预备子弹，加仓！

周五指数迎来了开门红，就连中国平安都因为华夏幸福超市场预期的债务重组方案，大涨近8%。

指数虽然大涨，市场却依旧分裂：

今年涨幅靠前的新能源、周期板块大跌，跌幅靠前的传统白马大涨。

这也验证了那句老话：风险是涨出来的，机会是跌出来的。

涨高了以后波动就会加大，跌多了之后愿意抄底的资金就越来越多。

这个周末有不少公司披露了三季报预告，今天重点来说说通威股份的三季报预告情况：

公司2021前三季度业绩预计58-60亿元，同比增长74%-80%；扣非净利预计58-60亿元，环比增长203%-214%。

 

公司21Q3实现归母净利28.3-30.3亿元，同比增长22%-31%，环比增长33%-43%。

三季度利润同比、环比均增长不少，主要贡献来源于硅料。

硅料业务，预计Q3硅料含税均价约20-21万元/吨，销量约2.6万吨，单吨净利润接近11亿元。

电池片业务，光伏的四大环节合计利润基本上是稳定的，由于今年硅料价格大幅上涨，导致硅片、电池片、组件环节均不怎么赚钱。

再加上下游210电池议价权弱，为开拓210尺寸销路，公司进行一定让利，预计Q3单瓦亏损3.5分，总亏损约2.8亿元。公司前三季度电池片业务基本盈亏平衡。

农业、电站业务贡献净利分别约3、1.5亿元。

以上是大致的利润拆分情况。准确的利润拆分，要等到三季报正式披露后，根据公司在电话会议中的口径才能得到。

那么明年硅料价格会在多少呢，这要由供求情况决定。

供给端，明年全球硅料有效产能80万吨，按照1GW需要3300吨左右硅料测算，80万吨可以应对240GW的装机需求。

需求端，2020年全球光伏新增装机136GW，按照每年20%左右增速，预计明年新增装机将在200GW左右。

因此明年硅料供求将呈现先紧后松的趋势，按照某券商的观点，明年硅料价格中枢在14万元/吨。硅料净利润约为80亿元。

加上电池片和化工、农业、电站业务后，2022年通威股份净利润将达到100亿元，对应当前22倍PE。

关于通威股份的跟踪，我都会长期持续地在圈内分享。

再来看看当前通威的投资性价比：

单从估值看，当前光伏板块整体估值位于过去5年的高位。但通威距离历史平均估值只高了10%，整体估值不贵。

从未来的催化看，未来有两大潜在催化，

一是四季度是传统的装机旺季，目前下游已经接受了20万/吨的硅料价格，装机量数据可能超预期；

二是部分地区限电有所放松，工业硅价格可能稳中有降，对硅料板块又是一个利好。

总体来说，当前通威的估值不贵，但要形成大的上涨，还需要出现利好催化才行。

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最近看到不少朋友把亏损的原因归因于量化，认为量化助涨助跌，扰乱了市场。

但我觉得，不论量化、游资、机构还是普通散户，都只是市场的组成部分之一，最多在一段时间内保持话语权，无法始终占据上风。

就像之前以机构为主导的白酒，曾经被称为YYDS，但今年春节后依旧能够大幅下跌；

以游资为主导的题材股，虽然看起来暴利，但不少个股能够维持连续三天上涨都很难，能够在题材炒作上赚到钱的更是少数。

坦白说，很多做量化的程序员在进入量化这个行业前，有投资经验的很少，但人家写的程序却能够在市场上持续赚钱。

归根结底就是发现了市场规律，用合理的仓位、合适的时机，利用规律去做交易。

知道什么是对的事情后，赚钱就从七亏两平一赚的小概率事件，成为大概率的事情。

我们要做的，就是找到适合自己的投资体系，然后不断完善细节，克服贪婪和恐惧，只在大概率对的时候才出手。

什么是细节？比如我在圈内讲过的周期股炒作三阶段论，重点公告披露后的应对方案、对股价有较大刺激的利好催化类型等，都属于投资体系中的细节问题。

如果一直停留在依赖他人，不独立思考的阶段，无论是量化、机构还是游资主导的市场，你始终是那条任人宰割的鱼。

话虽然说得有些重，但其中的道理相信大家都懂。

对其他公司三季报预告有疑问的朋友，欢迎在留言区同我交流。

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在国庆假期期间，我在韭粉专属号上分享了顺丰控股的投资逻辑。明天我依旧会在韭粉专属号上分享一家调味品公司的投资逻辑。

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