割肉荣：两种心态到两种结果

年少从我追游，晚凉幽径，绕张园森木。

共倒金荷家万里，欢得尊前相属。

老子平生，江南江北，最爱临风曲。

孙郎微笑，坐来声喷霜竹。

现在公众号推送机制有问题，容易漏推文，很多同学问怎么办？

据我了解，每天都阅读文章的读者、经常点文末的“赞”、“在看”或添加过“星标”的读者，都会在更醒目的位置，第一时间看到的文章推送。

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昨天又有几家市场关注度高的公司公布了半年报，比如天齐、阳光、比亚迪，我们发现多数人对于他们酸葡萄的心理和市场最终的走势差距不小。

什么1000倍的pe，增收不增利，业绩低于预期都好像我们熟悉的孔乙己的段子，随着他们收盘都收出阳线，引得众人都哄笑起来：店内外充满了滑稽的空气。

其实很多不喜欢深入学习的老投资者（典型如银粉）和一些刚刚接触市场的新投资者都不理解这种现象，然后他们就恼羞成怒的把这些上涨归为投机炒作是乱象

其实他们是不懂成长

1919公布了半年报，按他们的算法全年利润700e+现在市值2800e，pe不到4倍比中国平安的8倍pe万科的10倍pe更具有罕见的投资价值，而1919的股价还没有回到7月8日的高点。

而去年这个时候我们逐步清仓了持有一年的正邦和牧原，今天正邦出了年报直接亏损了

如果按照他们的估值交易体系，股价从25跌倒今天的8亏了快70%，所以有些人是真的认知不足。

而市场里的那些老玩家比如明星基金经理则是心里有自己的小九九，你可以通俗的认为是“坏”，他们目前说赛道拥挤不是真的看衰，而是像等个便宜的价格好买，他们说消费医药长期逻辑不变，则在半年报里把白酒大幅减仓，而年报时医药估计也会给我们惊吓

对于传统的消费赛道，其实他们的看多更多是想卖个好价钱，而对于制造业的成长赛道，他们的嫌贵也想买个好价格；这一切的背后是中国经济发展和经济结构的深层次转变。

哪里的资金在收紧，哪里还有那么多的资金等着上车，决定了你应该呆在那里，打不过就加入，挣钱嘛，生意，不寒碜；哪来那么多的困境反转，天天反转那能叫困境

总结三季度到三季报，抱团宁指数是大家为数不多的选择，风险提示宁指数挺贵的，但是和他们的行业增速比，和目前上下游的供需缺口看，和其他行业不断下行比，贵可能在一段时间内是常态。

之前的5年里才茅台的顶经常被打脸，目前宁指数才出现不到2年，猜他们的顶也许是一个结果。

对于电新的上游目前最大的逻辑就是供需不平衡带来的全行业涨价的业绩推动，今天分享一些数据。

根据EV-Volumes统计，2021H1全球电动汽车销量为265万辆，同比增加168%，增长主力为欧洲和中国市场，预计全年销量或超过350万辆。本月，美国众议院通过了1万亿美元基建计划和3.5万亿财政预算框架，均提出投资于本土电动车产业链的迫切性。此外，工业碳酸锂需求稳步增长，储能市场基数虽小但增速不容小觑。我们预计，至2025年全球锂需求或超过126万吨LCE，其中动力电池占比将持续攀升。

Albemarle 雅宝

La Negra III/IV投产在即，Wave3聚焦中国氢氧化锂投资。雅宝是全球最大的锂生产企业之一，公司的产能释放和扩产规划对行业的供需平衡有重要影响。公司在2019年即确定了Wave1-Wave4至2030年的扩产计划，并宣布2022年底将锂盐名义产能提升一倍至17.5万吨，2030年或达到45-50万吨。

截至2021Q2，雅宝100%持有的智利La Negra III/IV碳酸锂加工厂建设完成，进入调试阶段，预计将于2022年上半年投产，2024年达到满产，项目碳酸锂产能将扩大至4万吨LCE。

为应对澳洲劳动力紧张与疫情下的出行限制，雅宝决定将氢氧化锂项目Kemerton I优先II上线。Kemerton I将于2021年底建设完成，2022年中投产；Kemerton II将于2022Q1建设完成（延迟约3个月），2022H2投产，Kemerton I/II氢氧化锂名义产能5万吨，由雅宝100%包销。Kemerton项目碳酸锂原料将由Wodgina、Talison与未来收购项目提供。Wave 3目前聚焦于中国氢氧化锂产能投资，具体进展将于Q3公布。Greenbushes项目二期预计将于21年下半年投产，项目锂精矿产能将扩大至134万吨；三期将于24年投产，项目产能将扩大至194万吨；四期计划于27年投产，产能打满后，泰利森项目将拥有250万吨锂精矿产能，约合28万吨LCE当量。

我们预计2021-2023年产80、110、134万吨精矿，折10、13、16万吨LCE体量。根据雅宝Q2公开电话会议，将在Wave3收购中国氢氧化锂加工项目后重启Wodgina。公司2021年1月宣布，将投入3000-5000万美元将美国Silver Peak项目碳酸锂产量翻倍，至2025年达到1万吨LCE/年，100%利用可开采权。同时，雅宝宣布启动内华达州黏土锂矿勘探项目，以期丰富上游资源布局。

