【必看】电解液龙头4个月暴涨超130%，发掘这种牛股原来有诀窍…

随着我国提出“碳中和”的远期发展目标，电动汽车和锂电池进入高速放量期，2020年尽管受到了疫情的冲击，全球新能源汽车销量仍达324万辆（同比+50%），在节能减排和产业转型等多重因素下发展新能源汽车已成共识。公司是锂电池核心材料—电解液行业的龙头，市占率长期维持在25%以上，2020年在高行业景气度下电解液出货量超过7.3万吨，市占率接近30%。2018-2020H1整个行业景气度偏低导致锂电材料价格普遍大幅下滑，间接淘汰了部分二线产能，今明两年六氟供给端仍将偏紧，价格持续高位为产业链公司带来更多盈利空间。

从造车新势力，到传统主机厂，到一线、二线电池厂商，再到隔膜、正负极材料，过去一年新能源电动车这条黄金赛道，已经基本形成了体系。其实在光环之下，还有一个盲点：电解液。

看电解液绕不过两家公司：天赐材料与新宙邦，国内电解液行业的老大和老二。那么今天就和大家聊一聊王牌脱水研报很早就覆盖过的个股：天赐材料。

业绩及公司情况：

公司于8月24日发布2021年中报，1H21收入36.99亿，同比+132%；归母净利润7.83亿，同比+151%。同时公司预计前三季度归母净利润14-16亿，同比增长170%-209%。

电解液为基础，锂离子电池材料多优势显现：

公司围绕主营业务及行业，通过内生式构建及外延式投资，公司形成了产业链纵向稳定供应和横向业务协同的两大优势。内生式构建方面，公司通过自产主要产品的核心关键原材料，包括目前的主流锂盐、添加剂、新型锂盐等，并持续创新完善生产工艺、设备和技术，构建循环产业链体系，获取持续的成本竞争优势。外延式投资方面，公司通过并购具备核心客户或技术优势的公司，参股上游核心原材料供应商、搭建下游材料循环产业、横向协同产业链其他材料提供商，巩固和扩大公司在行业的地位和影响力。经过多年发展和积累，公司在技术服务方面形成了自身的核心优势，拥有领先的客户需求调研体系、产品配方数据库、丰富的产品开发设计经验，可以充分满足下游客户定制化的产品诉求。在供应运输方面，公司目前拥有广州、九江、天津、宁德、宜春、池州、台州、福鼎（在建）、溧阳（在建）、佛冈（在建）、欧洲（筹建）等多个供应基地，构建了全国性及重点国际区域战略供应系统，凭借供应链整合及一体化运营优势，通过产线的灵活调整，公司柔性交付能力不断提升。
2021 年下半年新能源汽车市场高景气极大概率持续，公司竞争优势稳固2021 年初至今，我国及全球新能源汽车产销持续旺盛。2021 年1-7 月我国产销规模即已超过2020 年全年。随“金九银十”旺季到来、多款新车型上市，新能源汽车市场高景气大概率持续，拉动全球动力电池需求持续高企。

个股走势：

从4月22日王牌脱水研报覆盖至今（2021年8月30日），涨幅累计超130%+，也就是说如果当时买入20万元，现在一辆宝马车已经赚到手了。

未来预期：

六氟涨价弹性较大，电解液盈利大幅提升：

出货方面，预计2021年Q3出货环比提升30%左右，2021年Q1-Q3预计出货9-9.5万吨，全年预计出货13-15万吨，同比增长80%+。盈利方面，3月六氟价格跳涨至20万/吨，此后价格一路上涨至40-45万/吨，超市场预期，电解液价格传导国内客户相对较顺利，海外客户进度稍微滞后，我们预计电解液业务2021年Q3贡献利润5.5-7.5亿元，环比增近50%，六氟涨价周期下电解液业绩弹性较大。

产能扩张再加速，液体六氟一体化布局强化龙头地位，加强头部电池厂商绑定。

为满足下游客户需求，公司积极扩产，本次公司计划投资17.7亿元，在天赐（南通）建设20万吨电解液项目（包含LIFSI、添加剂产能），同时公司再次加大六氟扩产，本次公司计划投资14亿元，建设20万吨液体六氟磷酸锂（折固6.3万吨左右，且包含五氯化磷、氟化锂产能），公告预计23-24年达产，对应120万吨以上电解液配套能力，一体化优势明显，看好公司电解液份额持续提升。

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