体是处于发展中期，消费升级还有很大的空间。

即使一些消费品公司，涨幅不小，市值也较大，但是它未来的空间仍然值得期待。

而且，很多优秀的上市公司形成的竞争壁垒，其实已经很难被打破。这些公司的壁垒一旦形成，它能够享受到中国市场的消费升级，确定性是比较强的。大家选择好方向，假以时日也一定会给大家带来理想的回报。

写在最后，我还要给大家讲下，可以吊打高瓴资本，葛兰和刘彦春大幅度抢筹，景气度超高的龙头，大家感兴趣，记得点赞后，点击下方的“阅读原文”查看！

研报来源：国金证券《重视消费股岁末年初行情》万和证券《白酒行业持续稳健，大众消费品业绩分化》

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