SQM 智利矿业化工：公司预期2021-2024的总体资本开支将达到20亿美元，其中11亿美元用于锂及衍生品的产能扩张。公司在未来三年的产能投放将进入加速释放期。SQM 2020年氢氧化锂产能为1.35万吨，计划2025年形成5.5万吨氢氧化锂产能，主要来自Atacama盐湖和Mt. Holland锂矿。同时，2023年形成18万吨碳酸锂产能，多余产量用于后续氢氧化锂扩产项目储备原料。

截至2021Q2，Acatama碳酸锂产量11万吨，预计Q4名义产能提升至13万吨。2022年产能扩至18万吨，产量达到14万吨。

Livent目前氢氧化锂产能为2.5万吨（美国1万吨+中国1.5万吨）。自2018年上市后，公司战略重心开始转向氢氧化锂。2019年，氢氧化锂产量占总产量47%，营收占比55%。Livent远期产能目标为5.5万吨，目前美国Bessemer City 5000吨氢氧化锂扩产项目已进入试车阶段，预计2023Q3投产。

2020年公司碳酸锂产能2万吨。阿根廷Hombre Muerto盐湖一期扩产1万吨碳酸锂，计划23Q1投产；二期新增1万吨碳酸锂，计划23Q4投产。公司宣布阿根廷碳酸锂项目至2023年产能目标为4万吨，其中2.6万吨用于生产氢氧化锂，1.4万吨节余用于直接出售或后续扩产项目。Livent看好碳酸锂在储能领域与磷酸铁锂中的应用，将继续贯彻扩大碳酸锂产能的中期发展战略，以减少外购，同时攫取现货价格上涨带来的收益。

光大的观点

1、锂辉石价格看到2300美元/吨，最新价915美元/吨，按2023年的权益产量，各碳酸锂公司的PE均只有10-15倍左右；

   2、全国新能源车今年产量预期已经提到了300万辆，今年年初是200万辆，这意味着下游需求主要是新能源车的一些行业继续演绎供不应求，包括锂、钴、稀土等等，其中有矿的无疑是更好；

   3、三大旧需求（房地产新开工、基建、乘用车）的同步指标依然是5-6年以来的同期最低值，大家对旧需求不要有太多期待、太多念想。

【天风电新】比亚迪半年报交流核心要点0830 ———————————今年年初新能源汽车渗透率5%，8月统计达到14%，年底有望达到20%，年提升15Pct，平移的话明年年底渗透率有望达到35% 纯电和插电两条腿走路，家庭第二部车可能选纯电，对于需要购买第一部车的3亿家庭，插电更容易接受 公司DM-i引领行业PHEV发展，公司高度垂直整合，在技术，成本，产能方面优势领先

这里说的渗透率仅仅是新增新车的，还不包括存量的传统油车，所以比起已经元年了5年的vrar，电车的浪潮才是更加清晰的。

对于科技芯片方面，今天北方华创大跌，卖方也快速澄清了流言，不过目前的成长性不如电新。

【国盛郑震湘团队】北方华创今天大跌，主要市场一则谣言“某fab厂采购设备，外资降价70%”，经过产业供应链认证，明确是【谣言】，目前采购为邀标制，公司与此fab厂保持着密切的合作关系，此外，外资厂不可能这么大幅降价，特别是目前设备如此紧张状态；而北方华创国产市场是越来越高，因为品类在明确扩张，包括近期长存市场传言资本开支扰动，产业调研，明确表示国产订单在迅速加大！

题材方面，

元宇宙、国资云、工业母机都继续活跃，喜欢短线博弈的同学关注龙头吧。

接力方面

高度接力没有什么机会，新股开板后企稳配合题材潜伏倒是可以考虑，比如之前的长远锂科、夏钨新能套利电新行业、周五的华立科技套利元宇宙，铜牛信息套利国资云，今天的能辉科技套利光伏，等等思路

明日思路

今天是月末喂鸡汤乞讨稿费的时间，不代表对市场的担忧！

经常听到有人说，三观相合才是一路人，可世间没有完全契合的灵魂，所有好的关系都需要用心经营。

真正成熟的关系，并不要三观完全相合，重要的是不争对错。

不争对错，是对父母最大的孝顺，父母需要的，不过是关心和陪伴，与其争论，不如共情。

不论高下，是对朋友最好的尊重。很多时候，在人生路上你扶我一程，我陪你一段，到了最后彼此都不走丢，才是世上最珍贵的事。

同样在市场里，我们也少和人争论，和气生财嘛!

等待市场回复平静后的赛道机会，电新、芯片打折才是好买点。

短线上

关注新股的套利机会。

中线上

9-10月属于风险偏好提升的时间段，逐步回补仓位。

8.27会议降低提前缩表的预期，下一次时间在9.23，看好资源类的估值提升。

电新，低吸上游和中游，预计超配。

半导体，科创50ETF，回补。

疫苗， 维持标配。

周期资源，低配等待兑现。 

金融方向，维持低配。

记住慢牛中80%的买点都是在回调而不是追高。

多数人而言，利润取决于仓位（历史的进程），而不是自己选股和切换能力（个人的努力）。

中线组合

电新/金融/科技/周期/疫苗3/0.5/1/1/2

电新   锂矿 正极 隔膜 电解液 逆变器

金融   财富管理

科技   半导体、588000

资源  铜、铝、黄金、

疫苗  mrna

以后个股会更多在午盘号（下图）里聊，盘中的机会，我们明天午盘见。

枯荣自有道

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